Meta: najlepszy miesiąc od 2013 roku, kapitalizacja blisko 2 bln USD

Meta Platforms wreszcie odnotowuje giełdowe wybicie, na które liczyli inwestorzy wierzący w dalszy wzrost kursu.

Akcje właściciela Facebooka wzrosły we wrześniu o 36% po premierze osobistego asystenta AI Muse. Aplikacja szybko awansowała na szczyt rankingów aplikacji, ograniczając obawy, że wysokie wydatki na sztuczną inteligencję nie przyniosą spółce odpowiednich korzyści. Kurs zmierza do najlepszego miesiąca od lipca 2013 roku, a Meta zbliża się do elitarnej grupy firm o wartości co najmniej 2 bln USD.

„Muse wyraźnie potwierdza strategię Meta dotyczącą sztucznej inteligencji i jej pozycję po półtora roku, w którym kurs akcji praktycznie stał w miejscu, ponieważ inwestorzy nie wiedzieli, czy AI będzie dla spółki korzyścią netto, czy obciążeniem” — powiedział Rob Biederman, współzałożyciel i partner zarządzający Asymmetric Capital Partners. Dodał, że logicznym kierunkiem rozwoju jest przejęcie przez asystentów AI roli głównego wejścia do internetu dla wielu osób, co wzmacnia pozycję Meta.

Wrześniowy wzrost oznacza wyraźną zmianę sytuacji spółki. Przez większą część roku jej akcje traciły na wartości z powodu wątpliwości dotyczących kosztownych projektów związanych ze sztuczną inteligencją oraz ryzyka prawnego wynikającego z pozwów przeciwko działalności Meta w mediach społecznościowych. Jeszcze niespełna sześć tygodni wcześniej akcje Meta traciły w tym roku 18%. Po rozczarowujących prognozach przychodów przedstawionych pod koniec lipca należały do 50 najsłabszych spółek indeksu S&P 500 pod względem wyników do 18 sierpnia.

Od tego czasu Meta jest trzecią najlepszą spółką w indeksie, a jej akcje wzrosły o 43%. Odbicie rozpoczęło się po tym, jak pod koniec ubiegłego miesiąca Meta zgodziła się zapłacić do 18 mld USD w ramach ugody kończącej pozew dotyczący działalności w mediach społecznościowych. Usunęło to jeden z głównych czynników obciążających kurs. Najważniejszym impulsem pozostaje jednak zainteresowanie nowymi produktami AI i potencjalnym wzrostem przychodów, który mogą one przynieść. To zwiększa optymizm inwestorów takich jak Biederman, którzy widzą przestrzeń do dalszych wzrostów akcji Meta.

Inwestorzy są tak pozytywnie nastawieni do Muse, że wyprzedają akcje firm z wielu branż w obawie przed ich potencjalnym zakłóceniem przez nowe technologie. Podobne wyprzedaże miały miejsce wcześniej w tym roku po działaniach startupu AI Anthropic.

Meta ogłosiła już partnerstwo dotyczące sprzedaży artykułów spożywczych z Maplebear Inc., właścicielem Instacart, a także współpracę z internetowym biurem podróży Expedia Inc. Podczas środowego wydarzenia spółka zaprezentowała kilka produktów pozytywnie ocenionych przez analityków. Wśród nich znalazło się kieszonkowe urządzenie do korzystania z Muse oraz wersje inteligentnych okularów pozbawione kamer.

„Meta nadal ma istotny potencjał wzrostu, ponieważ dopiero zaczyna wprowadzać zaawansowane modele AI i produkty wykorzystujące sztuczną inteligencję poza reklamą” — napisał analityk JPMorgan Doug Anmuth w nocie z 10 września, podnosząc ocenę akcji z „neutralnej” do „powyżej rynku”.

Meta musi jednak jeszcze udowodnić, że projekty związane ze sztuczną inteligencją przyniosą wystarczające zyski, aby uzasadnić ogromne wydatki. Nakłady inwestycyjne mają wynieść w tym roku prawie 140 mld USD, czyli dwukrotnie więcej niż około 70 mld USD wydane przez spółkę w 2025 roku. W przyszłym roku mają wzrosnąć do 197 mld USD, a w 2028 roku do 215 mld USD.

Tak wysokie wydatki obciążają przepływy pieniężne. Po wygenerowaniu 46 mld USD wolnych przepływów pieniężnych w ubiegłym roku Meta ma według prognoz odnotować ujemne wolne przepływy pieniężne w wysokości 6,4 mld USD w 2026 roku oraz 29,2 mld USD w przyszłym roku.

Presja na spółkę, aby dostarczała dalszy wzrost, rośnie. Według średniej prognoz analityków zebranych przez Bloomberga sprzedaż ma zwiększyć się w 2026 roku o 26%, do 254 mld USD. Zysk netto ma wzrosnąć o 33%, do 80,6 mld USD. W przyszłym roku tempo wzrostu przychodów i zysku ma jednak zwolnić odpowiednio do 20% i 9%.

Według danych zebranych przez Bloomberga akcje Meta są wyceniane na 21-krotność prognozowanego zysku z kolejnych 12 miesięcy. To wyraźnie więcej niż w czerwcu, gdy wskaźnik spadł poniżej 14, ale mniej więcej tyle samo, ile wynosiła średnia dla akcji Meta w ciągu ostatnich trzech lat. Dla porównania, wskaźnik dla indeksu Nasdaq 100 wynosi 22.

„Obecnie Meta oferuje niższy od rynkowego mnożnik wyceny przy wzroście wyższym od rynkowego. To samo w sobie jest atrakcyjne, ale spółka ma również ogromną skalę działalności i zasięg dystrybucji. Są to przewagi, które konkurentom będzie bardzo trudno przełamać” — powiedział Biederman.

Wall Street pozostaje wyraźnie pozytywnie nastawione do Meta. Ponad 90% analityków śledzonych przez Bloomberga ocenia akcje jako „kupuj”. Kurs znajduje się jednak w pobliżu średniej ceny docelowej, co sugeruje, że w ciągu kolejnych 12 miesięcy potencjał wzrostu może być ograniczony.

Brandon Pizzurro, który jako dyrektor inwestycyjny GuideStone Funds współzarządza aktywami o wartości 29 mld USD, uważa, że po tak silnym wzroście akcje Meta są podatne na korektę, biorąc pod uwagę, jak szybko mogą zmieniać się oceny rynku usług AI.

„Nastroje wobec największych firm zmieniają się niemal tak często, jak pojawiają się nowe modele AI. Coś takiego jak Muse daje rynkowi krótkotrwały impuls wynikający z nowego czynnika wzrostu, ale poprzeczka dla pozytywnego zaskoczenia inwestorów jest coraz wyżej. Uzasadnione są też obawy, czy te firmy rzeczywiście dostarczą oczekiwanych wyników” — powiedział Pizzurro.