Czy niższa wycena PENG oznacza dobrą okazję do zakupu?

Penguin Solutions, Inc. (PENG) przyciąga uwagę na tle wyceny. Wskaźnik ceny do sprzedaży za 12 miesięcy (Price/Sales, P/S) wynosi obecnie 1,81x. To mniej niż 3,66x dla branży Internet – Software oraz 6,62x dla sektora Computer and Technology.

Dla porównania, spółki skupione na technologiach związanych z AI wyceniane są wyżej. Affirm (AFRM) ma 6,66x, Meta Platforms (META) 5,57x, a Snowflake (SNOW) 13,54x.

Taka niższa wycena może wyglądać atrakcyjnie, zwłaszcza że Penguin Solutions rozwija platformę AI Factory, rozbudowuje portfel MemoryAI i zwiększa przyciąganie klientów w obszarze enterprise, sovereign oraz NeoCloud AI. Zarząd liczy, że sprawne wdrożenie tych inicjatyw wesprze długoterminowy profil wzrostu.

Wyniki akcji: PENG wyraźnie lepszy niż branża i S&P 500

Kurs PENG wyraźnie wyróżnia się na tle rynku. W ciągu ostatnich sześciu miesięcy akcje spółki wzrosły o 226,5%. Dla porównania, branża spadła o 12,8%, szerszy sektor zyskał 17,1%, a indeks S&P 500 Composite dał 8,8%.

PENG wyprzedza też kluczowych rywali. Snowflake zyskał w tym czasie 16,4%, Affirm 3,7%, a Meta Platforms stracił 7%.

Dlaczego spółka stawia na pamięć w AI

Penguin Solutions buduje przewagę konkurencyjną wokół architektury pamięci. Firma tłumaczy, że wraz z przechodzeniem sztucznej inteligencji z etapu trenowania modeli na etap wnioskowania (inference) rosną wymagania dotyczące pamięci i czasu odpowiedzi.

Według spółki, obciążenia związane z wnioskowaniem są bardziej „przywiązane” do pamięci (memory-bound) i bardziej wrażliwe na opóźnienia (latency-sensitive). W praktyce ma to oznaczać, że potrzebna będzie znacznie bardziej skalowalna pamięć niż w typowym AI training.

Firma oczekuje, że zapotrzebowanie przesunie się poza wysokopasmową pamięć (HBM), używaną przy pracy z GPU, i obejmie również pamięć ogólnego przeznaczenia, która ma obsługiwać wnioskowanie oraz potoki uczenia wzmocnieniowego (reinforcement learning).

Gdy klienci z segmentów enterprise, neocloud i sovereign przechodzą z fazy testów do wdrożeń produkcyjnych, Penguin Solutions spodziewa się rosnącego popytu na zintegrowaną infrastrukturę AI łączącą moc obliczeniową, pamięć, oprogramowanie i usługi.

Rozszerzenie AI Factory: MemoryAI i rozwiązania oparte o CXL

Aby wykorzystać tę szansę, spółka rozbudowała platformę AI Factory. Do jej oferty trafiła rodzina produktów MemoryAI, w tym systemy pamięci oparte o CXL oraz serwer MemoryAI KV Cache.

Penguin Solutions twierdzi, że technologia Compute Express Link (CXL) pomaga rozwiązać problem „memory wall”, czyli ograniczeń wynikających z tego, że pamięć staje się wąskim gardłem. W założeniu CXL ma umożliwiać współdzielenie pamięci między procesorami (CPU) i GPU, co poprawia wykorzystanie pamięci, zmniejsza opóźnienia i przyspiesza odpowiedzi dla dużych modeli językowych.

Spółka wskazuje wczesne sukcesy komercyjne, w tym wdrożenie w instytucji finansowej na poziomie Tier-1 oraz rosnące zamówienia na CXL od klientów z obszaru generative AI w przedsiębiorstwach.

Dodatkowo Penguin Solutions inwestuje w fotoniczne urządzenia pamięci (photonic memory appliances) oraz w zaawansowane architektury pamięci. Celem jest wzmocnienie pozycji konkurencyjnej w infrastrukturze AI i stworzenie przestrzeni na trwalszy, bardziej wartościowy wzrost.

Partnerstwa wspierające wdrożenia

Spółka stawia na partnerstwa jako filar długoterminowej strategii wzrostu w AI. Penguin Solutions współpracuje z NVIDIA, Dell Technologies i SK Telecom, aby integrować w ramach platformy AI Factory rozwiązania z obszaru mocy obliczeniowej, sieci, oprogramowania i wdrożeń.

Firma podkreśla, że nie koncentruje się na bezpośredniej rywalizacji z liderami półprzewodników, tylko łączy komponenty w kompletne rozwiązania dla klientów.

W podejściu spółki ważne jest też to, że przedsiębiorstwa coraz częściej szukają infrastruktury AI end-to-end obejmującej obliczenia, pamięć, dyski, sieci, oprogramowanie i usługi. Zdaniem firmy ekosystem partnerów wzmacnia pozycję konkurencyjną i poszerza rynek, na który może trafiać PENG.

Wyniki wdrożeń obejmują m.in.:

• wdrożenia dla instytucji finansowej Tier-1 w oparciu o MemoryAI i ClusterWare,
• rozwiązania dla służby zdrowia z wykorzystaniem technologii Dell,
• rozwiązania enterprise voice AI z Deepgram i Dell,
• systemy badawcze we współpracy z Georgia Tech i NVIDIA.

Penguin Solutions uważa, że zintegrowany ekosystem partnerów pozostanie istotną przewagą konkurencyjną. W połączeniu z projektowaniem, wdrażaniem i usługami zarządzanymi partnerstwa mają ułatwiać klientom wdrażanie złożonej infrastruktury AI.

Nastroje analityków: podwyżki szacunków zysków

Analitycy pozostają coraz bardziej optymistyczni co do perspektyw zysków Penguin Solutions. W ostatnich 30 dniach pojawiły się podwyżki prognoz dla zysków w latach 2026 i 2027.

Szacunki Zacks Consensus Estimate zakładają, że zysk w 2026 roku wyniesie 2,30 USD na akcję, co oznacza 21,1% wzrostu rok do roku. Dla 2027 roku szacunek to 3,15 USD na akcję, czyli dalszy wzrost o 37%.

Dlaczego spółka może być postrzegana jako „okazja”

Penguin Solutions łączy relatywnie niską wycenę z rosnącymi możliwościami w AI i poprawą oczekiwań wobec wyników. Spółka wskazuje, że jej platforma AI Factory, architektura skupiona na pamięci oraz partnerstwa mają wzmacniać pozycję konkurencyjną wraz z przyspieszającą adopcją AI w obszarze enterprise, sovereign i NeoCloud.

Jeśli Penguin Solutions będzie realizować plan rozwoju, obecna wycena może nie w pełni odzwierciedlać długoterminowego potencjału. Zacks przypisał PENG Zacks Rank #1 (Strong Buy).