Palo Alto Networks +9%, CrowdStrike +7%, Okta +5%: czy rajd na cyberbezpieczeństwie uzasadnia wyceny?

Spółki z sektora cyberbezpieczeństwa wyraźnie zyskują w poniedziałkowej sesji. Notowania Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW) poszły w górę o 9% do 331,91 USD, CrowdStrike (NASDAQ:CRWD) urósł o 7% do 747,84 USD, a Okta (NASDAQ:OKTA) zwiększyła wartość o 5% do 130,23 USD.

To jednoczesne odbicie domyka mocny okres dla całej grupy. W ujęciu od początku roku (YTD) Palo Alto Networks jest wyżej o 79%, CrowdStrike o 59%, a Okta o 51%. Dla porównania NASDAQ 100 rośnie o 16%.

Za ruchem stoją nastroje „risk-on” w sektorze oprogramowania, czyli skłonność inwestorów do podejmowania większego ryzyka. W takich dniach spółki o podwyższonym współczynniku wrażliwości na rynek często zachowują się najmocniej. Inwestorzy wracają też do liderów platform w software, co dziś wyraźnie widać po PANW, CRWD i OKTA.

Rynek cyberbezpieczeństwa ma rosnąć szybciej

W poniedziałek uwagę inwestorów przyciągnęła prognoza UBS opublikowana po piątkowym zamknięciu. UBS ocenia, że globalny rynek bezpieczeństwa i ochrony (global security and safety market) osiągnie 974 mld USD w 2026 roku i wzrośnie do 1,19 bln USD w 2029 roku. Cyberbezpieczeństwo ma być największym czynnikiem wzrostu.

UBS prognozuje też, że globalny rynek cyberbezpieczeństwa urośnie w tym roku o 13% do 240 mld USD. W tym ujęciu cyberbezpieczeństwo ma pozostawać relatywnie „obronnym” obszarem w branży technologicznej, o większej odporności na wahania wydatków.

Ważne dla giełdowej reakcji jest to, że ta informacja nie przyniosła nowych ocen ani nowych celów cenowych dla PANW, CRWD czy OKTA. Dla rynku działa przede wszystkim jako wsparcie sentymentu do całego sektora.

Wyniki potwierdzają tempo wzrostu

Spółki wzmacniają obraz szybkiego wzrostu także po ostatnich wynikach. Palo Alto Networks w Q3 roku obrotowego 2026 odnotowała 31% wzrostu przychodów rok do roku. CrowdStrike w Q1 roku obrotowego 2027 pokazał 26% wzrostu przychodów rok do roku. Okta w Q1 roku obrotowego 2027 miała 11% wzrostu przychodów rok do roku.

W każdej z tych firm zarząd podkreśla też rolę AI jako katalizatora wydatków. Nikesh Arora, CEO Palo Alto Networks, określił ostatni kwartał jako „standout”, wskazując na „accelerating organic bookings growth”, gdy klienci zabezpieczają wdrożenia AI na dużą skalę. George Kurtz, CEO CrowdStrike, opisał firmę jako „AI security infrastructure” — kluczową infrastrukturę bezpieczeństwa dla skutecznego wdrażania AI.

Wyceny są jednak bardzo wysokie

Mimo mocnego popytu, wyceny pozostają na poziomach, które trudno „przeżyć” bez dalszego tempa wzrostu. Palo Alto Networks ma według danych z Yahoo Finance wskaźnik P/E (trailing) 283,51x, a Okta 94,46x.

CrowdStrike nie ma wskaźnika P/E (trailing), ponieważ spółka pozostaje nierentowna w ujęciu TTM. Jej zysk na akcję (EPS, trailing) wynosi -0,14 USD. Również wskaźniki forward wyglądają bogato: CrowdStrike ma P/E forward 143x, a Palo Alto Networks 75x.

Skalę wyceny widać również w kapitalizacji. Palo Alto Networks ma 268 mld USD, CrowdStrike 190 mld USD, a Okta ponad 22 mld USD. Dalsze wzrosty zwykle wymagają coraz większych napływów gotówki, aby utrzymać rosnące wielokrotności.

Co będzie dalej: split CrowdStrike

Najbliższym konkretnym wydarzeniem jest podział akcji CrowdStrike w stosunku 4-for-1. Notowania skorygowane o split mają zacząć się 2 lipca.

To zdarzenie ma charakter „mechaniczny”, ale może wzmacniać popyt detaliczny i zwiększać krótkoterminową zmienność w dniach poprzedzających oraz po dacie wejścia w życie splitu.

Warto też obserwować, czy dzisiejsze wzrosty utrzymają się do zamknięcia w PANW, CRWD i OKTA. Rynek będzie także patrzył, czy biura analityczne zareagują na prognozę UBS odświeżeniem szacunków lub celów cenowych. Tego typu rajd, który zawęża się tylko do kilku spółek, bywa sygnałem, że entuzjazm może słabnąć.

Najważniejsze jest zatem proste połączenie: popyt długoterminowy na cyberbezpieczeństwo i trend „platformization” (konsolidacja rozwiązań w platformy) dla Palo Alto Networks, CrowdStrike i Okty są widoczne, ale wyceny pozostawiają niewielki margines błędu. Inwestorzy powinni uwzględniać zarządzanie ryzykiem w doborze wielkości pozycji, zamiast gonić za ruchem w górę w momencie umacniania trendu.