PepsiCo: 7% wzrostu przychodów w pierwszym półroczu 2026, mocna część międzynarodowa mimo problemów w USA

PepsiCo (PEP) poinformowało, że w pierwszym półroczu 2026 przychody wzrosły o 7%. Jednocześnie globalne wolumeny zwiększyły się o 3% w segmencie żywności oraz o 2% w napojach.

Spółka wskazuje, że w USA biznes związany z US Foods wrócił do wzrostu wolumenów. Jednocześnie PepsiCo podaje, że zdobywa udziały w kategorii.

Działalność międzynarodowa spółki pozostaje silna. PepsiCo raportuje 7% wzrostu w części międzynarodowej i zapowiada, że dobra kondycja utrzyma się także w drugiej połowie roku.

Zarząd podkreśla efekty transformacji portfolio. Dobre wyniki mają pochodzić przede wszystkim z segmentów napojów bez cukru oraz „permissible food” (żywności dopasowanej do wymogów konsumentów, w tym w ramach określonych ograniczeń).

Spółka optymalizuje też inwestycje w dostępność cenową (affordability), co ma wspierać wzrost wolumenów w kluczowych markach i kategoriach.

W części negatywnej PepsiCo zaznacza, że biznes w Ameryce Północnej, szczególnie w kanałach convenience oraz gas (związanych ze sklepami przy stacjach i handlem „impulsowym” w pobliżu punktów paliw), osiągał słabsze rezultaty. Spółka wiąże to z wyższymi cenami paliw, które wpływały na zachowania konsumentów.

Wolumeny w Ameryce Północnej rosły wolniej niż oczekiwano. PepsiCo wskazuje, że częściowo wynikało to z opóźnień w realizacji inwestycji cenowych u części klientów.

Jednocześnie spółka liczy się z dalszą presją kosztową ze strony inflacji surowców, zwłaszcza w regionie EMEA. PepsiCo ocenia, że może to obciążać marże.

PepsiCo podkreśla również, że trzeba korygować podejście do zwrotu z inwestycji w programy affordability. Zdaniem spółki wymaga to dopasowania strategii.

W segmencie PBNA spółka odnotowała presję na marżę. PepsiCo mówi o spadku marży operacyjnej o 90 punktów bazowych, co wiąże z problemami związanymi ze stawką marży brutto (gross profit rate).

W odpowiedziach na pytania podczas rozmowy po wynikach CEO Ramon Laguarta wskazał, że spółka widzi niemal 7% wzrostu przychodów w pierwszym półroczu. Wolumeny rosły globalnie o 3% w żywności i o 2% w napojach. Laguarta podkreślił też, że US Foods wróciło do wzrostu wolumenów i zdobywa udziały w kategorii. Dodał, że inwestycje w affordability oraz rozwój w „permissible portfolio” są kluczowymi czynnikami, a w drugiej połowie spółka skupi się na maksymalizacji zwrotu z inwestycji związanych z polityką cenową.

Wątek konsumencki w USA wiąże się z paliwami. Ramon Laguarta powiedział, że wzrost cen gazu (gas prices) wpłynął na zachowania konsumentów, szczególnie w kanałach impulsowych. Spółka pracuje nad rozwiązaniami, które mają zamieniać ruch w sklepach w realne zakupy.

Mimo tych trudności PepsiCo oczekuje silnych wyników międzynarodowych i przyspieszenia w USA w drugiej połowie roku. Spółka chce realizować cel długoterminowego wzrostu w przedziale 4%–6%, celując w dolną część tego zakresu.

Jeśli chodzi o perspektywy dla Ameryki Północnej, Laguarta podkreślił znaczenie inwestycji w affordability, transformacji portfolio oraz rozwijania kanałów „Away From Home” (sprzedaż poza domem). Przyznał, że rynek USA wymaga dalszych inwestycji w obszarach wzrostu. Jednocześnie spółka optymalizuje wydatki, by poprawić wolumeny i zwrot z inwestycji, bez potrzeby „earnings reset” (przejściowego korekcyjnego przestawienia wyników).

W pytaniach o część międzynarodową Laguarta mówił o odporności rynków, m.in. na Bliskim Wschodzie i w Azji, mimo wysokich cen paliw. Według spółki międzynarodowy biznes jest ważnym źródłem wzrostu i ma dalej zapewniać silną dynamikę. CFO Stephen Schmitt dodał, że mimo pewnej inflacji surowców część międzynarodowa powinna utrzymać mocny wzrost oraz efektywność.

Stephen Schmitt wyjaśnił też, skąd biorą się problemy z marżami w PBNA. Według CFO spadek marży operacyjnej wynikał z niższych stawek marży brutto, na co wpływały m.in. warunki komercyjnej współpracy związanej z Alani oraz miks produktowy. Spółka koncentruje się na poprawie wyników w kanałach convenience i gas oraz na podnoszeniu produktywności, aby wzmacniać rentowność.