Palo Alto Networks: wdrażanie AI i rozwój platformy poprawiają perspektywy cyberbezpieczeństwa

Palo Alto Networks (NASDAQ: PANW), dostawca platform cyberbezpieczeństwa, wypracowała w II kwartale CY2026 przychody w wysokości 3,41 mld USD. Oznacza to wzrost o 34,4% rok do roku i wynik o 1,7% wyższy od prognoz analityków, którzy oczekiwali 3,35 mld USD.

Skorygowany zysk na akcję (EPS), czyli zysk przypadający na jedną akcję po wyłączeniu wybranych pozycji, wyniósł 1,02 USD wobec prognoz na poziomie 0,98 USD. Spółka przebiła tym samym konsensus o 4,4%.

Skorygowany zysk operacyjny sięgnął 1,01 mld USD, podczas gdy analitycy oczekiwali 982,5 mln USD. Marża w tym ujęciu wyniosła 29,6%, a wynik był o 2,9% wyższy od prognoz.

Palo Alto Networks prognozuje, że w III kwartale CY2026 osiągnie przychody na poziomie 3,31 mld USD w punkcie środkowym przedziału. To o 2,9% więcej niż szacunki analityków wynoszące 3,21 mld USD. Prognoza skorygowanego zysku na akcję na rok finansowy 2027 wynosi 4,18 USD w punkcie środkowym i jest o 1,6% wyższa od oczekiwań rynku.

Marża operacyjna wyniosła 5%, wobec 19,6% w analogicznym kwartale ubiegłego roku. Kapitalizacja rynkowa Palo Alto Networks sięgała 295,1 mld USD.

### Popyt na zintegrowane platformy cyberbezpieczeństwa

Wyniki Palo Alto Networks rosły zarówno po stronie przychodów, jak i skorygowanego zysku, mimo negatywnej reakcji rynku na publikację. Zarząd wskazał na silny popyt klientów na zintegrowane platformy cyberbezpieczeństwa, szybsze wdrażanie narzędzi wykorzystujących AI oraz sprawną integrację produktów po niedawnych przejęciach.

Dyrektor generalny Nikesh Arora podkreślił znaczenie strategii łączenia wielu produktów w jedną platformę. Na wyniki wpływała także presja klientów na modernizację zabezpieczeń, związana z szybko zmieniającymi się zagrożeniami wykorzystującymi sztuczną inteligencję.

Szczególnie dobrze rozwijały się roczne powtarzalne przychody z zabezpieczeń nowej generacji (ARR), czyli przychody z umów odnawianych w ujęciu rocznym. Istotny wkład wniosły także nowe produkty i przejęte firmy.

Prognozy zarządu odzwierciedlają oczekiwania dotyczące dalszego popytu na rozwiązania cyberbezpieczeństwa działające w czasie rzeczywistym i wykorzystujące AI. Palo Alto Networks spodziewa się również korzyści z integracji niedawno przejętych spółek.

Zarząd zakłada, że rozpowszechnianie autonomicznych agentów AI oraz rozwój infrastruktury chmurowej będą napędzać popyt na zaawansowane architektury zabezpieczeń. Dyrektor finansowy Dipak Golechha zaznaczył, że spółka koncentruje się na efektywnym zwiększaniu skali działalności dzięki integracji produktów w platformę i poprawie dźwigni operacyjnej, czyli szybszym wzroście zysku niż kosztów.

Palo Alto Networks oczekuje także poprawy marż i trwałych przepływów pieniężnych. Nikesh Arora powiedział: „Potrzeba zintegrowanej ochrony w czasie rzeczywistym nigdy nie była większa”.

### Najważniejsze informacje przekazane przez zarząd

Zarząd wskazał, że na lepsze od oczekiwań wyniki i zaktualizowane prognozy wpłynęły przede wszystkim szybszy rozwój zagrożeń wykorzystujących AI, przejęcia oraz rosnące wykorzystanie platformy.

• Rosnące wykorzystanie platform opartych na AI: presja klientów na wdrażanie ochrony działającej w czasie rzeczywistym i wykorzystującej AI zwiększyła dynamikę rocznych powtarzalnych przychodów z zabezpieczeń nowej generacji. Spółka odnotowała również rekordową liczbę umów obejmujących łączenie produktów w jedną platformę. Możliwość ujednolicenia ochrony środowisk chmurowych, sieci i urządzeń końcowych jest przewagą Palo Alto Networks, ponieważ klienci szukają wspólnej architektury do przeciwdziałania zagrożeniom działającym z prędkością maszyn.

• Przejęcia integrują się szybciej od oczekiwań: integracja CyberArk, obecnie działającego pod marką Idira, oraz Chronosphere przebiegała szybciej, niż zakładano, i przyczyniła się do znacznego rozwoju zintegrowanej architektury platformy. Przejęcia przyniosły nie tylko synergie kosztowe, lecz także więcej możliwości sprzedaży dodatkowych produktów, zwłaszcza w obszarach bezpieczeństwa tożsamości i obserwowalności, czyli monitorowania działania systemów i aplikacji.

• Kamienie milowe i nowe produkty: Prisma AIRS przekroczyła 100 mln USD rocznych powtarzalnych przychodów w ciągu czterech kwartałów od udostępnienia jej wszystkim klientom. To najszybciej rozwijający się produkt w historii spółki. Nowe funkcje ochrony urządzeń końcowych wykorzystujące AI oraz rozwój usługi Frontier AI Defense Service potwierdzają zwrot Palo Alto Networks w stronę zabezpieczeń agentowych. Obejmują one ochronę zarówno tożsamości ludzi, jak i maszyn.

• Odbieranie klientów starszym dostawcom: Palo Alto Networks niemal podwoiła liczbę przypadków przejęcia klientów od dostawców starszych rozwiązań w segmencie SASE (Secure Access Service Edge), który łączy ochronę dostępu, sieci i chmury. Pokazuje to skuteczność spółki w zdobywaniu klientów korzystających wcześniej z konkurencyjnych produktów oraz zwiększaniu udziału w rynku, który coraz mocniej stawia na zintegrowane bezpieczeństwo chmury i sieci.

• Integracja platformy i sprzedaż dodatkowych produktów: łączny ARR produktów XSIAM i obserwowalności przekroczył 1 mld USD. Wynik wspierała sprzedaż dodatkowych rozwiązań oraz rozszerzenie oferty po przejęciach Chronosphere i Embrace. Platforma korzysta ze wspólnych jezior danych, czyli dużych centralnych repozytoriów informacji, aby szybciej wykrywać zagrożenia i automatyzować reakcję na ataki. Ma to zwiększać wartość oferowaną klientom i poprawiać ich utrzymanie.

### Czynniki wpływające na przyszłe wyniki

W kolejnych okresach najważniejsze dla przychodów i rentowności mają być szerokie wykorzystanie AI, rozwój infrastruktury chmurowej oraz dalsze łączenie produktów w jedną platformę.

Zarząd uważa, że rozwój autonomicznych agentów AI i szybka rozbudowa centrów danych trwale zwiększają popyt na cyberbezpieczeństwo. Wraz z wdrażaniem przez przedsiębiorstwa większej liczby narzędzi opartych na AI rośnie potrzeba korzystania ze zintegrowanych platform chroniących systemy w czasie rzeczywistym. Palo Alto Networks chce zabezpieczać zarówno tradycyjne tożsamości, jak i tożsamości maszyn.

Spółka oczekuje dalszej poprawy dźwigni operacyjnej dzięki integracji niedawnych przejęć. Zamierza zwiększać sprzedaż rozwiązań z zakresu bezpieczeństwa tożsamości, obserwowalności i ochrony urządzeń końcowych.

Palo Alto Networks widzi przestrzeń do poprawy marż wraz z realizacją synergii oraz dojrzewaniem produktów chmurowych i SaaS, czyli usług dostarczanych przez internet w modelu abonamentowym. W krótkim terminie na marżę brutto może jednak negatywnie wpływać przechodzenie na hosting chmurowy.

Zarząd ostrzegł również przed ryzykiem związanym z zaległościami technicznymi. Wiele przedsiębiorstw ma rosnącą liczbę niezlikwidowanych luk w zabezpieczeniach i problemów w starszych systemach. Jednocześnie rozpowszechnianie wyspecjalizowanych modeli AI oraz rozdrobnionych architektur zwiększa złożoność systemów i pilność wdrażania ochrony działającej w czasie rzeczywistym.

Palo Alto Networks chce odpowiadać na te problemy za pomocą własnej platformy. Zarząd przyznaje jednak, że wdrażanie takich rozwiązań może przebiegać stopniowo, ponieważ klienci muszą godzić inwestycje w cyberbezpieczeństwo z innymi priorytetami technologicznymi.

### Na co zwrócić uwagę w kolejnych kwartałach

W kolejnych kwartałach kluczowe będą trzy obszary:

• tempo wdrażania produktów zaprojektowanych z myślą o AI oraz sprzedaży dodatkowych rozwiązań po integracji przejętych firm;
• postępy w odbieraniu klientów starszym dostawcom w segmentach SASE i bezpieczeństwa tożsamości;
• poprawa dźwigni operacyjnej i marż wraz z dojrzewaniem oferty chmurowej i SaaS.

Znaczenie będzie miała także zdolność spółki do przyspieszenia migracji klientów na zintegrowane platformy oraz dostarczania nowych rozwiązań z zakresu bezpieczeństwa AI.

Akcje Palo Alto Networks kosztowały 355,25 USD, wobec 362 USD przed publikacją wyników.