Rajd spółek chipowych podbija szerszy rynek w USA

Giełdowe indeksy w USA poruszają się dziś w różnych kierunkach, ale ogólnie przeważa wzrost. S&P 500 ($SPX) zyskał +0,60%, Dow Jones Industrial Average ($DOWI) spadł o -0,08%, a Nasdaq 100 ($IUXX) wzrósł o +1,52%.

Kontrakty terminowe na indeksy też są wyżej. Wrześniowe E-mini S&P (ESU26) rosną o +0,63%, a wrześniowe E-mini Nasdaq (NQU26) o +1,56%.

Za zwyżką odpowiadają głównie chipy i spółki z zapleczem pod AI. Do tego doszło wsparcie z dzisiejszych danych gospodarczych z USA, które pokazują, że aktywność w sektorze usług nadal się rozszerza, choć tempo jest wolniejsze. Firmy zwiększały zatrudnienie przy łagodniejszych naciskach kosztowych.

Wskaźnik ISM dla usług w USA za czerwiec spadł o -0,5 pkt do 54,0, dokładnie zgodnie z oczekiwaniami. Podindeks „price-paid” (ceny w usługach) obniżył się do 67,7 z 71,3 w maju, co okazało się lepsze niż oczekiwane 67,5. Jednocześnie podindeks zatrudnienia wzrósł o +3,3 pkt do 51,2, czyli powyżej prognoz 48,2.

Rynek ma też „przeniesione” wsparcie z czwartku, gdy liczba miejsc pracy poza rolnictwem (nonfarm payrolls) wzrosła mniej, niż się spodziewano. To podsyciło oczekiwania, że Fed nie będzie podnosił stóp procentowych w najbliższym czasie.

Kolejnym czynnikiem jest perspektywa mocnych wyników za II kwartał. Szacunki wskazują, że zyski (earnings) za II kwartał mogą wzrosnąć o +23%. To blisko mocnego wyniku z I kwartału, który wzrósł o +30%. Wcześniejsze oczekiwania analityków zakładały wtedy wzrost o +12%. Rynek liczy też, że wydatki na AI będą odpowiadać za znaczną część zysków, a spółki od infrastruktury pod AI mają wygenerować prawie 60% przyrostu zysku na akcję (earnings-per-share) S&P 500 w II kwartale.

Na rynku ropy WTI (CLQ26) odrobiono wcześniejsze spadki i jest wyżej o +0,2%. Pomogło tzw. short covering (odkupienie przez inwestorów pozycji krótkich). Do takiej reakcji doszło po tym, jak tzw. crack spread (różnica między ceną ropy a cenami produktów rafineryjnych) wzrósł do najwyższego poziomu od 4 lat.

Wcześniej ropę ciążyły zapowiedzi i działania zwiększające podaż. Arabia Saudyjska oraz Zjednoczone Emiraty Arabskie podniosły wysyłki do poziomów zbliżonych do okresu sprzed wojny. Dodatkowo OPEC+ w niedzielę uzgodnił zwiększenie docelowej produkcji o 188 000 baryłek dziennie. Zmiana ma obowiązywać od 1 sierpnia i ma być zgodna z planem domknięcia odwrócenia ograniczeń produkcji wprowadzonych kilka lat temu.

Rynki dyskontują 24% szans na podwyżkę stopy o 25 punktów bazowych (bp) na kolejnym posiedzeniu Fed (FOMC) w dniach 28–29 lipca.

Na świecie notowania dziś przeważnie słabną. Euro Stoxx 50 spadł o -0,43% po tym, jak wcześniej dotknął nowego rekordu. Chiński Shanghai Composite zniżkuje o -0,06%. Japoński Nikkei-225 zakończył sesję -0,01% niżej.

### Stopy procentowe Wrześniowe 10-letnie obligacje skarbowe USA (T-notes) o kodzie ZNU6 spadły o -2 ticki, a rentowność 10-letnich T-notes rośnie o +0,6 bp do 4,489%.

Notowania obligacji z początku dnia traciły zysk, po czym odwróciły trend w dół, gdy czerwcowy ISM dla usług okazał się zgodny z oczekiwaniami. Podindeks zatrudnienia rósł, co jest czynnikiem „bardziej jastrzębim” (sprzyjającym wyższym stopom na dłużej) dla polityki Fed. Dodatkowo na T-notes wpływa presja podażowa, bo skarb państwa będzie przeprowadzać w tym tygodniu przetargi na obligacje. Pierwsza zaplanowana aukcja dotyczy obligacji 3-letnich o wartości 58 mld USD we wtorek, a w sumie w tym tygodniu ma zostać wystawione 119 mld USD w obligacjach i bonach skarbowych.

W Europie rentowności państwowych obligacji idą dziś w górę. Niemiecki bund (10-letni) urósł do 2,945%, czyli poziomu z 2-tygodniowego maksimum, a rentowność wzrosła o +0,7 bp do 2,942%. Z kolei 10-letni brytyjski gilt rośnie o +0,9 bp do 4,791%.

W danych z eurostrefy sprzedaż detaliczna za maj wzrosła o +0,2% m/m, słabiej niż oczekiwane +0,3% m/m. Indeks zaufania inwestorów Sentix za lipiec wzrósł o +10,3 pkt do poziomu -3,1, osiągając najwyższy poziom od 4 miesięcy, przy oczekiwaniach -10,0. W Niemczech zamówienia w przemyśle za maj wzrosły o +1,9% m/m wobec prognoz +1,1% m/m.

Na rynku swapów wycenia się teraz 3% szans na podwyżkę stóp w strefie euro o 25 bp na kolejnym posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego (ECB) 23 lipca.

### Główne spółki poruszające rynek w USA Dzisiaj mocno rosną spółki od chipów i infrastruktury AI, co przekłada się na szerszy rynek. Fundusz iShares Semiconductor ETF (SOXX) jest wyżej o ponad +3%.

Wśród największych wzrostów widać m.in.:

• Advanced Micro Devices (AMD) i Western Digital (WDC) – po ponad +9%
• Seagate Technology Holdings (STX) i ON Semiconductor (ON) – po ponad +6%
• Microchip Technology (MCHP) i Qualcomm (QCOM) – po ponad +5%
• Analog Devices (ADI), Intel (INTC), ARM Holdings (ARM), NXP Semiconductors NV (NXPI), Broadcom (AVGO), ASML Holding NV (ASML) oraz Marvell Technology (MRVL) – po ponad +4%
• Texas Instruments (TXN), SanDisk (SNDK) i Micron Technology (MU) – po ponad +3%
• Lam Research (LRCX) – o ponad +2%

Mocno zwyżkują też spółki z branży cyberbezpieczeństwa. CrowdStrike Holdings (CRWD) rośnie o ponad +5%, a Palo Alto Networks (PANW) o ponad +4%. Okta (OKTA) i Fortinet (FTNT) są wyżej o ponad +3%, a Zscaler (ZS) i Cloudflare (NET) zyskują ponad +1%.

Wyróżnia się także Dell Technologies (DELL), który jest wyżej o ponad +8% po tym, jak prezydent Trump zamieścił w mediach społecznościowych pozytywne komentarze o firmie.

Macy’s (M) zyskuje ponad +2% po tym, jak Morgan Stanley podniósł rekomendację do „overweight” oraz ustalił cenę docelową na 30 USD.

US Bancorp (USB) jest wyżej o ponad +2% po decyzji Jeffries, który podniósł rekomendację z „hold” do „buy” i ustalił cenę docelową na 75 USD.

Murphy USA (MUSA) rośnie o ponad +1% po tym, jak Goldman Sachs podniósł rekomendację do „neutral” z „sell”.

Wśród spadków: Constellation Brands (STZ) traci ponad -5% po tym, jak Morgan Stanley wskazał potencjalne ryzyko dla popytu na piwo w III kwartale po porażkach Brazylii i Meksyku w niedzielnym meczu o mistrzostwo świata.

ZIM Integrated Shipping Services Ltd (ZIM) spada o ponad -5% po doniesieniach z Ynet, że premier Izraela Benjamin Netanyahu miał powiedzieć, iż planowana sprzedaż spółki „nie jest na agendzie”.

Brown & Brown (BRO) zniżkuje o ponad -2% po tym, jak Morgan Stanley obniżył rekomendację do „underweight” z „equal weight” i ustalił cenę docelową na 55 USD.

JB Hunt Transport Services (JBHT) jest niżej o ponad -1% po tym, jak Morgan Stanley obniżył rekomendację do „underweight” z „equal weight” i ustalił cenę docelową na 200 USD.