Motorola Solutions podnosi prognozy na 2026 rok i celuje w wyższą marżę

Motorola Solutions (MSI) zakończyła drugi kwartał 2026 roku rekordową sprzedażą i zyskami. Przychody wzrosły o 13%, a dwucyfrowy wzrost spółka odnotowała w obu segmentach oraz we wszystkich trzech technologiach.

Gregory Brown, prezes i dyrektor generalny Motorola Solutions, ocenił, że wyniki za drugi kwartał oraz szeroki popyt zapewniają spółce silną dynamikę dalszego wzrostu w drugiej połowie roku. W centrum zainteresowania znajdują się urządzenia APX NEXT oraz infrastruktura D-Series nowej generacji. Zainteresowanie rozwiązaniami D-Series rośnie, ponieważ agencje modernizują podstawowe platformy komunikacji o znaczeniu krytycznym dla swojej działalności.

Jason Winkler, wiceprezes wykonawczy i dyrektor finansowy, poinformował, że kwartalne przychody wzrosły o 13% i przekroczyły wcześniejsze prognozy zarządu. Zysk operacyjny bez uwzględniania pozycji jednorazowych i innych korekt, czyli w ujęciu non-GAAP, wyniósł nieco ponad 1 mld USD, a marża operacyjna non-GAAP sięgnęła 32,9%. Spółka celuje w poprawę marży o około 170 punktów bazowych.

Motorola Solutions zawarła ostateczną umowę przejęcia D-Fend Solutions za 1,5 mld USD. Transakcja ma zostać sfinalizowana w drugiej połowie tego roku. Spółka zamierza również zamknąć wcześniej ogłoszone przejęcie działalności Bell Canada związanej z usługami sieci LMR pod koniec czwartego kwartału. LMR to systemy radiowej łączności o znaczeniu krytycznym, wykorzystywane między innymi przez służby publiczne.

### Prognozy na 2026 rok

Motorola Solutions oczekuje, że w trzecim kwartale sprzedaż wzrośnie o około 8%. Zysk na akcję w ujęciu non-GAAP ma wynieść od 4,39 do 4,44 USD.

Spółka podniosła także całoroczne prognozy. Obecnie zakłada około 12,975 mld USD przychodów oraz zysk na akcję non-GAAP w przedziale 17,62–17,72 USD. Wcześniejsze prognozy wynosiły około 12,8 mld USD przychodów oraz 16,87–16,99 USD zysku na akcję.

Podwyższenie prognozy przychodów o 175 mln USD wynika przede wszystkim z segmentu MCN, w tym z około 100 mln USD przypadających na Silvus. Motorola Solutions oczekuje obecnie, że Silvus wygeneruje w całym 2026 roku około 850 mln USD przychodów.

### Wyniki finansowe

Zysk operacyjny w ujęciu GAAP, czyli zgodnie z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości, wyniósł 809 mln USD. Marża operacyjna non-GAAP sięgnęła 32,9%. Na wynik wpłynęła korzyść w wysokości 60 mln USD związana ze zwrotami IEEPA zaksięgowanymi w kwartale. Po wyłączeniu tych zwrotów marża operacyjna non-GAAP wzrosła o 140 punktów bazowych. Punkt bazowy to jedna setna punktu procentowego.

Zysk na akcję GAAP wyniósł 3,33 USD, a zysk na akcję non-GAAP 4,41 USD. Wynik obejmował korzyść w wysokości 0,25 USD na akcję z tytułu zwrotów IEEPA, częściowo zniwelowaną przez wyższe koszty odsetkowe.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły w drugim kwartale 469 mln USD, a wolne przepływy pieniężne 414 mln USD. W ramach alokacji kapitału spółka przeznaczyła 326 mln USD na skup akcji własnych oraz 201 mln USD na dywidendy pieniężne.

Portfel zamówień na koniec kwartału miał wartość 15,6 mld USD. Oznacza to wzrost o 1,5 mld USD, czyli o 11% w porównaniu z ubiegłym rokiem.

### Pytania analityków

Timothy Long z Barclays Bank PLC zapytał o możliwości zwiększenia mocy produkcyjnych Silvus. John Molloy, wiceprezes wykonawczy i dyrektor operacyjny, poinformował, że spółka ogłosiła budowę nowego zakładu produkcyjnego w Salt Lake City. Korzyści z tej inwestycji mają być widoczne od 2027 roku. Motorola Solutions podwoiła również liczebność zespołu sprzedażowego.

Joseph Cardoso z JPMorgan Chase & Co. zapytał o oczekiwane przyspieszenie wyników w czwartym kwartale oraz o to, czy prognozy uwzględniają jeszcze niezakończone przejęcia. Gregory Brown odpowiedział, że prognozy obejmują aktywa, które spółka posiada obecnie. Dodał, że na wynik czwartego kwartału wpłyną odbiór dostaw oraz premiery produktów związanych z infrastrukturą D-Series, planowane na ten okres.

Andrew Spinola z UBS Investment Bank zapytał o trwałość popytu na rozwiązania LMR oraz rozwój D-Series. Jason Winkler powiedział, że spółka od początku zakładała przyspieszenie działalności w drugiej połowie roku. John Molloy dodał, że dostawy urządzeń UHF rozpoczną się w czwartym kwartale.

Meta Marshall z Morgan Stanley zapytała o liczbę subskrypcji APX NEXT oraz zainteresowanie rozwiązaniem SPX. Motorola Solutions oczekuje 300 000 subskrybentów do końca 2026 roku. John Molloy poinformował również, że SPX działa już u 150 klientów. Najważniejsze nowe kontrakty pozyskano w wyniku postępowań ofertowych, w których spółka konkurowała z innymi dostawcami.

Ryan Abbott z Piper Sandler & Co. zapytał o budżety władz stanowych i lokalnych. John Molloy ocenił, że budżety na 2026 rok są i pozostają bardzo dobre. Dodał, że w 2027 roku wydatki władz stanowych i lokalnych na bezpieczeństwo publiczne będą rosły szybciej niż ich budżety ogółem.

Analitycy byli umiarkowanie pozytywnie nastawieni i szukali szczegółowych informacji. Ich pytania koncentrowały się na przyspieszeniu działalności w drugiej połowie roku, ograniczeniach mocy produkcyjnych i presji kosztowej, w tym na oczekiwanych przychodach w czwartym kwartale oraz na tym, czy Silvus nadal ograniczają moce produkcyjne.

Zarząd prezentował pozytywne i pewne siebie nastawienie, wskazując na poprawę realizacji zamówień, premiery produktów i podwyższenie całorocznych prognoz. Gregory Brown powiedział, że spółka po raz kolejny podnosi prognozy całorocznej sprzedaży i zysku na akcję. Jason Winkler oczekuje wzrostu sprzedaży w trzecim kwartale o około 8%.

W porównaniu z poprzednim kwartałem wypowiedzi zarządu wskazywały na większą pewność siebie. Po pierwszym kwartale Gregory Brown mówił o „wyjątkowo dobrym początku roku”, natomiast po drugim kwartale określił go jako „wyjątkowy” i podkreślał bardzo dobre wykonanie planów.

### Zmiana prognoz względem pierwszego kwartału

W porównaniu z prognozami przedstawionymi po pierwszym kwartale Motorola Solutions ponownie podniosła oczekiwania. Wcześniej spółka prognozowała około 12,8 mld USD przychodów i 16,87–16,99 USD zysku na akcję non-GAAP. Obecnie zakłada około 12,975 mld USD przychodów i 17,62–17,72 USD zysku na akcję non-GAAP.

Zmieniła się także ocena wpływu ceł. Po pierwszym kwartale spółka mówiła o 60 mln USD negatywnego wpływu ceł w całym roku. Po drugim kwartale oczekuje, że wpływ ceł na wynik całoroczny będzie neutralny.

Po pierwszym kwartale zarząd szczególnie podkreślał wyniki segmentu oprogramowania i usług, który rósł o 18%. Po drugim kwartale mówił już o szerokim przyspieszeniu, obejmującym oba segmenty i wszystkie trzy technologie, a także o poprawie wyników produktów i usług systemowych (SI). Brown określił drugi kwartał jako wyjątkowy i wskazał na bardzo dobre wykonanie planów. Wcześniej, po pierwszym kwartale, mówił o wyjątkowo dobrym początku roku.

### Koszty i ryzyka

Motorola Solutions spodziewa się wzrostu bezpośrednich wydatków na komponenty pamięci do około 150 mln USD w tym roku, wobec 50 mln USD w ubiegłym roku. Aby ograniczyć ryzyko przerw w dostawach, spółka utrzymuje wyższy poziom zapasów i ściśle współpracuje z kluczowymi dostawcami.

Gregory Brown wskazał również na niepewność związaną z finalizacją przejęcia D-Fend Solutions. Spółka nadal musi przejść procedury uzyskania zgód regulacyjnych.

W drugiej połowie roku Motorola Solutions liczy na szybszą realizację zamówień, silny popyt na radiową łączność dla bezpieczeństwa publicznego oraz wzrost przychodów Silvus. Ważnymi czynnikami mają być także urządzenia APX NEXT, premiery infrastruktury D-Series, w tym rozpoczęcie dostaw UHF w czwartym kwartale, oraz rosnące wykorzystanie oprogramowania wspieranego przez sztuczną inteligencję.

Zarząd przedstawił drugi kwartał jako rekordowy i podniósł całoroczne prognozy przychodów oraz zysku na akcję. Wskazał na szybszą realizację zamówień, silny popyt na systemy radiowej łączności LMR dla bezpieczeństwa publicznego oraz podwyższoną prognozę przychodów Silvus. Oczekiwania dotyczące marży brutto uwzględniają równoważenie się korzystniejszej perspektywy w zakresie ceł i wyższych kosztów pamięci.

W planach pozostają przejęcie D-Fend Solutions w drugiej połowie roku oraz przejęcie działalności Bell Canada związanej z usługami LMR pod koniec czwartego kwartału.