Micron (MU) wyprzedza rynek przed wynikami za Q3

Micron Technology (MU) od miesiąca należy do wyraźnych liderów w sektorze półprzewodników. Za wzrost zainteresowania spółką odpowiada rosnące zapotrzebowanie na infrastrukturę sztucznej inteligencji oraz produkty z segmentu pamięci o wysokiej przepustowości, HBM.

W środę, 24 czerwca, firma opublikuje wyniki za fiskalny trzeci kwartał. Tuż przed tym wydarzeniem kurs spółki poszedł mocno w górę: akcje wzrosły o ponad 20% w ciągu miesiąca, a w ujęciu od początku roku zyskały 300%. Ostatnie trzy lata przyniosły inwestorom aż 1.700% zwrotu.

HBM wspiera popyt napędzający wyniki

HBM Microna stały się istotnym elementem akceleratorów AI oraz pamięci wykorzystywanej w GPU centrów danych. Spółka wskazuje, że popyt jest podtrzymywany przez dużych odbiorców, w tym hyperskalowych dostawców chmurowych oraz klientów z obszaru infrastruktury AI, takich jak Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Alphabet (GOOGL) i Amazon (AMZN).

W wypowiedziach zarządu powtarza się, że zapotrzebowanie na HBM pozostaje wyjątkowo silne. Co więcej, produkcja została już w dużej części zarezerwowana: zakontraktowano ją na resztę bieżącego roku, a znacząca część wolumenów na rok 2027 jest objęta umowami z klientami.

Micron korzysta także na tym, że rozwój wdrożeń AI przyczynia się do korzystnej równowagi między podażą a popytem. W praktyce przekłada się to zarówno na wzrost przychodów, jak i utrzymywanie trendów cenowych.

Ważną rolę odgrywa też dział związany z pamięcią do centrów danych, który stabilizuje wyniki w porównaniu z bardziej zmiennymi rynkami tradycyjnymi, takimi jak PC i smartfony.

Analitycy liczą na kolejną serię bardzo mocnych liczb

Analitycy szacują, że w trzecim kwartale przychody Microna wzrosną o 276% do 34,98 mld USD wobec 9,3 mld USD rok wcześniej.

Równolegle oczekiwana jest bardzo dynamiczna poprawa wyników kwartalnych: zysk na akcję ma wzrosnąć niemal do 20,98 USD wobec 1,91 USD (EPS) w analogicznym okresie. W tym samym porównaniu podaje się też, że zysk netto Non-GAAP wyniesie 2,18 mld USD.

Przy ocenie wyników inwestorzy będą zwracali uwagę m.in. na:

• tempo wzrostu przychodów z HBM i dostępne moce produkcyjne,
• trendy w popycie na pamięć do centrów danych,
• warunki rynkowe dla DRAM i NAND,
• rozszerzanie marży brutto,
• prognozy na fiskalny czwarty kwartał.

Czy spółka może przebić oczekiwania?

W przewidywaniach dodatkowo podkreśla się możliwość zaskoczenia wynikami. Szacunki dla zysku na akcję na Q3 kształtują się na poziomie 22,17 USD, czyli około 6% powyżej bazowej, rynkowej estymaty: 20,98 USD.

Micron regularnie wypada lepiej od konsensusu: spółka przekraczała Zacks Consensus przez 12 kolejnych kwartałów, a średnia skala zaskoczeń z ostatnich czterech raportów wynosiła 21,74%.

Wycena w relacji do rynku pozostaje umiarkowana

Mimo spektakularnego rajdu kursu, wycena Microna w ujęciu forward earnings (dla przyszłych zysków) ma pozostawać względnie rozsądna w porównaniu z częścią spółek powiązanych z tematyką AI. Wskazuje się mnożnik 18x dla przyszłych zysków, co ma plasować się poniżej średniej dla S&P 500, wynoszącej około 22x.

Micron wchodzi w raport z silnym momentum

Przed publikacją fiskalnego trzeciego kwartału Micron ma utrzymywać mocny impet dzięki napędowi popytu związanego z AI, sprzyjającym warunkom na rynku pamięci oraz rosnącemu znaczeniu produktów HBM o wyższej marżowości. Ryzyko zmienności wyników nadal istnieje, jednak spółka opiera się na długoterminowym obrazie wzrostu, wspieranym przez dalsze rozszerzanie nakładów na infrastrukturę AI.

W przypadku inwestorów szukających ekspozycji na jeden z kluczowych elementów ekosystemu AI, Micron pozostaje spółką wartą obserwacji przed raportem. Dodatkowo w klasyfikacji Zacks Micron ma rangę #1 (Strong Buy), co wiąże się z pozytywnymi rewizjami szacunków zysków i poprawą fundamentów.