Microsoft może ruszyć w górę po raporcie 29 lipca

Microsoft poda wyniki za czwarty kwartał fiskalny 29 lipca. To może być data, która uruchomi dłuższy ruch wzrostowy po tym, jak akcje spółki spadły o 20% od początku roku.

Inwestycje w sztuczną inteligencję (AI) były jednym z głównych zmartwień inwestorów. Microsoft zwiększył prognozę wydatków kapitałowych (capex) na rok fiskalny 2026 do 190 mld USD, czyli o 61% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Mimo obaw inwestycje zaczynają przynosić efekty. Przychody Azure, rozwiązania chmurowego z funkcjami AI, wzrosły o 40% w trzecim kwartale fiskalnym, przebijając oczekiwania. Całe przychody z chmury wzrosły o 29%, po 25% wzroście w drugim kwartale. W trzecim kwartale zakończonym 31 marca Microsoft miał backlog (zaległe zamówienia lub przychody do zrealizowania) w wysokości 627 mld USD, co oznacza wzrost o 99% rok do roku.

Zarząd spodziewa się, że wzrost Azure wyniesie około 40% w czwartym kwartale, co wskazuje na „umiarkowane przyspieszenie” w drugiej połowie roku. CEO Satya Nadella powiedział: „Działamy agresywnie, by dodać moce zgodnie z sygnałami popytu, które widzimy.” CFO Amy Hood dodała, że prognoza Azure powinna być traktowana jako wytyczna dotycząca przydzielonej pojemności — czyli tego, ile przychodów Azure można faktycznie wygenerować przy dostępnych mocach.

Microsoft podał także, że działalność AI ma roczną skalę przychodów (annual revenue run rate) na poziomie 37 mld USD, co oznacza wzrost o 123% rok do roku. To pokazuje realny wzrost przychodów związanych z AI.

Firma zrewidowała umowę z OpenAI. Nowa umowa oznacza, że OpenAI nie jest już wyłącznym dostawcą AI, a Microsoft nie płaci już udziału w przychodach na rzecz OpenAI. Zmiana zmniejsza ekspozycję Microsoftu na OpenAI i otwiera drogę do nowych możliwości przychodowych.

Dodatkowy impuls do przychodów może dać zmiana cen i pakietowania oprogramowania Microsoftu oraz zbliżający się pięcioletni cykl odnowień dla wielu klientów Office.

Z punktu widzenia wyceny, akcje Microsoftu notowane są po zaledwie 22 razy zysku (P/E) i 19 razy prognozowanego zysku (forward P/E). To poniżej średniej dla indeksu S&P 500. Poziom P/E około 22 to jedna z najniższych wycen Microsoftu od 2018 r.; jedyny moment poniżej 22 od 2018 r. przypadał na marzec, gdy było 21.

Analitycy są w większości pozytywnie nastawieni. Około 95% analityków ocenia akcje Microsoftu jako kupuj. Mediana ceny docelowej wynosi 550 USD za akcję, co sugeruje potencjalnie 41% przestrzeni do wzrostu w ciągu kolejnych 12 miesięcy.

Jeżeli Microsoft zaprezentuje silne wyniki za czwarty kwartał 29 lipca i poda solidną prognozę na przyszłość, to może to być punkt startowy dla wyraźnego odbicia kursu akcji.