Navan (NAVN): transkrypcja rozmowy o wynikach za I kwartał 2026 r.

Rozmowa z inwestorami odbyła się 9 września 2026 r. o godz. 17:00 czasu wschodniego USA. Uczestniczyli w niej Erin Rheaume, wiceprezes ds. relacji inwestorskich, Ariel Cohen, dyrektor generalny i współzałożyciel Navan, Aurélien Nolf, dyrektor finansowy, oraz Michael Sindicich, prezes spółki.

Ariel Cohen podkreślił, że Navan zwiększa wykorzystanie swojej platformy, pozyskuje nowych klientów i rozwija kompleksową ofertę obejmującą podróże służbowe, płatności, zarządzanie wydatkami, podróże VIP oraz spotkania i wydarzenia. Spółka rozwija także rozwiązania oparte na sztucznej inteligencji.

W drugim kwartale roku fiskalnego 2027 całkowita wartość rezerwacji brutto (GBV), czyli wartość podróży zarezerwowanych za pośrednictwem platformy, wzrosła o 45% rok do roku, przekraczając 3 mld USD. Navan przekroczył oczekiwania zarówno pod względem przychodów, jak i zysku operacyjnego obliczanego według zasad innych niż GAAP. Spółka ponownie podniosła całoroczne prognozy na rok fiskalny 2025.

Zadowolenie klientów pozostaje wysokie. Wskaźnik CSAT, który mierzy satysfakcję klientów, wyniósł 96 punktów, a wskaźnik NPS, pokazujący skłonność klientów do polecania usługi, osiągnął 44 punkty. Wykorzystanie platformy rośnie we wszystkich głównych zastosowaniach i regionach geograficznych.

Navan odnotował silny kwartał zarówno w sprzedaży do dużych przedsiębiorstw, jak i w modelu wzrostu napędzanego produktem. Sprzedaż kierowana przez zespół handlowy (SLG) obejmuje przede wszystkim klientów korporacyjnych, natomiast wzrost napędzany produktem (PLG) opiera się w większym stopniu na samodzielnym korzystaniu z produktu przez klientów.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy nowo podpisane umowy w segmencie SLG obejmowały GBV o wartości 4 mld USD. Był to wzrost o 60% w porównaniu z drugim kwartałem poprzedniego roku. Przychody z modelu PLG ponownie wzrosły ponad dwukrotnie rok do roku, stanowiąc uzupełnienie nowej sprzedaży w segmencie SLG.

Wolumen płatności sięgnął 1,3 mld USD i wzrósł o 34% rok do roku. Przychody abonamentowe wyniosły 21 mln USD, co oznacza wzrost o 39%.

Wzrost Navan nie pochodzi z jednego obszaru działalności. Spółka rozwija jednocześnie sprzedaż, produkt, wdrożenia, działalność operacyjną, obsługę klientów oraz globalną infrastrukturę związaną z podróżami i finansami.

Liczba zapytań ofertowych (RFP) kierowanych do Navan potroiła się w pierwszej połowie roku w porównaniu z pierwszą połową poprzedniego roku. Spółka obsługuje obecnie 50 firm z indeksu S&P 500, wobec 45 w poprzednim kwartale. Pozyskuje także większych i bardziej złożonych klientów korporacyjnych na całym świecie.

Inwestycje w sprzedaż i marketing stają się coraz bardziej efektywne dzięki wykorzystaniu sztucznej inteligencji. Cohen wskazał, że AI jest ważną częścią strategii Navan.

Navan jest połączony z niemal wszystkimi liniami lotniczymi, hotelami, przewoźnikami kolejowymi i dostawcami transportu naziemnego potrzebnymi globalnym klientom spółki. Obsługa podróży służbowych i usług finansowych wymaga rozbudowanej infrastruktury. Navan przez ostatnie 11 lat integrował te elementy na jednej, globalnej platformie działającej w czasie rzeczywistym.

Platforma nie służy wyłącznie do rezerwowania podróży. Obejmuje cały proces: wyszukanie odpowiedniej oferty, rezerwację, płatność fizyczną lub wirtualną kartą Navan, obsługę podróżnego, zmianę planu podróży, a także automatyczne rozliczanie kredytów, zwrotów i uzgodnień księgowych.

Globalna obsługa wymaga relacji z dostawcami i wynegocjowanych stawek, współpracy z bankami i dostępu do linii kredytowych, lokalnych podmiotów i licencji, zgodności z lokalnymi przepisami i podatkami, infrastruktury płatniczej oraz wiedzy operacyjnej dotyczącej rynków na całym świecie. Navan zbudował wszystkie te elementy w swojej infrastrukturze działającej w czasie rzeczywistym.

Według spółki jest to trudna do odtworzenia podstawa, która pozwala rozwijać platformę AI i skalować ją do obsługi dużych przedsiębiorstw na całym świecie. Navan nie traktuje sztucznej inteligencji jako dodatku do tradycyjnego produktu związanego z podróżami. Spółka przebudowuje obsługę podróży i wydatków wokół inteligentnego przetwarzania informacji, koordynowania działań i realizowania zadań.

Navan Cognition to warstwa inteligencji, która koordynuje wyspecjalizowanych agentów AI, ekspertów, dane, aktualne oferty, zasady firmowe, płatności i realizację usług. Platforma nie ogranicza się do udzielenia odpowiedzi. Rozpoznaje intencję użytkownika, podejmuje działanie, finalizuje transakcję, zarządza podróżą, rozlicza wydatek i może przekazać sprawę ekspertowi wraz z pełnym kontekstem, gdy potrzebna jest ludzka ocena.

Ava, agent AI odpowiedzialny za obsługę klienta, pokazuje już wartość takiej architektury. W drugim kwartale Ava obsłużyła około 60% kontaktów z klientami, a klienci Navan wysoko oceniają tę funkcję.

Ava nie wykonuje wyłącznie prostych zadań, takich jak resetowanie hasła. Może zmienić rezerwację podróży, gdy klient utknie na lotnisku, zmienić hotel, gdy klient nie jest z niego zadowolony, zająć się zwrotem pieniędzy oraz obsługiwać wiele innych złożonych spraw związanych z podróżami służbowymi.

Koordynacja pracy agentów AI i ludzi pozwala szybciej i dokładniej obsługiwać podróżnych oraz klientów korporacyjnych. Obsługa podróży służbowych i płatności wymaga dużego zaplecza agencji turystycznych oraz zespołów operacyjnych, co utrudnia szybkie skalowanie działalności. Dzięki platformie AI Navan może obsługiwać rosnącą liczbę użytkowników bez pogorszenia jakości usług.

To jeden z powodów, dla których spółka po raz drugi w tym roku podniosła prognozę wzrostu rok do roku do 32%.

Navan zwiększa także kontrolę nad własną infrastrukturą technologiczną. Około 50% wywołań modeli AI Avy działa obecnie na modelach należących do Navan, wobec 30% w pierwszym kwartale. Modele te zostały stworzone z myślą o podróżach i wydatkach oraz wytrenowane na własnych danych spółki.

Navan oczekuje, że z czasem zapewni to większą dokładność, krótszy czas odpowiedzi i niższe koszty. Sztuczna inteligencja jest więc nie tylko inwestycją w produkt. Spółka widzi w niej także możliwość trwałego zwiększenia marży brutto i poprawy dźwigni operacyjnej, czyli szybszego wzrostu wyniku operacyjnego niż kosztów działalności.

Navan MCP rozszerza strategię Navan Anywhere, udostępniając funkcje spółki bezpośrednio w miejscach, w których zaczyna się planowanie podróży. Zapewnia konwersacyjny dostęp do danych dotyczących podróży, wydatków, rezerwacji i zasad firmowych w usługach ChatGPT, Claude i Copilot. Navan dodaje także możliwości działania agentów w wybranych narzędziach do współpracy, takich jak Gemini i Slack.

Navan Edge jest głównym produktem AI spółki. To kompleksowy asystent podróży, który dobrze rozumie użytkownika, podobnie jak człowiek. Nie tylko planuje podróż, lecz także rezerwuje loty, hotele, restauracje i wydarzenia oraz wprowadza zmiany, gdy jest to potrzebne.

Elementami platformy AI Navan są infrastruktura związana z podróżami i finansami, warstwa aplikacyjna tworzona przez Avę, Navan Anywhere i Edge oraz własne modele AI oparte na danych spółki. Navan oczekuje, że te trzy elementy pozwolą szybciej zwiększać przychody, poprawiać ekonomikę działalności i tworzyć większą wartość dla klientów.

Spółka rozwija także platformę poprzez fuzje i przejęcia. Podróże służbowe wiążą się z wieloma potrzebami, dlatego Navan chce włączać kolejne obszary do swojej platformy AI. Podróż pozostaje punktem wejścia, ale jest coraz silniej powiązana z płatnościami, wydatkami, spotkaniami i wydarzeniami, podróżami VIP oraz wypoczynkiem.

Każdy z tych dodatkowych produktów pozwala Navan zarządzać większą częścią wydatków klientów, zastępować większą liczbę rozproszonych procesów i odgrywać bardziej strategiczną rolę w przedsiębiorstwach. Spółka buduje w ten sposób mechanizm wzajemnego napędzania wzrostu: lepsza oferta i szersza łączność poprawiają doświadczenia klientów, lepsze doświadczenia zwiększają wykorzystanie platformy, a szersze wykorzystanie tworzy nowe możliwości w kolejnych obszarach.

Z tego powodu Navan rozwija nowe produkty i dokonuje przejęć. Cohen podkreślił znaczenie przejęcia BoomPop, które rozszerza ofertę spółki w obszarze spotkań i wydarzeń. Jest to duży segment rynku, który pozostaje w znacznym stopniu nieuporządkowany i słabo zarządzany.

Navan oczekuje, że wspólnie z BoomPop zwiększy wartość usług dla obecnych klientów i poszerzy grono przedsiębiorstw, które może obsługiwać. BoomPop jest już partnerem Navan.

Wspólne platformy AI pozwalają planować wydarzenia za pomocą konwersacyjnej sztucznej inteligencji w sposób bardziej efektywny niż wcześniej. Cohen wyraził zadowolenie z dołączenia zespołu BoomPop do Navan.

Wyniki kwartału pokazują wzrost we wszystkich głównych obszarach działalności. Navan pozyskuje większych klientów, zwiększa udział w rynku, a modele SLG i PLG się skalują. Klienci wysoko oceniają produkt, natomiast sztuczna inteligencja poprawia obsługę, zwiększa efektywność i może wspierać wzrost marży.

W części finansowej Aurélien Nolf wskazał, że spółka jednocześnie zwiększa tempo wzrostu i poprawia dźwignię operacyjną. Przychody wyniosły 233 mln USD, co oznacza wzrost o 35% rok do roku. GBV przekroczyło 3 mld USD po wzroście o 45% rok do roku. Navan ponownie przekroczył oczekiwania dotyczące przychodów i zysku operacyjnego obliczanego według zasad innych niż GAAP.

Lepsze wyniki wynikały przede wszystkim z wysokiego popytu na rezerwacje i dużego wolumenu transakcji na platformie. Znaczenie miało także zwiększanie wydatków przez obecnych klientów, dalszy wzrost aktywności klientów wdrażających usługę oraz szybszy udział nowych wdrożeń w wynikach. Spółka skorzystała również z większego udziału rezerwacji miejsc w klasie premium.

Widoczność przyszłego wzrostu Navan nadal się poprawia. W ciągu ostatnich 12 miesięcy spółka podpisała w segmencie SLG umowy obejmujące nowy GBV o wartości 4 mld USD. Jest to wskaźnik wyprzedzający przyszły wzrost przychodów.

Tempo wdrażania usług różni się w zależności od klienta, dlatego wartość nowych umów nie przekłada się bezpośrednio na konkretną stopę wzrostu GBV w danym okresie. Zdaniem spółki wskaźnik ten potwierdza jednak rosnącą obecność Navan w sektorze, wspieraną przez coraz silniejszą sprzedaż i działania związane z wejściem na rynek.