Lumentum może najbardziej skorzystać na kolejnym ograniczeniu infrastruktury AI

Akcje Micron Technology i Sandisk przyniosły w ciągu ostatniego roku bardzo wysokie stopy zwrotu. Głównym powodem jest kluczowa rola produkowanych przez te spółki układów pamięci w obsłudze obciążeń związanych ze sztuczną inteligencją (AI) w centrach danych.

Szybsze układy pamięci i większa przestrzeń do przechowywania danych pomagają rozwiązać jedno z kluczowych wąskich gardeł w centrach danych AI. Umożliwiają szybkie przesyłanie dużych ilości danych do akceleratorów w centrach danych. Dzięki temu układy takie jak karty graficzne i specjalizowane procesory nie muszą pozostawać bezczynne i nie marnują energii.

Bliższe spojrzenie na ekosystem infrastruktury AI pokazuje jednak, że pamięć nie jest jedynym ograniczeniem utrudniającym pełne wykorzystanie możliwości akceleratorów.

### Firma korzystająca na kolejnym problemie infrastruktury AI

Szybki przesył danych wywołał ogromny popyt na komponenty sieci optycznych. Wykorzystują one światło do przesyłania bardzo dużych ilości danych na duże odległości za pośrednictwem kabli światłowodowych.

Firma inwestycyjna i brokerska Rosenblatt Securities szacuje, że producenci komponentów optycznych mogą zwiększyć moce produkcyjne 12-krotnie w latach 2025–2030.

Nawet taki wzrost nie wystarczy jednak do zaspokojenia szybko rosnącego popytu na komponenty optyczne. Rosenblatt przewiduje, że w 2030 roku podaż komponentów optycznych będzie o 50% niższa od popytu, mimo ogromnego zwiększenia produkcji do końca dekady.

To pomaga wyjaśnić, dlaczego Lumentum Holdings (NASDAQ: LITE), dostawca komponentów optycznych i fotonicznych, notuje tak szybki wzrost przychodów i zysków.

Spółka opublikowała wyniki za IV kwartał roku fiskalnego 2026, obejmujący trzy miesiące zakończone 27 czerwca, 11 sierpnia. Następnego dnia jej akcje wzrosły o ponad 13%. Lumentum wyraźnie przekroczyła oczekiwania analityków, a przedstawione prognozy wskazują, że wysoka dynamika wzrostu może się utrzymać.

Przychody Lumentum wzrosły w IV kwartale roku fiskalnego 2026 o 109% rok do roku, do nieco ponad 1 mld USD. Wynik ten był wyższy od konsensusu analityków na poziomie 988 mln USD.

Jeszcze lepiej wypadła rentowność. Skorygowana marża operacyjna non-GAAP, czyli marża obliczana z pominięciem wybranych pozycji księgowych, wzrosła rok do roku o 21,6 pkt proc., do 36,6%.

W efekcie skorygowany zysk na akcję zwiększył się niemal 3,7-krotnie, do 3,23 USD. Analitycy oczekiwali 2,97 USD na akcję.

Lumentum oczekuje, że w bieżącym kwartale przychody wzrosną o 134% rok do roku, do 1,25 mld USD. Spółka prognozuje również wzrost skorygowanego zysku na akcję z 1,10 USD w analogicznym okresie ubiegłego roku do 4,20 USD w bieżącym kwartale. Oznaczałoby to poprawę względem tempa wzrostu osiągniętego w poprzednim kwartale.

Inwestorzy mogą oczekiwać, że zyski Lumentum będą w długim terminie nadal rosły w tak szybkim tempie, ponieważ niedobór komponentów optycznych wciąż się utrzymuje. Warto odnotować, że Goldman Sachs przewiduje, iż przychody całego rynku sieci optycznych zwiększą się 9-krotnie, do 154 mld USD w 2028 roku.

Powinno to stworzyć Lumentum warunki do silnego, długoterminowego wzrostu przychodów, a ograniczona podaż powinna sprawić, że marże spółki będą nadal rosły, napędzając dalszy wzrost zysków.

### Akcje Lumentum mogą dalej rosnąć mimo dużych zwyżek

Akcje Lumentum zyskały 140% w 2026 roku, według danych dostępnych w momencie publikacji. Potencjał wzrostu zysków spółki wskazuje jednak, że te akcje związane ze sztuczną inteligencją mogą dalej zyskiwać.

Skorygowany zysk Lumentum na akcję wzrósł w roku fiskalnym 2026 ponad 4-krotnie, do 8,67 USD. Prognozy pokazują, że w ciągu kolejnych trzech lat zyski Lumentum mogą nadal szybko rosnąć.

W szczególności zysk na akcję ma zwiększyć się 5,3-krotnie w ciągu trzech lat względem poziomu z roku fiskalnego 2026. Oznaczałoby to średnioroczne tempo wzrostu na poziomie 74%. Dla porównania, oczekiwany wzrost zysków spółek z indeksu S&P 500 wynosi 30% i 14% w ciągu najbliższych dwóch lat.

Lumentum jest wyceniana na 42-krotność prognozowanych zysków. To dwukrotnie więcej niż wskaźnik dla indeksu S&P 500. Taka wycena jest jednak uzasadniona wyjątkowo szybkim wzrostem spółki.

Jeśli za trzy lata akcje nadal będą wyceniane na 43-krotność zysków, a zysk na akcję osiągnie 45,98 USD, zgodnie z konsensusem analityków przedstawionym na wykresie, cena akcji mogłaby wzrosnąć do 1 977 USD.

Taki scenariusz oznaczałby potencjalny wzrost o 113% w ciągu trzech lat. Dlatego inwestorzy, którzy chcą dodać do portfela spółkę wzrostową, nadal mogą kupić akcje Lumentum. Sprzyjające relacje między popytem a podażą na rynku komponentów optycznych mogą sprawić, że kurs będzie dalej dynamicznie rósł.