Planet Labs słabszy od branży, a mimo to notuje wysoką wycenę—co warto wiedzieć

Akcje Planet Labs (PL) spadły o 11,9% w ciągu ostatnich trzech miesięcy. Oznacza to, że spółka wypadła gorzej niż cała branża, jej sektor oraz indeks Zacks S&P 500 composite.

Planet Labs dostarcza dane z obserwacji Ziemi oraz analitykę geospatial. Firma działa w oparciu o największą na świecie flotę satelitów do obserwacji Ziemi.

Na tle konkurencji wygląda to tak:

• Rocket Lab (RKLB), spółka zbliżona do Planet Labs, zyskała 47,7% w tym samym okresie,
• BlackSky Technology (BKSY) spadło o 6,7%.

### Planet Labs jest „droższy” niż rynek, z którego pochodzi Rynek wycenia Planet Labs wyżej niż wynosi przeciętna dla branży. Spółka handluje obecnie na wskaźniku cena do sprzedaży (price-to-sales) równym 22,76. Dla porównania branżowa średnia to 3,15, a mediana z trzech lat wynosi 3,8.

Jednocześnie Planet Labs wypada relatywnie taniej niż Rocket Lab (RKLB), ale drożej niż BlackSky (BKSY).

### Skąd mają się brać przychody: subskrypcje, kontrakty i analityka Planet Labs generuje większość przychodów w modelu łączącym umowy subskrypcyjne o stałej cenie oraz kontrakty oparte na wykorzystaniu. Firma dostarcza obrazy satelitarne i analitykę danych geospatial dla administracji rządowej oraz dużych przedsiębiorstw za pośrednictwem platformy opartej na chmurze.

Wzrost przychodów ma wynikać z rozszerzania bazy subskrypcji, rosnącego zapotrzebowania ze strony rządów oraz strategicznego nacisku na usługi satelitarne o wyższej wartości i na zaawansowaną analitykę.

### Rosnące zamówienia (backlog) i prognoza na 2027 rok Spółka zakończyła pierwszy kwartał roku obrotowego 2027 z backlogiem wyższym o 72% rok do roku i przekraczającym 906 mln USD. Ma to zapewniać dobrą widoczność przyszłych przychodów i wspierać oczekiwania szybszego wzrostu.

Zarząd prognozuje, że przychody w roku obrotowym 2027 wyniosą 425–441 mln USD.

### Kontrakty rządowe i obronne oraz szersza analityka na rynek komercyjny Planet Labs coraz większy nacisk kładzie na duże kontrakty rządowe i obronne, które zapewniają większą stabilność przychodów oraz długoterminową widoczność.

Równocześnie firma nadal traktuje rynek komercyjny jako istotną szansę na dalszy rozwój w długim terminie. Ulepszenia platformy mają ułatwiać komercyjne wdrożenia jej rozwiązań. Szczególnie ważne mają być analizy napędzane przez AI (sztuczną inteligencję). Spółka wskazuje, że narzędzia AI, początkowo opracowane dla klientów rządowych, tworzą nowe możliwości komercyjne m.in. w obszarach: monitorowania łańcuchów dostaw, nadzoru, optymalizacji operacyjnej, oceny ryzyka w ubezpieczeniach, analizy finansowej, zarządzania energią oraz rolnictwa.

### Rentowność wciąż poza zasięgiem w krótkim terminie Mimo perspektyw wzrostu Planet Labs pozostaje nierentowna, a istotna poprawa zyskowności w najbliższym czasie jest mało prawdopodobna.

Dalsze inwestycje w infrastrukturę satelitarną, podwyższone wydatki na badania i rozwój oraz wysokie koszty operacyjne nadal wywierają presję na marże (marża to ile spółka zarabia na sprzedaży w ujęciu procentowym). Po pięciu kolejnych latach strat firma ma pozostać „na minusie” także do roku obrotowego 2027, a zwroty z kapitału (ROE) oraz zwroty z zainwestowanego kapitału (ROIC) pozostają wyraźnie poniżej średnich dla branży.

Na rok obrotowy 2027 zarząd oczekuje:

• nie-GAAP marży brutto w przedziale 52–54%,
• skorygowanego EBITDA (wynik operacyjny po korektach) od zera do zysku rzędu 10 mln USD.

### Co mówią szacunki analityków: przychody rosną, zysk ma słabnąć Konsensus analityków dla roku obrotowego 2027 wskazuje prognozę 41,9% wzrostu przychodów rok do roku, natomiast dla zysku zapowiadany jest 75% spadek rok do roku.

Konsensus dla roku obrotowego 2028 zakłada 32,2% wzrostu przychodów rok do roku, a w przypadku zysku wskazuje 138,1% wzrostu rok do roku.

W ciągu ostatnich 30 dni szacunki konsensusu dla zysku i przychodów na 2027 i 2028 rok przesuwały się w gorszym kierunku.

W tym samym okresie obniżyły się prognozy konsensusu dla zysków na 2026 rok w przypadku Rocket Lab (RKLB), a w przypadku BlackSky (BKSY) nie odnotowano żadnej zauważalnej zmiany.

### Na co uważać przy akcjach Planet Labs (PL) Planet Labs, spółka nastawiona na dane z obserwacji Ziemi i analitykę, ma przed sobą potencjał wzrostu, biorąc pod uwagę rosnące globalne zapotrzebowanie na satelity komercyjne.

Jednocześnie obecne czynniki uzasadniają ostrożność. Akcje są notowane z premią, a porównanie zwrotów z kapitału do poziomów branżowych wypada niekorzystnie. Dodatkowo w perspektywie krótkoterminowej pojawia się presja na wyniki, pesymistyczne jest nastawienie analityków oraz obowiązuje VGM Score = F. W związku z tym lepiej na razie unikać tej spółki w rankingu Zacks Rank #4 (Sell).