Meta Platforms: wzrost w II kwartale ponownie kieruje uwagę na wydatki na AI i wycenę

Meta Platforms (META) ponownie znalazła się w centrum uwagi po publikacji wyników za II kwartał 2026 roku. Spółka odnotowała silny wzrost przychodów, ale jednocześnie znacznie zwiększyła wydatki na infrastrukturę sztucznej inteligencji. Inwestorzy oceniają tę kombinację w kontekście nierównego zachowania kursu akcji w ostatnim roku.

Kurs akcji Meta Platforms wzrósł w ciągu jednego dnia o 6,02%, ale od początku roku spadł o 9,25%. W ciągu ostatnich 12 miesięcy całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy, czyli zmiana wartości inwestycji uwzględniająca wypłaty dla akcjonariuszy, wyniosła -22,44%. Znacznie lepiej wygląda wynik trzyletni: w tym okresie całkowita stopa zwrotu sięgnęła 90,45%.

Po gwałtownym jednodniowym odbiciu oraz słabszych wynikach od początku roku i za ostatnie 12 miesięcy Meta Platforms znajduje się w innym miejscu niż jeszcze kilka kwartałów temu. Inwestorzy mogą zastanawiać się, czy warto dziś inwestować w rozwój AI spółki, czy lepiej poczekać na niższą cenę akcji.

Najczęściej obserwowany scenariusz wyceny wskazuje na 42,1% niedowartościowania. Szacowana wartość godziwa akcji wynosi 1 018,71 USD, podczas gdy ostatni kurs zamknięcia to 590,24 USD. Tak duża różnica zwraca uwagę na założenia stojące za prognozą wzrostu.

Wydatki spółki na rozwój infrastruktury AI są bardzo wysokie. Nakłady inwestycyjne Meta Platforms wyniosły 72,2 mld USD w 2025 roku. Prognoza na 2026 rok została później podniesiona do przedziału od 125 mld USD do 145 mld USD. Oznacza to mniej więcej podwojenie wydatków na infrastrukturę w ciągu jednego roku. Po podniesieniu prognozy w kwietniu kurs akcji spadł.

Wycena zakłada, że Meta Platforms utrzyma wysokie marże, czyli dużą część przychodów pozostającą po odjęciu kosztów, oraz będzie systematycznie zwiększać przychody. Uwzględnia także przyszły mnożnik zysków, który sugeruje wycenę spółki bardziej zbliżoną do operatora infrastruktury pobierającego opłaty za dostęp niż do zwykłej platformy reklamowej.

Przy tych założeniach wartość godziwa została oszacowana na 1 018,71 USD, a akcje uznano za niedowartościowane.

Meta Platforms mierzy się jednak z istotnymi ryzykami. Spółka ponosi wysokie nakłady na AI, a ich zwrot pozostaje niepewny. Dodatkowo nadal znajduje się pod lupą ze względu na kwestie prywatności i regulacji. Zmiany w tych obszarach mogłyby osłabić przewagę Meta Platforms wynikającą z dostępu do danych.