Qualys (QLYS) zwiększa przychody o 11% i podnosi prognozy

4 sierpnia Qualys Inc. (NASDAQ: QLYS) poinformowała o przychodach w drugim kwartale na poziomie 182,2 mln USD, czyli o 11% wyższych niż rok wcześniej. Spółka podniosła również prognozy na pozostałą część 2026 roku. Wzrost przepływów pieniężnych był znacznie szybszy niż wzrost przychodów.

Wyższa rentowność i przepływy pieniężne

Qualys zwiększyła przychody z 164,1 mln USD do 182,2 mln USD rok do roku. Zysk operacyjny według GAAP, czyli ogólnie przyjętych zasad rachunkowości, wzrósł o 20%, do 61,9 mln USD. Marża operacyjna zwiększyła się tym samym z 31% do 34%.

Zysk operacyjny non-GAAP, czyli po wyłączeniu wybranych pozycji nieuwzględnianych w podstawowym ujęciu rachunkowym, wzrósł o 16%, do 81,4 mln USD. Marża wyniosła 45%, wobec 43% rok wcześniej. Skorygowany EBITDA, czyli zysk przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, zwiększył się o 14%, do 83,8 mln USD. Jego marża wyniosła 46%.

Największą poprawę przyniosły przepływy pieniężne z działalności operacyjnej. Wzrosły one o 77%, z 33,8 mln USD do 59,6 mln USD. Ich udział w przychodach zwiększył się z 21% do 33%.

Po zakończeniu kwartału Qualys podniosła całoroczną prognozę przychodów z wcześniejszego przedziału 721,0–727,0 mln USD do 732,0–738,0 mln USD. Prognoza zysku na akcję non-GAAP wzrosła z 7,44–7,65 USD do 7,74–7,88 USD. Podniesiono również prognozę zysku na akcję według GAAP do 5,76–5,90 USD.

Spółka poinformowała także o zwiększaniu zasięgu swojej platformy. Jej rozwiązanie TotalCloud otrzymało autoryzację FedRAMP High, sponsorowaną przez amerykańską Agencję ds. Zwalczania Narkotyków. Dzięki temu funkcje ochrony aplikacji działających natywnie w chmurze trafiły na platformę FedRAMP Marketplace, z której korzystają klienci federalni i inne podmioty działające w regulowanych sektorach.

Tempo wzrostu zaczyna spadać

Podwyższeniu prognoz towarzyszyło obniżenie oczekiwanego tempa wzrostu. Prognoza przychodów Qualys na trzeci kwartał wynosi 185,5–187,5 mln USD, co oznacza wzrost o 9–10%. To mniej niż 11% odnotowane w drugim kwartale. Całoroczna prognoza wskazująca na wzrost przychodów o 9–10% prowadzi do podobnego wniosku.

W drugim kwartale zwiększyła się również różnica między wynikami GAAP i non-GAAP. Zysk netto według GAAP wyniósł 52,4 mln USD, podczas gdy wynik non-GAAP sięgnął 69,2 mln USD. Różnica wynika z korekt uwzględnianych w raporcie non-GAAP, ale nieuwzględnianych w rachunkowości GAAP.

Qualys przedstawiła szereg informacji dotyczących przyszłego rozwoju. Spółka ogłosiła między innymi partnerstwo z Converge związane ze zniżkami na ubezpieczenia cybernetyczne, cztery międzynarodowe konferencje klientów ROCon oraz wyróżnienie Frost & Sullivan w obszarze bezpieczeństwa chmury i środowisk uruchomieniowych aplikacji.

Takie działania mogą pomóc budować przyszły portfel zamówień, ale nie muszą od razu przełożyć się na wyniki. Obecne prognozy zarządu nie zakładają przyspieszenia wzrostu w kolejnych kwartałach.

Jak rynek ocenia Qualys

Liczba funduszy hedgingowych posiadających akcje Qualys wzrosła w ostatnim kwartale z 33 do 34. To niewielka zmiana, która wskazuje na utrzymujące się zainteresowanie instytucjonalne, ale nie na jego gwałtowny wzrost.

Udział krótkich pozycji w wolnym obrocie akcji wynosi 16,17%. Oznacza to, że znacząca grupa inwestorów zakłada spadek kursu spółki.

Według danych z 4 września Qualys była notowana przy prognozowanym wskaźniku cena/zysk (forward P/E) na poziomie 20,62. Wskaźnik ten porównuje cenę akcji z oczekiwanym zyskiem na akcję. Taki poziom nie wskazuje na wysoką wycenę spółki, która zwiększa przychody w dwucyfrowym tempie i poprawia marże. Rynek nadal ocenia więc, czy Qualys zdoła utrzymać tempo wzrostu, zamiast zakładać, że będzie ono dalej przyspieszać.

Wyższe prognozy mają również drugą stronę

Qualys wchodzi w drugą połowę 2026 roku z wyższymi przepływami pieniężnymi i podniesionymi prognozami zysku w porównaniu z sytuacją sprzed trzech miesięcy. To istotna poprawa, zwłaszcza że spółka już wcześniej zwiększała przychody w dwucyfrowym tempie.

Jednocześnie podwyższenie całorocznych prognoz nie zmienia faktu, że oczekiwane tempo wzrostu jest niższe niż w drugim kwartale. Podwyższony udział krótkich pozycji pokazuje też, że część inwestorów nadal nie jest przekonana do perspektyw spółki.

Aby Qualys mogła utrzymać dynamikę rozwoju, sprzedaż federalna oraz nowsze produkty, takie jak QFlex, muszą przełożyć się na zamówienia, a nie tylko na ogłoszenia.