Raport Microsoft z 29 lipca może podnieść kurs akcji

Microsoft stracił w tym roku prawie jedną piątą wartości rynkowej. Inwestorzy obawiają się wysokich wydatków inwestycyjnych oraz możliwych gwałtownych zakłóceń w sektorze oprogramowania spowodowanych przez AI, co przyczyniło się do spadków kursu.

Spółka zaplanowała na rok kalendarzowy 2026 wydatki inwestycyjne (capex) w wysokości 190 mld USD, głównie na infrastrukturę AI. Jednocześnie pojawiają się wątpliwości, czy cyfrowy asystent Copilot zyska na popularności oraz czy pakiet Microsoft 365 — zestaw narzędzi biurowych używany w firmach — nie zostanie w przyszłości zastąpiony tańszymi rozwiązaniami opartymi na AI.

Copilot miał około 20 mln płatnych kont korporacyjnych podczas ostatniego raportu wyników, podczas gdy Microsoft 365 ma ponad 450 mln subskrybentów. To wskazuje, że przyjęcie Copilota wciąż jest stosunkowo wczesne w porównaniu z bazą użytkowników Microsoft 365.

Microsoft przedstawi wyniki za czwarty kwartał fiskalny 2026 po zamknięciu rynku w środę 29 lipca. Po publikacji wyników CEO Satya Nadella i pozostali członkowie kierownictwa omówią je podczas konferencji telefonicznej z analitykami z Wall Street.

Analityk Morgan Stanley Adam Wood ocenia, że nadchodzący raport to dobra okazja, by udowodnić postęp strategii AI. Wood spodziewa się przyspieszenia wzrostu przychodów Azure — chmurowej części Microsoftu korzystającej na AI — w nadchodzących kwartałach oraz przyspieszenia przyjęcia Copilota.

Wood widzi znaczący potencjał wzrostu dla Microsoftu, zwłaszcza jeśli szybszy rozwój Azure i większe przyjęcie Copilota przełożą się na wzrost Microsoft 365. Jego optymistyczny scenariusz wycenia akcję na 795 USD, co oznaczałoby więcej niż dwukrotny wzrost względem obecnych poziomów.

Dla inwestorów długoterminowych akcje mogą być atrakcyjne. Kurs spółki jest wyceniany na około 23-krotność zysków za ostatnie 12 miesięcy (P/E), poniżej pięcioletniej średniej wynoszącej około 32,5. To sugeruje umiarkowaną wycenę względem historii.

Handel wokół raportu jest jednak ryzykowny. Inne duże firmy AI, które zapowiadały wysokie wydatki inwestycyjne, doświadczyły istotnych przecen. Microsoft może więc odczuć spadek kursu, jeśli:

• spółka zgłosi wyższe niż oczekiwano wydatki inwestycyjne w kolejnym kwartale lub w skali roku;
• przychody Azure rozczarują;
• przyjęcie Copilota nie przyspieszy;
• wzrost liczby subskrybentów Microsoft 365 będzie słaby.

Z drugiej strony negatywny sentyment wobec akcji może odwrócić się gwałtownie przy mocnym raporcie wynikowym. Przychody Azure rosły w ostatnich kwartałach w tempie około 40% rok do roku, co sugeruje, że wysokie inwestycje w AI mogą przynosić efekty po stronie chmury.

Uważam, że Microsoft ma solidne perspektywy długoterminowe i jest w stanie przetrwać większe korekty związane z AI. Mimo krótkoterminowego ryzyka, spółka notowana jest po rozsądnym wskaźniku P/E, co czyni ją interesującą dla inwestorów myślących o długim terminie.