Osłabienie jena może podnieść zyski japońskich producentów o 5,8 mld USD

Słabszy jen może wesprzeć wyniki finansowe japońskich koncernów motoryzacyjnych. Bloomberg szacuje, że Toyota Motor (NYSE:TM), Honda (NYSE:HMC), Nissan, Subaru oraz Mazda łącznie mogą uzyskać około 934 mld jenów dodatkowego wsparcia dla zysku, co odpowiada 5,8 mld USD, pod warunkiem utrzymania jena na poziomach zbliżonych do obecnych.

Toyota w swojej prognozie z maja przyjęła kurs 150 jenów za 1 USD, podczas gdy jen w handlu znajdował się w okolicach 161. Spółka wskazuje, że każdy spadek kursu jena o 1 jen względem dolara przekłada się na wzrost zysku operacyjnego o 50 mld jenów. Taki „niedomiar” w założeniach może stać się dla Toyoty istotnym czynnikiem sprzyjającym, a analogiczne, bardziej konserwatywne założenia kursowe w prognozach – jak podaje się w zestawieniach – zastosowały również Honda, Nissan, Subaru i Mazda.

Scenariusz może się dodatkowo wzmocnić, gdy koszty energii oraz surowców będą dalej łagodnieć po porozumieniu pokojowym USA–Iran. Oczekiwania, że cieśnina Ormuz może zostać ponownie udostępniona dla żeglugi, doprowadziły do wyraźnego spadku cen ropy: kurs surowca spadł o ponad 30% w ujęciu jenowym od szczytu z końcówki kwietnia.

Analityk Bloomberga Tatsuo Yoshida ocenił, że ta zmiana może być ważnym pozytywnym czynnikiem dla firm takich jak Toyota i Honda. Wynika to z tego, że spółki te uwzględniły już napięcia na Bliskim Wschodzie w prognozach na cały rok.

Toyota wcześniej informowała, że wyższe koszty materiałowe oraz cięcia produkcji powiązane z niestabilnością w regionie mogą ograniczyć zyski o 670 mld jenów. Jednocześnie zapowiadany zysk operacyjny w wysokości 3 bln jenów może – według uśrednionych szacunków analityków zestawionych przez Bloomberga – zostać skorygowany w górę do 4 bln jenów.

Wpływ poza branżą motoryzacyjną ma bardziej zróżnicowany charakter. Przykładowo linie lotnicze mogą korzystać ze spadku cen paliwa lotniczego do poziomów poniżej połowy marcowego szczytu, jednak słabszy jen nadal wywiera presję na koszty powiązane z dolarem. ANA Holdings oraz Japan Airlines miały szacunki, zgodnie z którymi napięcia na Bliskim Wschodzie i wyższe koszty paliwa mogą w tym roku fiskalnym obniżyć zysk operacyjny o ok. 60 mld jenów.

Na osłabienie jena bardziej narażone są natomiast firmy o dużej zależności od importu, m.in. Nitori Holdings. Z badania Tokyo Shoko Research wynika, że 40,7% spółek wskazało na negatywny wpływ kursu z okolic 159 jenów za 1 USD obserwowanego pod koniec maja. W praktyce sugeruje to, że inwestorzy mogą zacząć wyraźniej rozdzielać spółki, które potrafią przerzucać wyższe koszty na klientów, od tych, które takiej możliwości nie mają.