NVIDIA: zobowiązania na 279 mld USD mają wesprzeć dalszy wzrost

NVIDIA (NVDA) zwiększyła zobowiązania dotyczące dostaw i mocy produkcyjnych, sygnalizując wiarę w utrzymanie wysokiego popytu na infrastrukturę sztucznej inteligencji (AI). Na koniec drugiego kwartału roku obrotowego 2027 spółka miała zobowiązania o wartości 279 mld USD, wobec 119 mld USD w pierwszym kwartale.

Większość tych zobowiązań dotyczy pamięci oraz zakładów produkcyjnych potrzebnych do wytwarzania obecnych i przyszłych produktów dla centrów danych. Dzięki temu NVIDIA zyskuje lepszy wgląd w dostępność komponentów w miarę zwiększania produkcji platformy Blackwell oraz platformy Vera Rubin kolejnej generacji.

Moment zwiększenia zobowiązań ma istotne znaczenie. W drugim kwartale roku obrotowego 2027 NVIDIA wypracowała 96,22 mld USD przychodów, o 106% więcej niż rok wcześniej. Przychody z centrów danych wzrosły o 117%, do 89,02 mld USD. Spółka prognozuje, że w trzecim kwartale przychody wyniosą 108 mld USD, z odchyleniem 2% w górę lub w dół. Oznaczałoby to wzrost o 89,5% rok do roku oraz o 12,2% względem poprzedniego kwartału. W trzecim kwartale rozpoczęły się dostawy produkcyjne platformy Vera Rubin.

Zabezpieczenie dostaw z wyprzedzeniem może pomóc NVIDII uniknąć niedoborów, które w przeciwnym razie ograniczałyby wzrost przychodów. Wcześniejsze zapewnienie dostępu do pamięci i kluczowych komponentów powinno ułatwić płynne zwiększanie produkcji, gdy klienci z branży AI rozbudowują centra danych. NVIDIA oczekuje również około 70-procentowego wzrostu przychodów w roku obrotowym 2028. Ograniczenia podażowe mogą jednak wpłynąć na tempo, w jakim spółka będzie w stanie zaspokajać popyt.

Większe zobowiązania wiążą się także z ryzykiem. Jeśli popyt klientów osłabnie lub zmiany produktów nastąpią szybciej, niż oczekiwano, NVIDIA może ponieść wyższe koszty albo zostać z nadmiernymi zapasami. Spółka ostrzega, że przy zmieniającym się popycie ograniczenie tych zobowiązań może być trudne.

Zobowiązania na poziomie 279 mld USD zapewniają spółce mocniejszą bazę dostaw dla planów rozwoju biznesu AI, ale ostateczny wpływ tych mocy produkcyjnych na przychody będzie zależał od realizacji planów i utrzymania popytu. Konsensus prognoz Zacks zakłada obecnie, że przychody NVIDII w roku obrotowym 2027 wyniosą 406,05 mld USD, co oznaczałoby wzrost o 88% rok do roku.

AMD i Intel zwiększają konkurencję w wyścigu AI

Advanced Micro Devices (AMD) i Intel (INTC) rozwijają działalność związaną ze sztuczną inteligencją.

AMD poszerza możliwości rozwoju biznesu AI w centrach danych — od akceleratorów Instinct po platformę Helios działającą na poziomie całych szaf serwerowych. W drugim kwartale 2026 roku przychody AMD z centrów danych wzrosły o 107% rok do roku, do 6,7 mld USD, a sprzedaż układów Instinct ponad dwukrotnie się zwiększyła. Platforma Helios jest już produkowana. Pierwsze dostawy mają rozpocząć się pod koniec trzeciego kwartału, a większe zwiększenie produkcji jest planowane na czwarty kwartał oraz 2027 rok.

Helios zdobyła już kilka dużych kontraktów z dużymi firmami technologicznymi. Anthropic planuje wdrożyć do 2 gigawatów procesorów graficznych z serii MI450, wykorzystując platformę AMD Helios. Wdrażanie pierwszego gigawata ma rozpocząć się w pierwszej połowie 2027 roku. Microsoft planuje wdrażać Helios na dużą skalę w chmurze Azure. AMD oczekuje, że przychody segmentu centrów danych w 2027 roku będą ponad dwukrotnie wyższe niż rok wcześniej.

Intel również nabiera dynamiki w obszarze AI dla centrów danych. W drugim kwartale 2026 roku przychody spółki wzrosły o 25%, do 16,13 mld USD, a przychody segmentu centrów danych i AI zwiększyły się o 59%, do 6,26 mld USD. Intel wprowadził także układy Xeon 6+ oraz rozszerzył otwartoźródłowe środowisko OpenVINO Physical AI. Daje ono deweloperom narzędzia do tworzenia zastosowań związanych ze sztuczną inteligencją i robotyką.

Intel buduje szerszą platformę infrastruktury AI obejmującą procesory centralne, układy scalone projektowane do konkretnych zastosowań (ASIC), układy graficzne, rozwiązania sieciowe oraz zaawansowane pakowanie układów. Spółka chce w ten sposób odpowiadać na potrzeby klientów projektujących systemy dopasowane do konkretnych rodzajów obciążeń.

W drugim kwartale 2026 roku przychody z układów projektowanych pod konkretne zadania wzrosły o około 20% względem poprzedniego kwartału i niemal trzykrotnie rok do roku. Podczas ostatniej konferencji poświęconej wynikom zarząd poinformował, że roczna wartość przychodów z tego obszaru zbliża się do szacowanych 2 mld USD. W najbliższej przyszłości Intel chce zwiększyć ją do 4 mld USD.

Notowania, wycena i prognozy dla NVIDII

Akcje NVIDII zyskały od początku roku około 20,8%, pozostając w tyle za sektorem komputerów i technologii Zacks, który wzrósł o 23,4%.

Pod względem wyceny NVIDIA jest notowana przy wskaźniku ceny do prognozowanego zysku (forward P/E) na poziomie 17,11. Średnia dla sektora wynosi 21,45.

Konsensus prognoz Zacks dla zysków NVIDII w latach obrotowych 2027 i 2028 zakłada wzrost odpowiednio o około 93,9% i 65,8% rok do roku. W ciągu ostatnich 30 dni prognozy na oba te lata zostały podniesione.

NVIDIA ma obecnie pozycję nr 1 w rankingu Zacks, odpowiadającą ocenie „zdecydowanie kupuj”.