Morgan Stanley: Cisco wyraźnie liderem wśród dostawców sprzętu sieciowego (VAR)

Morgan Stanley ocenił wyniki najnowszej ankiety wśród value-added resellers (VAR) i uznał, że jedna firma sieciowa wyraźnie wysuwa się na prowadzenie. Chodzi o Cisco Systems, które w wynikach badania banku za drugi kwartał „w dalszym ciągu wypada jako bezsprzeczny lider”.

Analityk Meta Marshall powiedział, że średnie oczekiwania wzrostu dla Cisco w tym badaniu wzrosły do 3,0% z 0,6% w poprzednim badaniu. Marshall podtrzymał ocenę „Overweight” (czyli „przewaga”) dla akcji i wskazał cenę docelową na 130 USD.

W ankiecie 43% VAR-ów wskazało Cisco jako najlepiej przygotowane, by przechwycić dodatkowe wydatki związane z AI oraz modernizacją centrów danych w kolejnych 12 miesiącach. Na drugim miejscu znalazła się firma Nvidia oraz dostawcy „white-box” lub wyspecjalizowane podmioty sieciowe — z 30%.

Poprawiła się też tzw. sieć sprzedażowa (pipeline) dla Cisco. 67% VAR-ów oczekiwało wzrostu sprzedaży, wobec 48% w poprzednim badaniu. Przełożyło się to na wzrost wyniku netto pipeline do +60% z +39%.

Oczekiwania dotyczące wzrostu rozszerzyły się w obu segmentach działalności. Dla obszaru obsługiwanego przez kampusy oczekiwania wzrostu wzrosły do 17% z 3%. W przypadku centrów danych było to 20% wobec 13%.

Odświeżenia zaczęły przekładać się na realne zakupy. 30% VAR-ów raportowało, że klienci niedawno zakończyli odświeżanie przełączników (switching) Catalyst 9000, podczas gdy wcześniej taki wynik deklarowało zaledwie 6%. Jako główny powód odświeżeń wskazywano bezpieczeństwo: według ankiety 53% odpowiedzi wiązało modernizację z bezpieczeństwem, wobec 29% w poprzednim badaniu.

Analityk podał też, że 70% VAR-ów oczekuje wzrostu sprzedaży rozwiązań Cisco z obszaru bezpieczeństwa — to wzrost z 45% rok wcześniej. W efekcie net pipeline dla bezpieczeństwa podniósł się do +63% z +39%.

Poprawiły się również nastroje wokół firmy Splunk — dostawcy narzędzi do cyberbezpieczeństwa i analityki, którego Cisco nabyło. 33% VAR-ów deklarowało, że klienci są nastawieni pozytywnie i kupują więcej, wobec 20% wcześniej. Jednocześnie odsetek odpowiedzi o spadkach zakupów zmniejszył się do 7% z 10%.

Marshall przytoczył wypowiedzi dyrektorów CIO. Jeden z ankietowanych wskazał: „Widzieliśmy pozytywny wzrost zarówno dla Cisco, jak i Juniper. Główne czynniki to zwykle cykle odświeżania sieci w kampusach i w centrach danych, rosnące wymagania bezpieczeństwa oraz zainteresowanie klientów automatyzacją i zarządzaniem siecią z pomocą AI”.

Inny respondent przypisał część przewagi Cisco konsolidacji platform: „Gdy klienci chcą mieć mniej dostawców, Cisco często wygrywa, bo ma szersze pokrycie platform”.

Marshall ocenił, że wyniki ankiety „wzmacniają trwały popyt i poprawiają udział portfela klientów” oraz wspierają podtrzymaną przez bank rekomendację „Overweight” dla akcji Cisco.