Oferta przejęcia PayPal za ponad 53 mld USD — czy nowi właściciele poprawią rentowność?

Oferenci i warunki transakcji PayPal otrzymał ofertę przejęcia wycenioną na ponad 53 mld USD. Proponowana cena to 60,50 USD za akcję, czyli około 28% powyżej ceny zamknięcia we wtorek. Oferta, złożona na początku miesiąca, jest zabezpieczona w przybliżeniu 50 mld USD zobowiązanych finansowań bankowych. W proponowanej strukturze Stripe i Advent International miałyby posiadać równe udziały w PayPal, zamiast dzielić spółkę. PayPal nie odpowiedział na ofertę, a nie ma pewności, że rozmowy doprowadzą do transakcji. Oferenci mają jednak nadzieję na kontynuację dyskusji w nadchodzących tygodniach po wstępnym podejściu w kwietniu.

Wyniki za I kwartał 2026 W I kwartale 2026 PayPal osiągnął przychody w wysokości 8,35 mld USD, co oznacza wzrost o 7% rok do roku. Całkowity wolumen płatności (Total Payment Volume) wzrósł o 11% do 464 mld USD. Liczba transakcji płatniczych zwiększyła się o 7% do 6,48 mld, a aktywne konta wzrosły o 1% do 439 mln.

Presja na rentowność Mimo wzrostu przychodów rentowność pozostała pod presją. Wynik operacyjny według non-GAAP (dostosowany) spadł o 5% do 1,54 mld USD, a zysk netto według non-GAAP zmniejszył się o 7% do 1,23 mld USD. Marża operacyjna według non-GAAP zawęziła się o 229 punktów bazowych do 18,4%. Zysk na akcję według non-GAAP (EPS) nieznacznie wzrósł, o 1%, do 1,34 USD.

Perspektywy na II kwartał 2026 Na II kwartał 2026 PayPal oczekuje trudniejszego okresu. Spółka prognozuje niski jednocyfrowy wzrost przychodów po wyłączeniu wpływu zmian kursów walutowych, niski jednocyfrowy spadek wartości marży transakcyjnej wyrażonej w dolarach oraz spadek zysku na akcję według non-GAAP o wysoką jednocyfrową wartość.

Ruchy konkurencji: Visa i Mastercard Visa poszerzyła działalność w Argentynie, finalizując w lutym 2026 przejęcie Prisma Medios de Pago i Newpay. Przejęcia dodają Visa przetwarzanie dla wydawców kart (issuer processing), płatności w czasie rzeczywistym, sieć bankomatów Banelco oraz usługi płatności rachunków, co rozszerza działalność Visy poza międzynarodowe sieci kart na krajowe rozwiązania fintechowe.

Mastercard w marcu 2026 zgodził się na przejęcie firmy infrastruktury dla stablecoinów BVNK. Transakcja została wyceniona na kwotę do 1,8 mld USD, w tym 300 mln USD płatnych warunkowo. BVNK łączy tradycyjne waluty ze stablecoinami, tokenizowanymi depozytami i rozwiązaniami płatniczymi opartymi na blockchainie, co ma wspierać Mastercard w szybszych i programowalnych transferach wartości na świecie.

Wynik kursu, wycena i prognozy zysków Akcje PayPal zyskały 14,4% w ciągu ostatnich trzech miesięcy, przewyższając wzrost szerokiego rynku i indeksu S&P 500. Z punktu widzenia wyceny, akcje notują silne wskaźniki; Value Score otrzymał ocenę A. W perspektywie 12 miesięcy wskaźnik P/E forward wynosi 10,00x, co stanowi istotną zniżkę wobec średniej sektora usług transakcyjnych wynoszącej 17,12x.

Rewizje oczekiwań i ocena (Zacks) Konsensus Zacks dla zysku na akcję za cały 2026 rok został w ciągu miesiąca podwyższony do 5,32 USD, co oznacza wzrost rok do roku o 0,19%. PayPal obecnie nosi ocenę Zacks Rank #3 (Trzymaj).