Microsoft w najlepszym dniu od niemal 18 lat po skoku Azure i wzroście użycia Copilot

Akcje Microsoftu wzrosły w czwartek rano prawie o 17%, co daje spółce najlepszy jednodniowy wynik od niemal 18 lat.

Microsoft odnotował przychody za czwarty kwartał w wysokości 90,01 mld USD oraz zysk na akcję (EPS) 4,74 USD, obie wartości powyżej oczekiwań rynku.

Przychody z chmury Azure wzrosły o 43% rok do roku, przekraczając konsensus rynkowy wynoszący około 40%. Liczba płatnych miejsc Copilot przekroczyła 30 mln, a przyrost netto miejsc więcej niż się podwoił kwartał do kwartału.

Zarząd podał prognozę wzrostu Azure na pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027 na poziomie około 45%, wyraźnie powyżej szacunków rynku (ok. 41%).

Analitycy Bank of America ocenili wyniki jako „rosnące potwierdzenie strategii Microsoftu w obszarze sztucznej inteligencji”, wskazując, że przychody wzrosły o 17% w przeliczeniu na stałe kursy walut wobec prognozy rynku na poziomie 14,8%.

Remaining performance obligations (RPO) — zobowiązania pozostałe do wykonania (przychody, które firma ma jeszcze rozpoznać w przyszłości) — wzrosły o 51 mld USD kwartał do kwartału i osiągnęły 678 mld USD. Bank of America wskazał, że cały przyrost pochodzi od klientów spoza grupy korzystającej z tzw. frontier-model (najbardziej zaawansowane modele AI), co sugeruje rozszerzające się zapotrzebowanie na rozwiązania AI. Bank szacuje, że około 30% RPO zostanie przekształcone w przychody w ciągu najbliższych 12 miesięcy (z 25% w poprzednim kwartale). Istniejące RPO pokrywa około 57% rynkowych prognoz przychodów na następny rok i 88% prognoz na kolejne 15 miesięcy.

Jefferies nazwał kwartał „pewnym sukcesem”, wskazując na najlepsze od trzech kwartałów przebicie prognoz Azure, podwojone przyrosty netto Copilot oraz przyspieszający biznes Microsoft 365. Firma podkreśliła kontrast z Meta Platforms, która jej zdaniem nadal buduje widoczne zwroty z inwestycji w AI bez podobnego impetu w umowach chmurowych.

Microsoft 365 Commercial Cloud urósł o 14% w przeliczeniu na stałe kursy walut, a spółka prognozuje 15% wzrost w następnym kwartale, z dalszym przyspieszeniem oczekiwanym w trakcie roku fiskalnego 2027. RPO komercyjne wzrosło o 84% rok do roku.

Kathleen Brooks, dyrektor badań w XTB, stwierdziła, że wyniki Microsoftu zostały przyjęte cieplej niż raporty innych dużych firm technologicznych w tym sezonie. Brooks wskazała na zwrot w wysokości 3,2 mld USD z inwestycji w Anthropic oraz niższe niż oczekiwano koszty programu wcześniejszych odejść z pracy, które pomogły zachować rentowność.

Przychody chmurowe Azure przekroczyły po raz pierwszy 100 mld USD w całym roku fiskalnym 2026, czyniąc je większym od Google Cloud. W samym kwartale chmura wygenerowała 40 mld USD.

Wydatki kapitałowe (capex) osiągnęły 41 mld USD, co oznacza wzrost o ponad 60% rok do roku. Bank of America uznał tę kwotę za zgodną z oczekiwaniami i dodał, że prognoza capex na rok fiskalny 2026 pozostała bez zmian po korekcie związanej z zasadami księgowania najmu.

Wolne przepływy pieniężne (free cash flow) spadły o 23% do 19,64 mld USD. Brooks oceniła, że rynek może to wchłonąć znacznie wygodniej niż analogiczne spadki u Meta.

Microsoft zwrócił akcjonariuszom 10,2 mld USD w kwartale, w tym 6,8 mld USD w dywidendach i 3,4 mld USD w skupie akcji własnych.