Niezrealizowany zysk 77,1 mld USD zaburza wyniki Alphabet

Akcje Alphabet (NASDAQ: GOOGL), technologicznego potentata rozwijającego wyszukiwarkę Google, usługi chmurowe i rozwiązania sztucznej inteligencji, spadły w czwartek rano do 337,16 USD. Inwestorzy przeanalizowali dane wykraczające poza główne nagłówki i zwrócili uwagę na ogromny, wynoszący 77,1 mld USD, niezrealizowany zysk z papierów udziałowych.

Przyjęcie ceny z wykresu zamiast wcześniejszego kursu 341,30 USD oznacza, że akcje znajdowały się około 2,2% poniżej poziomu poprzedniego zamknięcia wynikającego z pierwotnie podanej zmiany o 1%. Ma to znaczenie, ponieważ kwartał Alphabet był znakomity, ale tak duży zysk z aktualizacji wyceny inwestycji nie jest wynikiem, który można zakładać w każdym kwartale.

Największe wzrosty widać w podstawowej działalności spółki. Kwartalne przychody zwiększyły się o 24%, do 119,8 mld USD, przychody Google Cloud wzrosły o 82%, do 24,8 mld USD, a portfel zamówień sięgnął 514 mld USD.

Alphabet zamierza dalej zwiększać inwestycje, podnosząc prognozowane nakłady inwestycyjne w 2026 roku do oszałamiających 195–205 mld USD. To jeden wskaźnik dobrze pokazujący wyścig zbrojeń w dziedzinie sztucznej inteligencji. Alphabet przeznacza ogromne środki na centra danych, układy scalone i moc obliczeniową, ponieważ zarząd wyraźnie uważa, że popyt jest daleki od wyczerpania.

Inwestorzy już jednak wysoko wyceniają perspektywy tego wzrostu. Przy kursie 337,16 USD akcje Alphabet są o 34,94% droższe od szacowanej wartości godziwej GF Value, wynoszącej 249,86 USD. Oznacza to dużą presję na segmenty Search i Cloud, które muszą nadal dostarczać wysokie tempo wzrostu, ponieważ tymczasowe zyski z inwestycji nie będą mogły w nieskończoność uzasadniać takiej wyceny.

Rozwijająca się współpraca z Marvell daje Alphabet dodatkowe możliwości w obszarze projektowania własnych układów scalonych do zastosowań związanych ze sztuczną inteligencją. Pokazuje również, jak kapitałochłonna stała się rywalizacja w tym obszarze. Wycena rynkowa sugeruje, że Alphabet musi skutecznie realizować ambitne plany. Przy kursie niemal 35% powyżej GF Value sam dobry wzrost może już nie wystarczyć.