Novartis ma szansę na 3 mld USD rocznej sprzedaży leku na stwardnienie rozsiane, ale ryzyka pozostają

Novartis AG (NYSE:NVS) może osiągać około 3 mld USD rocznej sprzedaży remibrutynibu w leczeniu stwardnienia rozsianego, jeśli lek pomyślnie przejdzie proces rejestracji i zdobędzie znaczący udział w rynku.

Bank of America szacuje, że remibrutynib może przynieść około 3 mld USD szczytowej rocznej sprzedaży w samym leczeniu stwardnienia rozsianego. We wszystkich zastosowaniach jego sprzedaż może potencjalnie przekroczyć 10 mld USD.

### Obiecujące wyniki badań remibrutynibu

2 września Novartis poinformował o zachęcających wynikach badań fazy 3 REMODEL-1 i REMODEL-2. W badaniach oceniano remibrutynib u pacjentów z rzutowym stwardnieniem rozsianym.

Wyniki pokazały, że remibrutynib ograniczył aktywność rzutów i spełnił główne cele obu badań. W porównaniu z aktywnym lekiem porównawczym zmniejszył także liczbę zapalnych zmian w mózgu. Lek wykazał również korzystny profil bezpieczeństwa.

Rezultaty mogą wzmocnić pozycję Novartis na szybko zmieniającym się rynku terapii stwardnienia rozsianego. Remibrutynib może stać się kolejnym źródłem wzrostu obok obecnego leku firmy, Kesimpty.

### Duży i rosnący rynek

Globalny rynek leków stosowanych w leczeniu stwardnienia rozsianego ma rosnąć średnio o 5,9% rocznie i osiągnąć około 38,6 mld USD do 2030 roku.

Novartis ma już silną pozycję na tym rynku dzięki Kesimpcie. W drugim kwartale lek wygenerował około 1,42 mld USD przychodów, o 32% więcej niż rok wcześniej. Wzrost sprzedaży wynikał z dużego popytu na świecie oraz korzystnego dostępu do refundacji i ubezpieczeń zdrowotnych.

Remibrutynib może więc dać Novartis kolejną możliwość rozwoju segmentu leków na stwardnienie rozsiane, zamiast uzależniać wyniki wyłącznie od dalszego wzrostu sprzedaży Kesimpty.

Analitycy z Wall Street coraz częściej zwracają uwagę na potencjał komercyjny remibrutynibu. Analitycy Citi szacują, że lek może osiągać 3,2 mld USD szczytowej rocznej sprzedaży.

### Wzrost sprzedaży Kesimpty nadal ma znaczenie

Obiecujący rozwój nowych leków nie eliminuje ryzyk, które mogą wpłynąć na wyniki Novartis. Utrzymanie wysokiej sprzedaży Kesimpty może stać się trudniejsze wraz z dojrzewaniem produktu i nasileniem konkurencji.

Novartis będzie musiał nadal zdobywać udział w rynku i zwiększać odsetek pacjentów korzystających z leczenia, aby utrzymać szybki wzrost. Spowolnienie do jednocyfrowego tempa wzrostu mogłoby ograniczyć wpływ Kesimpty na wzrost całkowitych wyników spółki.

Pozytywne dane z badań fazy 3 są ważnym etapem, ale nie gwarantują sprzedaży na poziomie największych leków komercyjnych. Novartis musi jeszcze uzyskać zgody regulatorów i przekonać lekarzy do szerokiego stosowania remibrutynibu, aby lek przyczynił się do wzrostu zysku netto.

### Roche zwiększa presję konkurencyjną

Kolejnym istotnym ryzykiem jest konkurencja. Roche rozwija inhibitor kinazy BTK przeznaczony do leczenia stwardnienia rozsianego.

Rozwój konkurencyjnych terapii z grupy inhibitorów BTK może ograniczyć przyszły udział remibrutynibu w rynku oraz jego siłę cenową.

### Pozycje funduszy hedgingowych i krótkie pozycje

Inwestorzy instytucjonalni utrzymują znaczące zainteresowanie akcjami NVS, ponieważ Novartis rozwija nowe leki.

Według bazy danych Insider Monkey w drugim kwartale 38 funduszy hedgingowych posiadało udziały w spółce, w porównaniu z 31 funduszami w pierwszym kwartale. W tym okresie Fisher Asset Management zwiększył swoją pozycję o 12%, do około 2,43 mld USD, natomiast GQG Partners zmniejszył udział o 13%, do około 337,13 mln USD.

Odsetek akcji sprzedanych krótko pozostaje stosunkowo niski i wynosi około 0,26% akcji w wolnym obrocie, czyli 4,99 mln akcji. Niski poziom krótkich pozycji wskazuje, że stosunkowo niewielu inwestorów zakłada znaczący spadek kursu akcji Novartis.

### Ocena

Pomyślne wyniki badań remibrutynibu wzmacniają długoterminowe perspektywy Novartis w leczeniu stwardnienia rozsianego. Jeśli lek uzyska zgody regulatorów i odniesie sukces rynkowy, może zwiększyć roczne przychody spółki o kilka miliardów dolarów. Jednocześnie znaczenie ma to, jaka część tego potencjału jest już uwzględniona w obecnej wycenie Novartis.

Kesimpta zapewnia Novartis AG (NYSE:NVS) silną pozycję w leczeniu stwardnienia rozsianego, a remibrutynib może stać się kolejnym ważnym źródłem wzrostu. Dalszy potencjał daje także szerszy portfel leków, jeśli powodzeniem zakończy się rozwój kilku kolejnych programów. Ogólnie remibrutynib wyraźnie zwiększa długoterminowy potencjał wzrostu Novartis.