NetApp przebił prognozy i podniósł prognozy. AI wspiera popyt na pamięć masową

NetApp rozpoczął rok obrotowy 2027 od wyników wyraźnie lepszych od oczekiwań. Zarząd istotnie podniósł również prognozy na cały rok. W centrum uwagi znalazł się popyt na rozwiązania do przechowywania danych wykorzystywane w projektach związanych ze sztuczną inteligencją.

Na wzrost przychodów wpłynęły rozwiązania flash, usługi chmurowe oraz szerszy popyt na modernizację infrastruktury. Kolejnym sprawdzianem będzie utrzymanie tej dynamiki w warunkach presji na marże brutto ze strony struktury sprzedaży oraz trudniejszych porównań z późniejszymi kwartałami. Znaczenie będą miały także zmieniające się wzorce zakupowe klientów.

W pierwszym kwartale roku obrotowego przychody NetApp wzrosły o 29,9% rok do roku, do 2,025 mld USD. Wynik był o 9,9% wyższy od konsensusu prognoz Zacks. Skorygowany zysk na akcję (non-GAAP, czyli po wyłączeniu wybranych pozycji) zwiększył się o 66,5%, do 2,58 USD, i przewyższył konsensus o 21,1%.

Kwartał był dłuższy o jeden tydzień. Dodatkowy tydzień zwiększył przychody o około 65 mln USD, głównie w obszarze wsparcia oraz usług chmurowych. Po wyłączeniu tego wpływu przychody nadal rosły o 26%, co oznacza, że lepszy wynik nie wynikał wyłącznie z kalendarza.

Przychody z macierzy all-flash, czyli systemów pamięci masowej wykorzystujących wyłącznie szybkie nośniki flash, wzrosły o 46,6%, do rekordowych 1,309 mld USD. Przychody z usług chmurowych zwiększyły się o 28%, do rekordowych 206 mln USD. Po pominięciu dodatkowego tygodnia wzrost w tym segmencie wyniósł 19%.

Łącznie macierze all-flash i usługi chmurowe odpowiadały za 75% kwartalnych przychodów netto. NetApp pozyskał także około 350 umów związanych ze sztuczną inteligencją i modernizacją jezior danych, czyli dużych repozytoriów przechowujących dane w różnych formatach. Wartość poszczególnych umów rosła, ponieważ klienci przechodzili od projektów pilotażowych do wdrożeń produkcyjnych.

Konkurencja o popyt związany z danymi wykorzystywanymi przez sztuczną inteligencję pozostaje silna. Dell Technologies Inc. (DELL) odnotował rekordowe przychody z pamięci masowej w drugim kwartale roku obrotowego 2027. Wyniosły one 4,9 mld USD, co oznacza wzrost o 26%. Hewlett Packard Enterprise Company (HPE) rozwija z kolei system HPE Alletra Storage MP X10000. Oferuje on natywną obsługę pamięci plikowej obok pamięci obiektowej, wykorzystywanej między innymi w potokach danych dla sztucznej inteligencji. Zwiększa to presję na dostawców pamięci masowej, by utrzymywali przewagę produktową.

NetApp podniósł prognozę przychodów na rok obrotowy 2027 do 7,975–8,225 mld USD. Środek tego przedziału, czyli 8,1 mld USD, oznacza wzrost o 17% rok do roku i jest o 650 mln USD wyższy od środkowego poziomu poprzedniej prognozy.

Prognoza skorygowanego zysku na akcję wzrosła do 9,73–10,03 USD, a jej środkowy poziom wynosi 9,88 USD. Oznacza to oczekiwany wzrost o 22%. Zarząd podniósł również prognozę skorygowanej marży operacyjnej do 30,3–31,3%, co sugeruje, że dźwignia operacyjna może nadal istotnie wspierać wyniki, jeśli popyt się utrzyma.

Lepsza struktura przychodów wiąże się jednak z kosztami. Skorygowana marża brutto w pierwszym kwartale spadła o 50 punktów bazowych rok do roku, do 70,6%. Marża brutto na produktach zmniejszyła się natomiast o 150 punktów bazowych względem poprzedniego kwartału, do 54,6%, ponieważ wzrosły koszty komponentów.

Przychody ze sprzedaży produktów stanowiły 49% łącznych przychodów, wobec 42% rok wcześniej. Większy udział produktów zwiększył presję na skonsolidowaną marżę.

W całym roku obrotowym 2027 skorygowana marża brutto ma wynieść 68,1–69,1%. Przedział ten odzwierciedla większy udział produktów w strukturze sprzedaży. Wolne przepływy pieniężne spadły w pierwszym kwartale o 35,3% rok do roku, do 401 mln USD. Dodatkowe zakupy realizowane przez niektórych dużych klientów mogą powodować większe wahania kwartalnego wzrostu i konwersji na gotówkę.

Wyniki za kwartał podniosły krótkoterminową bazę oczekiwanego wzrostu, ale jego trwałość będzie zależeć od dalszego przekształcania projektów związanych ze sztuczną inteligencją w umowy, rozwoju usług chmurowych oraz skutecznego zarządzania marżami. Konsensus prognoz Zacks dotyczący zysku NetApp w bieżącym roku obrotowym wzrósł o 2,5% w ciągu ostatnich czterech tygodni, wspierając krótkoterminowe perspektywy spółki.

NetApp ma obecnie ocenę Zacks nr 2 (Kupuj), która odzwierciedla korzystne krótkoterminowe zmiany prognoz zysków. Wskaźnik dynamiki otrzymał ocenę A. Oceny wzrostu, wartości i łączna ocena VGM wynoszą odpowiednio C, D i C.