Micron (MU) ma szansę dołączyć do klubów spółek o kapitalizacji 2 bln USD. Analityk liczy na wzrost o 75%

Micron Technology (NASDAQ: MU) bije rekordy w segmencie pamięci i przechowywania danych, a popyt na układy do zastosowań takich jak AI wciąż przyspiesza. Firma dostarcza m.in. pamięci flash NAND, układy HBM (High Bandwidth Memory) oraz DRAM, które wspierają pracę procesorów wykorzystywanych w systemach AI.

Mimo rosnącego zapotrzebowania podaż pozostaje ograniczona. Spółka stara się nadążyć za popytem i jednocześnie planuje zwiększenie mocy produkcyjnych: wcześniej rozpoczęła budowę nowej fabryki pamięci w Singapurze, ale uruchomienie ma nastąpić w 2028 r. W 2027 r. może zacząć się część prac związanych z opakowaniami HBM, czyli pionowym układaniem chipów. Równolegle trwają prace na zakładach w Nowym Jorku, Japonii i Idaho.

Wyniki potwierdzają, że popyt jest silny. W fiskalnym 2026 r., w trzecim kwartale (zakończonym 28 maja) Micron osiągnął rekordowe przychody, które wzrosły o 346% rok do roku do 41,5 mld USD. Skorygowany zysk na akcję (EPS) podskoczył 13-krotnie do 24,67 USD.

Spółka zapowiada kontynuację tego trendu. W prognozie na Q4 Micron wskazuje przychody na 50 mld USD, czyli o 342% więcej rok do roku. Skorygowany EPS ma wynieść 31 USD, co oznacza ponad 10-krotny wzrost (licząc do punktu środkowego prognoz). Dodatkowo zarząd podał, że „warunki popytowo-podażowe dla DRAM i NAND” mają pozostać napięte także po 2027 r.

Duże znaczenie mają też strategiczne kontrakty Micronu. Spółka zawarła Strategic Customer Agreements, które na pięć lat „zamrażają” wolumen oraz ceny. Umowy obejmują także wpłaty zabezpieczające dla 16 najbardziej strategicznych klientów. Taki układ ma ograniczać wahania cykliczne przychodów w kolejnych latach.

Jak wygląda obraz na Wall Street

Wall Street jest wyraźnie nastawiony optymistycznie. W czerwcu 88% analityków wydających opinie oceniło akcje Micronu jako „buy” lub „strong buy”. Średni cel cenowy wynosi 1 454 USD, co oznacza ok. 27% potencjału wobec poniedziałkowego kursu zamknięcia na poziomie ok. 1 145 USD.

Jednak jeden z analityków idzie dalej. W tym tygodniu C.J. Muse z Cantor Fitzgerald podniósł cel cenowy dla Micronu do 2 000 USD z 1 500 USD, utrzymując rekomendację overweight (kupuj). To potencjał wzrostu rzędu 75% wobec poniedziałkowego kursu zamknięcia.

Analityk argumentował to właśnie Strategic Customer Agreements. Według niego kontrakty te „obejmują połowę przychodów Micronu” przy wysokich marżach. Muse zwraca też uwagę, że takie warunki mają zmienić dynamikę ustalania cen, ograniczać zmienność rozmów na koniec kwartału oraz wspierać bardziej stabilne marże i odkrywanie cen w dłuższym okresie w porównaniu z wcześniejszymi cyklami.

Prognozy i wycena spółki

Konsensus zakłada, że Micron ma wygenerować w 2026 r. przychody na poziomie 129,6 mld USD. Daje to wskaźnik forward P/S (cena do sprzedaży na podstawie przyszłych wyników) na poziomie ok. 10. Przy założeniu utrzymania tego wskaźnika Micron musiałby osiągnąć ok. 227 mld USD rocznych przychodów, aby uzasadniać wycenę odpowiadającą kursowi 2 000 USD i kapitalizacji 2,26 bln USD.

Na podstawie prognoz na 2027 r. Wall Street oczekuje przychodów blisko 236 mld USD, co powinno wystarczyć do utrzymania poziomu 2 000 USD.

Mimo bardzo szybkiego wzrostu kursu Micron notuje się poniżej 16 razy forward earnings (liczba razy przyszłe zyski). W praktyce oznacza to, że część inwestorów patrzy na spółkę jako na relatywnie atrakcyjny punkt wejścia, biorąc pod uwagę tempo rozwoju i wsparcie wynikające z oczekiwań rynku.

Czyli budowa mocy produkcyjnych, utrzymywanie napiętej sytuacji popyt–podaż oraz kontrakty na kilka lat to czynniki, które według analityków mają podtrzymywać mocne wyniki Micronu i zwiększać szanse na dalszy wzrost wyceny.