Przychody chmury Alphabet kluczowym wskaźnikiem zwrotu z inwestycji w AI

Alphabet odnotował przychody (bez kosztów pozyskania ruchu — TAC) na poziomie 103,62 mld USD i skorygowany zysk na akcję 9,11 USD za drugi kwartał.

Wszystkie segmenty działalności przekroczyły prognozy przychodów. Przychody z wyszukiwania były bliskie oczekiwaniom: Google Search osiągnął 63,27 mld USD, przy prognozie rynkowej 63,28 mld USD. YouTube wypadł powyżej oczekiwań, a marże pozostały stabilne.

Rohit Kulkarni, dyrektor zarządzający i starszy analityk w Roth Capital Partners, ocenił, że to było „solidne pobicie” we wszystkich obszarach. Wskazał, że przychody chmury są najbardziej bezpośrednim wskaźnikiem zwrotu z inwestycji w AI. Przed kilkoma kwartałami przychody chmury rosły w granicach 30–50%. W ciągu ostatnich 3–4 kwartałów tempo wzrostu przyspieszyło do ponad 80% rok do roku. To oznacza wzrost skali i poprawę zyskowności, których nie spodziewano się 9–12 miesięcy wcześniej.

Kulkarni podkreślił, że to bezpośredni efekt nakładów na AI poniesionych w 2024 i 2025 roku; efekty działań prowadzonych w 2026 roku będą widoczne w przyszłym roku. Nakłady inwestycyjne (CAPEX) za ten kwartał były zgodne z oczekiwaniami lub nieco wyższe. Dodał, że kluczowe dla dalszej trajektorii kursu akcji będą wszelkie wskazówki zarządu dotyczące CAPEX na kolejne lata, zwłaszcza na 2027 rok. Zauważył też, że po raz pierwszy od wielu kwartałów Google zaczyna spalać gotówkę, co zwiększa wagę przyszłych sygnałów dotyczących wydatków.

Jeśli chodzi o wyszukiwanie, Kulkarni zaznaczył, że tempo wzrostu przeszło z niskich kilkunastu procent do średnio- lub wysokokilkunastoprocentowego. To oznacza przyrost o kilkaset punktów bazowych przy bieżącym poziomie przychodów rzędu 200 mld USD, co ma znaczenie dla generowania nowych przychodów. Ostrzegł, że jeśli rynek zacznie uważać, iż tempo wzrostu wyszukiwania osiągnęło szczyt i zacznie spadać, kurs akcji może mieć trudności z odbiciem w najbliższych tygodniach.