Palantir rośnie szybciej, niż oczekiwano. Czy kurs akcji nadąży?

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) odnotował w drugim kwartale roku obrotowego 2026 wzrost przychodów o 93% rok do roku. Spółka uzyskała także wynik 155% w ramach wskaźnika Rule of 40, który zestawia tempo wzrostu przychodów z rentownością. Zarząd po raz pierwszy w historii tak mocno podniósł całoroczne prognozy przychodów — była to największa tego typu podwyżka w historii spółki. Pytanie brzmi, czy akcje wyceniane już w pobliżu rekordowych poziomów mogą uwzględnić dalszy wzrost.

Cel cenowy 24/7 Wall St. dla akcji Palantira wynosi 212,42 USD, co oznacza potencjalny wzrost o 21,25% względem bieżącej ceny 175,19 USD. Rekomendacja to „kupuj”, przy poziomie pewności wynoszącym 90%.

Od wyprzedaży do gwałtownego odbicia w sześć tygodni

Notowania Palantira były w tym roku bardzo zmienne. Akcje nadal tracą 1,44% od początku roku, ale w ciągu miesiąca zdrożały o 29,91% względem lipcowego minimum w pobliżu 134,85 USD. Obecna cena znajduje się już w niewielkiej odległości od rocznego maksimum wynoszącego 207,52 USD.

Zysk na akcję w drugim kwartale FY26 wyniósł 0,41 USD wobec oczekiwanych 0,28 USD. Oznacza to wynik lepszy od prognoz o 46,43% i dziewiąte kolejne przekroczenie szacunków analityków.

Przychody Palantira z działalności komercyjnej w Stanach Zjednoczonych wzrosły o 149% rok do roku. Przepływy pieniężne wolne od wydatków inwestycyjnych (free cash flow) sięgnęły 1,22 mld USD. Zarząd podniósł prognozę przychodów na cały rok obrotowy 2026 do 8,150–8,158 mld USD, co oznacza wzrost o 82%.

Dlaczego inwestorzy liczą na dalsze wzrosty

Argumenty przemawiające za Palantirem są obecnie mocniejsze niż w poprzednich latach. Wskaźnik utrzymania przychodów netto (net dollar retention), pokazujący, jak zmieniają się przychody od obecnych klientów, wyniósł 157%.

Wartość zakontraktowanych umów z klientami komercyjnymi w USA, mierzona wskaźnikiem TCV (łączna wartość umów), osiągnęła 2,132 mld USD. Łączna wartość pozostałych do realizacji umów wzrosła do 13,1 mld USD.

Dyrektor generalny Alex Karp powiedział, że dąży do tego, aby w ciągu kolejnych 18 miesięcy firma rozwijała się w amerykańskim segmencie komercyjnym „w tempie równym obecnemu lub wyższym”.

Budżet Departamentu Wojny na rok fiskalny 2027 wyraźnie zakłada przyspieszenie dostarczania żołnierzom technologii sztucznej inteligencji i systemów autonomicznych. Wspiera to portfel zamówień obronnych Palantira związany z programem Maven.

W scenariuszu szczególnie korzystnym dla spółki cena akcji może w ciągu roku wzrosnąć do 222,33 USD. W perspektywie pięciu lat taki scenariusz zakłada cenę 315,75 USD.

Wysoka wycena pozostaje głównym ryzykiem

Wycena Palantira jest bardzo wymagająca. Wskaźnik ceny do zysku (P/E) wynosi 147 dla wyników historycznych i 108 dla prognozowanych zysków. Wskaźnik ceny do sprzedaży sięga 67.

W drugim kwartale koszty wynagrodzeń w formie akcji wyniosły 265 mln USD. Międzynarodowe przychody komercyjne wzrosły zaledwie o 26%. Pokazuje to, że wyniki spółki są w dużym stopniu zależne od Stanów Zjednoczonych. Rynek amerykański odpowiada już za ponad 81% całkowitych przychodów Palantira.

Społeczność inwestycyjna Reddita stała się nastawiona pesymistycznie. W najpopularniejszych wątkach użytkownicy zastanawiają się, czy hossa związana ze sztuczną inteligencją może się utrzymać. Zwolennicy spółki wskazują jednak, że zarząd świadomie reinwestuje środki w zatrudnianie pracowników technicznych oraz rozwój technologii Sovereign AI, czyli rozwiązań sztucznej inteligencji działających pod kontrolą konkretnego państwa lub organizacji. Taka strategia obciąża marże w krótkim terminie, ale może zwiększać przewagę konkurencyjną firmy.

W scenariuszu pesymistycznym akcje Palantira mogą kosztować 177,41 USD za 12 miesięcy.

Palantir na tle Snowflake i ServiceNow

Snowflake (NYSE: SNOW) jest najbliższym porównaniem dla Palantira w obszarze platform danych. Obie spółki oferują rozwiązania dla przedsiębiorstw związane z zarządzaniem danymi. Snowflake rozwija się wolniej niż Palantir, którego przychody wzrosły o 93%. Wyższa wycena Palantira może być więc częściowo uzasadniona większą dynamiką wzrostu.

ServiceNow (NYSE: NOW) jest punktem odniesienia dla firm zarabiających na automatyzacji procesów w przedsiębiorstwach z wykorzystaniem sztucznej inteligencji. Wynik Palantira w ramach Rule of 40, wynoszący 155%, jest znacznie wyższy niż w przypadku ServiceNow. Jednocześnie ServiceNow ma niższy wskaźnik P/E oparty na prognozowanych zyskach, przez co akcje Palantira wyglądają bardzo drogo w ujęciu absolutnym.

Porównanie z konkurentami sprawia, że cel 212,42 USD wydaje się uzasadniony z punktu widzenia tempa wzrostu, ale ambitny przy uwzględnieniu samej wysokości mnożników wyceny.

Prognozy ceny akcji Palantira na lata 2026–2030

Cel cenowy 24/7 Wall St. wynoszący 212,42 USD wspiera rekomendację „kupuj” przy 90-procentowym poziomie pewności. Kluczowe znaczenie ma przyspieszenie wzrostu w amerykańskim segmencie komercyjnym oraz podniesienie prognozy skorygowanych przepływów pieniężnych do 4,5–4,7 mld USD.

Perspektywa poprawiłaby się, gdyby wzrost amerykańskiej działalności komercyjnej w trzecim kwartale przekroczył 134%. Ocena byłaby słabsza, gdyby wskaźnik utrzymania przychodów netto spadł poniżej 140% albo gdyby koszty wynagrodzeń w akcjach rosły szybciej niż przychody.

Prognozy cenowe 24/7 Wall St. przedstawiają się następująco:

• 2026: 212,42 USD
• 2027: 251,29 USD
• 2028: 278,11 USD
• 2029: 297,98 USD
• 2030: 314,03 USD

Prognozy zakładają dalsze zwiększanie przychodów Palantira z działalności komercyjnej w USA oraz rozwój technologii Sovereign AI. Na wyniki mogą wpłynąć regulacje dotyczące sztucznej inteligencji, zmiany w budżecie obronnym oraz presja na marże wynikająca z większych reinwestycji.