Micron opublikuje wyniki w najtrudniejszym miesiącu dla rynków

Micron Technology (NASDAQ: MU) opublikuje 30 września wyniki za IV kwartał roku obrotowego 2026. W piątek kurs akcji spółki zamknął sesję na poziomie 932,86 USD, częściowo odrabiając straty po szerokiej wyprzedaży akcji spółek półprzewodnikowych tego lata. Pod koniec lipca notowania Micron spadły poniżej 740 USD.

Kurs nadal musiałby jednak wyraźnie wzrosnąć, aby powrócić do 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 1 255 USD. Inwestorzy liczą, że publikacja wyników dostarczy spółce impulsu do dalszych wzrostów. Jednocześnie wrzesień jest historycznie trudnym miesiącem dla rynków.

Przykładowo indeks S&P 500 od 1928 do 2023 roku przynosił we wrześniu średnio ujemną stopę zwrotu. Dotychczasowe zachowanie akcji Micron w tym miesiącu sugeruje, że inwestorzy powinni przygotować się na podwyższoną zmienność.

Jak akcje Micron radziły sobie we wrześniu

W latach 2017–2025 akcje Micron przynosiły we wrześniu średnio 4,1% zysku. Średnia jest jednak mocno zawyżona przez wyjątkowo dobry wynik z 2025 roku:

• 2025: +40%
• 2024: +7,7%
• 2023: -2,7%
• 2022: -11,3%
• 2021: -3,6%
• 2020: +3,1%
• 2019: -5,3%
• 2018: -13,8%
• 2017: +23%

W pięciu z dziewięciu analizowanych wrześni kurs spadał. Co więcej, w ośmiu latach poprzedzających 2025 rok średnia wrześniowa stopa zwrotu była ujemna. To pokazuje, że rezultat z 2025 roku odpowiada za większość dodatniej średniej z całego okresu.

Po wrześniu sytuacja historycznie zwykle się poprawiała. W latach 2017–2025 akcje Micron zyskiwały w październiku średnio 5,3%, a miesiąc kończyły wzrostem w pięciu z dziewięciu przypadków. Jeszcze lepiej wypadał listopad, w którym średni wzrost wynosił 7,8%, a kurs rósł sześć razy na dziewięć. W grudniu średnia stopa zwrotu była niższa i wynosiła 2,9%, ale akcje również drożały w pięciu z dziewięciu lat.

Spółka przygotowuje się na sezonową zmienność

Dane od 2017 roku wskazują, że wrzesień może być dla Micron zmiennym miesiącem. Jeśli wyniki za IV kwartał roku obrotowego 2026, które spółka opublikuje 30 września, okażą się słabsze od oczekiwań, może to dodatkowo pogorszyć sytuację kursu.

Dotychczasowe zachowanie akcji nie przesądza jednak o wyniku w przyszłości. We wrześniu kurs Micron może zarówno gwałtownie wzrosnąć, jak i znacząco spaść albo zakończyć miesiąc bez większej zmiany. Uwzględnienie sezonowości rynku może pomóc inwestorom lepiej przygotować się na trudniejszy okres i ograniczyć ryzyko podejmowania impulsywnych decyzji lub panicznej sprzedaży akcji przy krótkoterminowych spadkach.

Co może mieć największe znaczenie dla Micron

Dla inwestorów długoterminowych kluczowe będzie to, czy Micron zdoła odejść od wizerunku spółki, której wyniki gwałtownie zmieniają się wraz z cyklem koniunkturalnym.

Obecnie Micron ma dużą siłę ustalania cen. Spółka dostarcza kluczowe rozwiązania w zakresie pamięci i przechowywania danych, które umożliwiają sprawne działanie sztucznej inteligencji (AI) oraz innych zaawansowanych technologii. Jednocześnie moce produkcyjne całego sektora nie nadążają za szybko rosnącym popytem.

W III kwartale roku obrotowego 2026 marża brutto w segmencie pamięci dla chmury wyniosła 83%, wobec 58% w tym samym okresie poprzedniego roku. Marża brutto pokazuje, jaka część przychodów pozostaje spółce po odjęciu bezpośrednich kosztów produkcji. Poprawa tego wskaźnika była widoczna także w pozostałych działach Micron, w tym w podstawowym segmencie centrów danych, segmencie urządzeń mobilnych i klienckich oraz segmencie motoryzacyjnym i systemów wbudowanych.

Najwięksi producenci pamięci rozbudowują jednak nowe zakłady produkcyjne, aby zwiększyć produkcję. Gdy podaż zrówna się z popytem, siła Micron w zakresie ustalania cen prawdopodobnie osłabnie.

Aby ograniczyć to ryzyko, Micron zawiera z największymi klientami długoterminowe umowy, określane przez spółkę jako strategiczne porozumienia z klientami. Pozwalają one ustalić korzystne ceny minimalne, a jednocześnie zapewniają przewidywalne przychody, gdy podaż zacznie doganiać popyt. Podczas konferencji po wynikach za III kwartał roku obrotowego 2026 spółka poinformowała o podpisaniu 16 takich umów. Oczekuje również zobowiązań finansowych i wpłat gotówkowych o łącznej wartości 22 mld USD.

Rynek nadal nie wydaje się jednak przekonany, że Micron rzeczywiście staje się spółką mniej zależną od cyklu koniunkturalnego. Wskaźnik ceny do zysku oparty na prognozowanych zyskach wynosi 6. Tak niska wartość wskazuje na sceptycyzm wobec potencjału wzrostu zysków producenta pamięci.

Mimo wzrostu kursu o 227% od początku 2026 roku długoterminowe perspektywy Micron pozostają związane z rozwojem rynku sztucznej inteligencji. Według badań Statista globalny rynek AI ma zwiększyć wartość z 617,6 mld USD w 2026 roku do 1,4 bln USD w 2032 roku. Jako ważny dostawca pamięci i rozwiązań do przechowywania danych dla centrów danych, dostawców chmury oraz największych dostawców usług chmurowych, Micron może nadal korzystać z tego trendu.

Dla dalszego wzrostu kursu ważne będzie przekonanie inwestorów, że cykliczność ma obecnie mniejsze znaczenie niż w przeszłości. Spółka musi również pokazać, że dzięki strategicznym umowom z klientami skutecznie przygotowuje się na moment, w którym podaż zrówna się z popytem.