5 pytań analityków po wynikach Analog Devices za II kwartał 2026 roku

Analog Devices (ADI) wypracowała w drugim kwartale roku kalendarzowego 2026 wyniki powyżej prognoz analityków. Zarząd przypisał szeroki wzrost przede wszystkim silnemu popytowi w centrach danych i na rynkach przemysłowych.

Dyrektor generalny Vincent Roche podkreślił, że strategia obejmująca cały łańcuch — od sieci energetycznej do układu scalonego — oraz dalsze inwestycje w badania i rozwój pozwoliły spółce odpowiadać na rosnące potrzeby klientów w zakresie wydajnych układów zarządzania energią i rozwiązań optycznych. Analog Devices skorzystała również z dobrej dynamiki w sektorach energetycznym i obronnym. Usprawnienia operacyjne zwiększyły ponadto elastyczność i szybkość reakcji łańcucha dostaw.

Najważniejsze dane za drugi kwartał roku kalendarzowego 2026:

• Przychody wyniosły 4,02 mld USD, wobec prognoz na poziomie 3,92 mld USD. Oznacza to wzrost o 39,6% rok do roku i wynik o 2,6% lepszy od oczekiwań.
• Skorygowany zysk na akcję wyniósł 3,45 USD, wobec prognozy 3,34 USD. Wynik był o 3,3% wyższy od oczekiwań.
• Skorygowany zysk operacyjny wyniósł 2,01 mld USD, wobec prognozy 1,93 mld USD. Marża wyniosła 50%, a wynik był o 4,3% lepszy od oczekiwań.
• Mediana prognozy przychodów na trzeci kwartał roku kalendarzowego 2026 wynosi 4,3 mld USD, wobec oczekiwań analityków na poziomie 4,08 mld USD.
• Mediana prognozy skorygowanego zysku na akcję na trzeci kwartał wynosi 3,86 USD, wobec prognozy analityków na poziomie 3,55 USD.
• Marża operacyjna wyniosła 40,1%, w porównaniu z 28,4% w tym samym kwartale ubiegłego roku.
• Zapasy wystarczały na 134 dni, wobec 142 dni w poprzednim kwartale.
• Kapitalizacja rynkowa spółki wynosiła 181,1 mld USD.

Najwięcej informacji o perspektywach spółki przyniosły pytania analityków podczas telekonferencji wynikowej.

Harlan Sur z JPMorgan zapytał o przyczyny oczekiwanej poprawy marży brutto. Dyrektor finansowy Richard Puccio wyjaśnił, że głównymi czynnikami są korzystniejsza struktura sprzedaży, lepsze rozłożenie kosztów stałych na większą produkcję oraz korekty cen. Spółka nadal monitoruje inflację i wzrost kosztów.

Vivek Arya z Bank of America Securities zapytał, jaka część ostatniego wzrostu ma charakter strukturalny, a jaka zależy od cyklu gospodarczego. Interesowało go również, czy dźwignia operacyjna — wzrost zysku szybszy niż przychodów dzięki rozłożeniu kosztów stałych — może się zwiększyć. Vincent Roche i Richard Puccio wskazali na sprzyjający wpływ sztucznej inteligencji, sektora obronnego oraz synergii z Maxim. Zaznaczyli jednak, że zmienność sytuacji makroekonomicznej pozostaje ryzykiem.

Stacy Rasgon z Bernstein Research zapytał o perspektywy wzrostu segmentu usług komunikacyjnych, zwłaszcza o udział centrów danych. Zarząd poinformował, że centra danych odpowiadają już za większość przychodów tego segmentu. Spółka oczekuje w tym obszarze silnego, dwucyfrowego wzrostu przez wiele kolejnych lat.

Tore Svanberg ze Stifel zapytał, czy rozwój sztucznej inteligencji podnosi bazowe tempo wzrostu całej branży układów analogowych. Vincent Roche ocenił, że sektor analogowy może osiągać dwucyfrowy średnioroczny wzrost składany. Sprzyjać temu mają coraz bardziej zaawansowane rozwiązania i większa siła ustalania cen, szczególnie w centrach danych.

Matthew Prisco z Cantor dopytywał o moce produkcyjne i ograniczenia w łańcuchu dostaw. Zarząd potwierdził, że Analog Devices nadal inwestuje we własną produkcję i rozwija współpracę z zewnętrznymi partnerami. Spółka korzysta także z planowania scenariuszowego, aby przygotować się na dalsze przyspieszenie popytu.

W kolejnych kwartałach istotne będą trzy kwestie:

• tempo wdrażania rozwiązań Analog Devices dla sztucznej inteligencji i centrów danych;
• zdolność spółki do utrzymania wysokiej marży brutto mimo inflacji i rosnących kosztów;
• dostosowanie łańcucha dostaw i zarządzania zapasami do dalszego wzrostu popytu.

Ważnym sygnałem dla długoterminowych perspektyw spółki będzie także postęp w obszarze magazynowania energii oraz zastosowań mikrosieci energetycznych.

Akcje Analog Devices kosztowały 373,95 USD, wobec 376,63 USD bezpośrednio przed publikacją wyników.