Przedłużone umowy wesprą podwyższone prognozy ATI na 2026 rok

ATI Inc. (NYSE: ATI) podniosła prognozy na cały 2026 rok podczas ogłoszenia wyników za drugi kwartał. Zarząd oczekuje, że korzystna dynamika utrzyma się w drugiej połowie roku. W drugim kwartale spółka wypracowała wyniki powyżej górnej granicy wcześniejszych prognoz.

W realizacji nowych założeń mają pomóc przedłużone umowy strategiczne. Jedną z nich jest niedawny długoterminowy kontrakt na dostawy materiałów dla BWX Technologies, związany z programem napędu jądrowego okrętów Marynarki Wojennej Stanów Zjednoczonych.

Czynniki wspierające wzrost

Przychody ATI w drugim kwartale 2026 roku wzrosły o 11% rok do roku, do 1,26 mld USD. Przy marży na poziomie 22,6% spółka wypracowała 284,4 mln USD skorygowanego EBITDA. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,23 USD i był o 66% wyższy niż w tym samym okresie poprzedniego roku.

Wartość portfela zamówień osiągnęła rekordowe 4,4 mld USD. Wzrost napędzał popyt na specjalistyczne materiały wykorzystywane w sektorze lotniczym i obronnym.

Wyniki kwartalne pokazały również, że ATI chce rozwijać działalność o wysokiej marży i unikalnej ofercie. Spółka koncentruje się na lotnictwie, obronności oraz specjalistycznych zastosowaniach w energetyce. Chce umocnić swoją pozycję dzięki długoterminowej współpracy z kluczowymi klientami. Przedłużane umowy w sektorach lotniczym i obronnym zwiększają przewidywalność przyszłych przychodów.

W drugim kwartale 2026 roku ATI przedłużyła umowę na dostawy materiałów dla BWX Technologies. Kontrakt pokazuje rolę spółki w dostarczaniu materiałów do systemów projektowanych przez BWXT na potrzeby programu napędu jądrowego okrętów Marynarki Wojennej Stanów Zjednoczonych. Dla ATI umowa ta potwierdza jej znaczenie jako kluczowego dostawcy szerokiej gamy materiałów dla globalnych programów lotniczych i obronnych.

W lipcu 2025 roku ATI przedłużyła trwającą od dziesięcioleci współpracę z Boeingiem, obejmującą dostawy tytanu. Umowa dotyczy całej oferty samolotów komercyjnych Boeinga — zarówno wąsko-, jak i szerokokadłubowych — a także możliwości obsługi podmiotów zależnych Boeinga. ATI będzie dostarczać między innymi półfabrykaty, pręty, prostokątne elementy metalowe, wlewki tytanowe, taśmy i arkusze.

Najważniejsze ryzyka

Wzrost ATI w dużym stopniu zależy od wąskiej grupy klientów z sektora lotniczego. Niewielka liczba dużych producentów oryginalnego wyposażenia (OEM) odpowiada za znaczną część przychodów spółki. Tworzy to ryzyko koncentracji klientów. Ograniczenie zamówień przez któregokolwiek z nich mogłoby istotnie wpłynąć na działalność ATI.

Wyzwaniem może być także obsługa ponad 1,8 mld USD długu długoterminowego, jeśli przychody spółki lub zamiana zysku na przepływy pieniężne ulegną pogorszeniu.

Model biznesowy ATI jest również narażony na wahania cen surowców. Dotyczy to szczególnie niklu i tytanu, których rosnące ceny mogą obniżać marże. Skala tego ryzyka zależy od zdolności spółki do podnoszenia cen oraz od tego, jak szybko przenosi ona wyższe koszty materiałów na klientów. Pogorszenie któregokolwiek z tych czynników negatywnie wpłynęłoby na wyniki finansowe ATI.

Analitycy i inwestorzy instytucjonalni pozostają pozytywnie nastawieni

Na zamknięciu sesji 3 września konsensus analityków dla ATI był zdecydowanie pozytywny. Wszystkie 6 firm analizujących spółkę, w tym J.P. Morgan, Deutsche Bank i TD Cowen, przyznało jej ocenę „kupuj”. Średnia roczna cena docelowa wynosi 255 USD, co oznacza potencjał wzrostu wynoszący niemal 25%.

Pod koniec drugiego kwartału zainteresowanie inwestorów instytucjonalnych akcjami ATI pozostawało wysokie. Dane obejmujące ponad 1 000 funduszy hedgingowych pokazują, że zarządzający zwiększali długoterminową ekspozycję na akcje spółki. Zgodnie z informacjami z raportów 13F liczba funduszy hedgingowych posiadających akcje ATI wzrosła do 72 w drugim kwartale 2026 roku z 69 w pierwszym kwartale 2026 roku.

Największym inwestorem instytucjonalnym jest BlackRock, który posiada 18,71 mln akcji, stanowiących 13,74% wszystkich wyemitowanych akcji. Do innych znaczących inwestorów instytucjonalnych należą Vanguard i State Street Corporation. Udział pozycji zajmowanych na spadek kursu wynosi około 2,5%, co wskazuje na brak dużej presji ze strony inwestorów grających przeciwko akcjom ATI.

Perspektywy na drugą połowę 2026 roku

Pozycja ATI w łańcuchu dostaw przemysłu oraz produkcja wielu kluczowych komponentów pozostają ważnymi atutami spółki. Nastroje wokół jej akcji w drugiej połowie 2026 roku będą w dużej mierze zależeć od tego, czy wyniki okażą się zgodne z podwyższonymi prognozami zarządu.

W osiągnięciu nowych celów dotyczących skorygowanego wyniku EBITDA, zysku i wolnych przepływów pieniężnych mają pomóc wydatki na zwiększenie mocy produkcyjnych, bardziej zróżnicowana oferta produktów oraz wyższy wolumen sprzedaży. Wsparciem będą także wzrost cen wynikający z zawartych umów oraz dobra przewidywalność przychodów dzięki długoterminowej współpracy z klientami z całego sektora.