MiniMed (MMED): transkrypcja telekonferencji wynikowej za I kwartał 2027 roku

MiniMed rozpoczęła rok obrotowy 2027 od mocnego pierwszego kwartału. Wzrost organiczny wyniósł 16% i był wyższy od oczekiwań. Dodatkowy tydzień w kalendarzu roku obrotowego odpowiadał za około 4–6 punktów procentowych tego wyniku. Po jego wyłączeniu wzrost wyniósł niski dwucyfrowy poziom i przyspieszył o około 200 punktów bazowych względem czwartego kwartału roku obrotowego 2026. Był też wyższy od prognoz przedstawionych w czerwcu.

Był to pierwszy pełny kwartał MiniMed jako niezależnej spółki giełdowej. Firma działała wcześniej jako część Medtronic, aż do przeprowadzenia pierwszej oferty publicznej na początku marca. Historyczne sprawozdania finansowe zgodne z zasadami GAAP przygotowano na zasadzie wydzielenia działalności z Medtronic. Uwzględniały one między innymi alokowane koszty centralnych funkcji wsparcia.

W porównaniach rok do roku i kwartał do kwartału MiniMed wykorzystuje również historyczne dane przeliczone na podstawie działalności prowadzonej samodzielnie. Zastąpiono w nich historyczne alokacje kosztów Medtronic oczekiwanym poziomem kosztów niezależnej MiniMed oraz wyłączono niektóre dodatkowe, jednorazowe wydatki. Te dane są miarami niezgodnymi z GAAP i mają ułatwiać porównanie wyników operacyjnych po usamodzielnieniu spółki.

W Stanach Zjednoczonych przychody wzrosły o 13%, wobec 1,5% w poprzednim kwartale. Po wyłączeniu dodatkowego tygodnia wzrost wyniósł wysoki jednocyfrowy poziom. Liczba sprzedanych nowych pomp insulinowych zwiększyła się o ponad 20% rok do roku.

Za przyspieszenie odpowiadała przede wszystkim premiera systemu pompy insulinowej MiniMed Flex z sensorem Simplera. Wysyłka urządzeń rozpoczęła się pod koniec czerwca, dlatego w pierwszym kwartale obejmowała około pięciu tygodni. Większość sprzedaży Flex trafiła do pacjentów stosujących wielokrotne codzienne wstrzyknięcia insuliny (MDI), którzy wcześniej nie korzystali z pomp. Kolejną grupę stanowili użytkownicy konkurencyjnych systemów z drenem i bez drenu. Obie grupy powiększają bazę użytkowników MiniMed.

MiniMed Flex ma rozszerzać zasięg spółki wśród nowych pacjentów, zachęcać użytkowników konkurencyjnych rozwiązań do zmiany systemu oraz wzmacniać pozycję firmy w obszarze automatycznego podawania insuliny (AID). Pompa jest o połowę mniejsza od MiniMed 780G. Wykorzystuje też adaptacyjny algorytm SmartGuard, najlepiej potwierdzony klinicznie algorytm tego typu na świecie.

Pierwsze reakcje pacjentów na Flex były bardzo zachęcające. Spółka odnotowała duże zainteresowanie w mediach społecznościowych oraz opinie pacjentów, którym odpowiada smukła i dyskretna konstrukcja urządzenia. Pacjenci pediatryczni oraz osoby z cukrzycą typu 2 szczególnie doceniają zbiornik mieszczący 300 jednostek insuliny, zestawy infuzyjne działające do siedmiu dni oraz wyniki uzyskiwane dzięki algorytmowi SmartGuard. Lekarze również pozytywnie reagują na Flex, zwracając uwagę między innymi na prostotę konfiguracji.

Liczba nowych lekarzy przepisujących produkty MiniMed wzrosła o 24% rok do roku. Pod koniec pierwszego kwartału firma rozszerzyła dostępność Flex na beneficjentów Medicare i Medicare Advantage. 17 sierpnia ogłosiła rozpoczęcie wysyłki MiniMed Flex z sensorem Instinct. To połączenie było oczekiwane przez wielu pacjentów.

W pierwszym kwartale MiniMed rozpoczęła również w Stanach Zjednoczonych wdrażanie MiniMed Go. To rozwiązanie dla osób stosujących wielokrotne codzienne wstrzyknięcia insuliny wykorzystuje inteligentny pen, ciągłe monitorowanie glukozy (CGM) oraz połączoną aplikację. System zapamiętuje informacje, przypomina o czynnościach i podpowiada działania, pomagając w podejmowaniu decyzji dotyczących leczenia. W Stanach Zjednoczonych może on być skierowany do ponad 2,5 mln osób korzystających z MDI.

Uruchomienie MiniMed Go znajduje się jeszcze na wczesnym etapie. Pod koniec pierwszego kwartału spółka w pełni uruchomiła wyspecjalizowany zespół sprzedaży skierowany do lekarzy podstawowej opieki zdrowotnej. Zespół zdobywa zainteresowanie w docelowych placówkach, z których wiele wcześniej nie korzystało z produktów MiniMed. Lekarze mogą przepisywać MiniMed Go bezpośrednio z elektronicznej dokumentacji medycznej (EMR) do apteki MiniMed. Spółka zajmuje się rozliczeniem i wysyła produkt bezpośrednio do pacjenta.

Ponad połowa dotychczasowych zamówień pochodziła od osób, które wcześniej nie były klientami MiniMed. Firma traktuje MiniMed Go jako nowy punkt wejścia do swojego ekosystemu. Zaczęła też obserwować przypadki przechodzenia użytkowników tego rozwiązania do terapii AID. MiniMed Go ma więc być zarówno samodzielnym rozwiązaniem dla osób stosujących MDI, jak i drogą do terapii AID dla tych, którzy chcą rozszerzyć zakres leczenia.

MiniMed wskazała również na znaczenie rynku pacjentów z cukrzycą typu 2, który jest jednym z największych potencjalnych obszarów dla terapii AID. Około 40% nowych użytkowników w Stanach Zjednoczonych stanowią osoby z tym typem cukrzycy, a taki udział utrzymał się także w pierwszym kwartale. Spółka odnotowuje ponadto stopniową poprawę utrzymania pacjentów w terapii zarówno w grupie osób z cukrzycą typu 1, jak i typu 2.

Pompy Flex i Fit mają zbiornik mieszczący 300 jednostek insuliny oraz możliwość korzystania z zestawu przez maksymalnie siedem dni. Jest to szczególnie istotne dla pacjentów z cukrzycą typu 2, którzy zazwyczaj potrzebują większych dawek insuliny niż osoby z cukrzycą typu 1 i mogą korzystać z rzadszej wymiany zestawu. MiniMed projektuje również algorytmy tak, aby były łatwiejsze w obsłudze dla pacjentów i lekarzy.

Opublikowane na początku tego roku w czasopiśmie „Diabetes Care” dane z praktyki klinicznej obejmujące ponad 6 500 pacjentów z cukrzycą typu 2 korzystających z algorytmu SmartGuard wykazały, że średni czas utrzymywania poziomu glukozy w zakresie docelowym był wyraźnie wyższy od wytycznych American Diabetes Association. Pacjenci osiągali te wyniki bez ręcznego podawania dodatkowych dawek insuliny, czyli przy praktycznie w pełni zamkniętej pętli automatycznego sterowania. W grupie korzystającej z ustawień rekomendowanych przez MiniMed czas w zakresie docelowym wyniósł 82%, czyli o 12 punktów procentowych więcej niż poziom wskazywany w wytycznych ADA.

Spółka prowadzi obecnie badania nad algorytmem Vivera, który ma zapewnić w pełni zamkniętą pętlę automatycznego podawania insuliny. MiniMed oczekuje, że rozwiązanie to rozwinie dotychczasowe możliwości i zmniejszy obciążenie pacjentów oraz lekarzy.

Poza Stanami Zjednoczonymi wzrost organiczny wyniósł 16,9%, uwzględniając wpływ dodatkowego tygodnia. Po jego wyłączeniu sprzedaż zwiększyła się w niskim dwucyfrowym tempie. Wzrost obejmował pompy, sensory i materiały eksploatacyjne.

Międzynarodowe wyniki poprawiały się na rynkach, na których automatyczne podawanie insuliny jest nadal stosunkowo mało rozpowszechnione. MiniMed wskazała na znaczenie swojej infrastruktury sprzedażowej, możliwości refundacyjnych oraz danych klinicznych. Największym zagranicznym rynkiem spółki jest Europa Zachodnia, gdzie wzrost osiągnął wysoki, kilkunastoprocentowy poziom.

Europejska sprzedaż rosła dzięki większej dostępności nowych sensorów. Wspierało to zarówno sprzedaż CGM, jak i przychody ze sprzedaży pomp. Dostawy sensora Simplera były trzykrotnie większe niż rok wcześniej. We Francji sprzedaż pomp zwiększyła się o ponad 20%.

Na początku lipca MiniMed rozpoczęła w Europie komercyjną premierę 15-dniowego sensora Instinct. Produkt może pomóc spółce dotrzeć do ponad 4,5 mln aktywnych użytkowników sensorów stosujących intensywną insulinoterapię i włączyć ich do ekosystemu MiniMed. W krajach, w których Instinct jest już dostępny, firma obserwuje wyraźny wzrost sprzedaży pomp, w tym ponad 50-procentowy wzrost w Wielkiej Brytanii.

Pierwszy kwartał był również pierwszym pełnym kwartałem europejskiej premiery MiniMed Go. Rozwiązanie przyniosło spółce kilka wygranych przetargów dotyczących terapii MDI.

MiniMed rozwija obecnie cztery odrębne programy produktowe, które stanowią kolejny etap wzrostu spółki. Przygotowuje kolejne generacje wszystkich elementów zintegrowanego systemu: sensorów, urządzeń do podawania insuliny, algorytmów oraz aplikacji. Firma poinformowała także, że MiniMed Flex otrzymał europejski znak CE wcześniej niż zakładano — przed końcem 2026 roku.