Nowy przełom DeepSeek zwiększa presję na akcje spółek AI

DeepSeek zaostrzył globalną wojnę cenową na rynku sztucznej inteligencji. Niezależne testy wykazały, że korzystanie z nowego modelu V4-Flash kosztuje ponad 100 razy mniej niż używanie jednego z wiodących modeli amerykańskiego konkurenta. Ta przewaga może przyspieszyć wdrażanie AI, ale rodzi też pytania o wyceny spółek, które opierają się na wysokich cenach modeli oraz ogromnych wydatkach na infrastrukturę.

DeepSeek to prywatna chińska firma zajmująca się sztuczną inteligencją. Jest znana z tworzenia modeli z udostępnionymi wagami, czyli parametrami modelu dostępnymi dla innych użytkowników, które mają konkurować z czołowymi systemami firm OpenAI, Anthropic i Google.

Niskokosztowe podejście DeepSeek po raz pierwszy wstrząsnęło rynkami technologicznymi na początku 2025 roku. Firma podważyła wtedy założenie, że rozwój zaawansowanej AI wymaga niemal nieograniczonych budżetów na moc obliczeniową.

DeepSeek pobiera za model V4-Flash 0,14 USD za milion tokenów wejściowych i 0,28 USD za milion tokenów wyjściowych. Według szacunków Artificial Analysis ukończenie przeciętnego testu porównawczego kosztuje około 0,03 USD w przypadku V4-Flash, wobec 1,86 USD dla GPT-5.6 Sol firmy OpenAI oraz 3,15 USD dla Claude Fable 5 firmy Anthropic. Oznacza to, że podczas tego testu V4-Flash był około 105 razy tańszy od modelu Anthropic.

Niższa cena wiąże się jednak z kompromisem w zakresie wydajności. V4-Flash uzyskał 50 punktów w indeksie Intelligence Index opracowywanym przez Artificial Analysis. To wynik taki sam jak w przypadku Gemini 3.6 Flash firmy Google, ale co najmniej o dziewięć punktów niższy niż rezultaty bardziej zaawansowanych systemów OpenAI i Anthropic.

Połączenie wystarczającej wydajności, okna kontekstowego obejmującego milion tokenów oraz udostępnionych wag może mimo to zainteresować użytkowników wykonujących dużą liczbę zadań związanych z programowaniem, obsługą klienta i pracą biurową. W takich zastosowaniach koszt może być ważniejszy niż rozumowanie na najwyższym poziomie.

Wnioski dla inwestorów

Bezpośrednie ryzyko dotyczy dostawców modeli AI oraz platform chmurowych pobierających wysokie opłaty za wnioskowanie, czyli generowanie odpowiedzi przez model. Partnerzy OpenAI — Alphabet (NASDAQ:GOOG), Amazon (NASDAQ:AMZN) i Microsoft (NASDAQ:MSFT) — mogą odczuć presję, by szybciej obniżać ceny. Mogłoby to utrudnić osiąganie zwrotu z rekordowych inwestycji w centra danych.

Wpływ na Nvidię (NVDA) i inne spółki produkujące układy scalone jest mniej jednoznaczny. Bardziej wydajne modele mogą zmniejszyć ilość mocy obliczeniowej potrzebnej do wykonania pojedynczego zadania. Z drugiej strony znacznie tańsza AI może zwiększyć skalę jej wykorzystania na tyle, że całkowity popyt na infrastrukturę wzrośnie.

Inwestorzy powinni obserwować:

• obniżki cen dostępu do modeli przez interfejsy API, czyli narzędzia pozwalające programom korzystać z AI;
• wzrost liczby przetwarzanych tokenów;
• marże na usługach chmurowych związanych z AI;
• prognozy wydatków kapitałowych największych dostawców usług chmurowych.

Rzeczywisty wpływ DeepSeek na rynek będzie zależeć od tego, czy niższe koszty zmniejszą zyski całej branży, czy też pozwolą pozyskać znacznie większą liczbę płacących klientów.