Microsoft poda wyniki za czwarty kwartał; inwestorzy oczekują dowodów na zwrot z inwestycji w AI

Microsoft poda wyniki za czwarty kwartał po zamknięciu giełdy w środę.

Akcje producenta Windows spadły o ponad 18% od początku roku. Inwestorzy kwestionują skalę wydatków firmy na sztuczną inteligencję (AI) i oczekują dowodów, że te inwestycje przynoszą zwrot.

W tym samym okresie rywale radzili sobie lepiej: Amazon (AMZN) zyskał poniżej 1%, a Google/Alphabet (GOOG, GOOGL) ponad 3%.

Rynek obawia się agresywnych nakładów inwestycyjnych (capex) i ich wpływu na wolne przepływy pieniężne. Pojawiają się też pytania, czy wydatki przekładają się na wyższe przychody.

Jednocześnie Microsoft ma ograniczenia pojemnościowe, które utrudniają zaspokojenie popytu na usługi AI. Nawet jeśli dodatkowe wydatki mogłyby złagodzić te ograniczenia, inwestorzy mogą sprzeciwić się ich dalszemu zwiększaniu.

W ubiegłym tygodniu Alphabet ogłosił, że planuje wydać od 195 mld USD do 205 mld USD na nakłady inwestycyjne w bieżącym roku, wobec poprzedniej prognozy 180–190 mld USD. To znacznie powyżej oczekiwań analityków na poziomie 186,4 mld USD. Ogłoszenie to spowodowało spadek kursu Alphabetu o ponad 6% w ciągu dnia.

Na kwartał Bloomberg szacuje, że Microsoft wyda 35,2 mld USD na nakłady inwestycyjne (capex) z wyłączeniem leasingów kapitałowych, czyli o 106% rok do roku.

Tal Liani z BofA Global Research wskazuje, że Microsoft będzie musiał wykazać wzrost przychodów Azure na poziomie 39–40% lub wyższy, by uspokoić obawy związane z wydatkami.

Thomas Blakey z Cantor oczekuje natomiast, że tempo wzrostu nakładów inwestycyjnych spadnie w roku fiskalnym 2027 po tym, jak w roku fiskalnym 2026 było wyższe niż przewidywano.

Analitycy spodziewają się, że Microsoft osiągnie zysk na akcję (EPS) 4,25 USD przy przychodach 87,7 mld USD, wobec 3,65 USD i 76,4 mld USD w czwartym kwartale rok wcześniej.

Segment Intelligent Cloud ma przynieść 38,1 mld USD przychodów, czyli wzrost o 12% rok do roku. Przychody Azure szacowane są na 39,5 mld USD.

Pozostałe zobowiązania do wykonania (remaining performance obligations) — czyli kontrakty, które Microsoft musi jeszcze zrealizować — mają urosnąć o 72% do 647,6 mld USD.

Segment Business Productivity and Business Processes ma przynieść 37,3 mld USD przychodów, czyli wzrost o 12,5%. Segment More Personal Computing ma zanotować spadek przychodów o 9,5% do 12,1 mld USD.