Odejście Jeffa Deana zwiększa obawy o przewagę Google w AI

Akcje Alphabet spadły w ciągu sesji nawet o 5%, a ostatecznie zakończyły dzień 3,5% niżej. Reakcja rynku nastąpiła po ogłoszeniu odejścia Jeffa Deana i szerszej reorganizacji najważniejszej grupy badawczej Google. Zmiany ponownie wywołały pytania o to, czy firma wciąż jest w stanie przyciągać i zatrzymywać pracowników potrzebnych do utrzymania pozycji lidera w dziedzinie sztucznej inteligencji.

Rynki predykcyjne oceniają obecnie na zaledwie 8% prawdopodobieństwo, że Google będzie liderem rankingów AI w 2026 roku. Jednocześnie wzrost przychodów Google Cloud o 82%, do około 25 mld USD, oraz cena docelowa analityków na poziomie 428,04 USD sugerują, że Wall Street pozostaje optymistycznie nastawiona mimo zamieszania w kierownictwie.

Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) pozostaje kluczową spółką w tej historii. Kurs 5 sierpnia zamknął się na poziomie 362,43 USD, co oznaczało spadek o 4,03% podczas sesji. Mimo tego akcje nadal zyskiwały 15,94% od początku roku i 86,71% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Kim jest Jeff Dean i dlaczego jego odejście ma znaczenie

Jeff Dean to jeden z najważniejszych liderów technicznych Google. Pracuje w firmie od 27 lat. Pomagał budować pierwszą infrastrukturę wyszukiwarki oraz systemy sieci neuronowych, które przyczyniły się do rozpoczęcia współczesnej ery sztucznej inteligencji.

Dean odchodzi wraz z trzema współpracownikami, aby założyć start-up AI o nazwie Discovery Loup. Google przedstawia rozstanie jako polubowne. Firma ma zainwestować w nowe przedsięwzięcie Deana i zostać jego partnerem chmurowym. Taka struktura utrzymuje Deana w otoczeniu Alphabetu jako klienta i spółkę portfelową, ale nie zastępuje go w organizacji badawczej Google.

Demis Hassabis wycofuje się z bieżącego zarządzania, a Koray Kavukcuoglu przejmuje Gemini

Drugim ważnym elementem reorganizacji jest zmiana roli Demisa Hassabisa. Po 12 latach kierowania DeepMind Hassabis wycofuje się z codziennego zarządzania. Obejmie stanowisko przewodniczącego Google DeepMind oraz głównego naukowca Alphabetu.

Za działalność operacyjną i projekt Gemini odpowiadać będzie dyrektor techniczny Koray Kavukcuoglu. Zmiana może oznaczać przesunięcie priorytetów DeepMind w stronę tworzenia modeli, których wdrożenie Google będzie w stanie finansowo udźwignąć.

Takie podejście odpowiada na rosnące koszty infrastruktury. Nakłady inwestycyjne Alphabetu w II kwartale 2026 roku wyniosły 44,92 mld USD. Zarząd prognozuje, że w całym roku sięgną one 175–185 mld USD. Skupienie się na modelach tańszych i łatwiejszych do wdrożenia może być odpowiedzią na skalę tych wydatków, a także oznaczać zmianę priorytetów DeepMind.

Google mierzy się z presją konkurencji

Reorganizacja następuje w momencie, gdy konkurenci przyspieszają prace nad najbardziej zaawansowanymi modelami AI. Google nie jest już liderem rankingu w przypadku Gemini 3.5 Flash, najnowszego modelu firmy. Inwestorzy obawiają się, że kolejna zmiana organizacyjna następuje wtedy, gdy Google traci pozycję w wyścigu modeli AI.

Niedawne odejścia dodatkowo wzmacniają te obawy. Laureat Nagrody Nobla John Jumper przeszedł do Anthropic, a współlider projektu Gemini Noam Shazier dołączył do OpenAI.

Niepewność widać także na rynkach predykcyjnych. Uczestnicy Polymarket oceniają prawdopodobieństwo premiery Gemini Pro do 31 sierpnia na 87,8%. Najwięcej wskazań koncentruje się wokół 10 sierpnia. Jednocześnie tylko 7,6% wynosi szacowane prawdopodobieństwo, że Google jako pierwsza firma osiągnie w 2026 roku wynik 1550 punktów w Chatbot Arena, rankingu porównującym jakość modeli konwersacyjnych.

Ostrożniejsze stały się również nastroje inwestorów indywidualnych. Po ogłoszeniu zmian dyskusje na forum r/stocks przybrały bardziej sceptyczny ton.

Wyniki Google Cloud łagodzą reakcję rynku

Wall Street nie zmieniła zasadniczo długoterminowych oczekiwań wobec Alphabetu. Średnia cena docelowa analityków wynosi 428,04 USD. Spółka ma 45 ocen „kupuj” i 13 ocen „zdecydowanie kupuj”, wobec 6 ocen „trzymaj” i żadnej oceny „sprzedawaj”.

Wycena terminowa, czyli oparta na prognozowanych zyskach, pozostaje umiarkowana i wynosi 17-krotność prognozowanego zysku. Wyniki Alphabetu za II kwartał, ujawnione w raporcie złożonym w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, pokazały również bardzo mocny wzrost Google Cloud. Przychody tego segmentu zwiększyły się o 82% rok do roku, do 24,77 mld USD, czyli w zaokrągleniu do 25 mld USD.

Przepływy inwestorów instytucjonalnych są mieszane. GAMMA Investing zwiększyła w II kwartale swój udział o 9,8%, do 135 341 akcji.

Otwarte pozostaje pytanie, czy Google będzie w stanie utrzymać i przyciągać czołowych specjalistów, których potrzebuje do utrzymania pozycji lidera. Dla inwestorów najważniejsze będą teraz terminy premiery kolejnego modelu Gemini Pro i jego wyniki w rankingach, tempo wzrostu Google Cloud oraz ewentualne odejścia kolejnych doświadczonych badaczy po Jeffie Deanie.