Meta mocno przeceniona: analitycy oczekują 30% wzrostu, a jeden nawet 100%

Akcje Meta Platforms (NASDAQ: META) kosztują 578,85 USD, czyli znacznie mniej niż średni cel cenowy analityków z Wall Street wynoszący 754,14 USD. Różnica między bieżącym kursem a konsensusem analityków sięga około 25,8%, a po zaokrągleniu 26%.

Meta jest właścicielem Facebooka, Instagrama, WhatsAppa, Threads oraz Reality Labs. Spółka należy również do najbardziej agresywnie inwestujących firm w infrastrukturę sztucznej inteligencji. Rozbudowuje działalność opartą dotąd głównie na reklamach, tworząc kompleksową platformę AI z własnymi układami scalonymi, centrami danych o mocy liczonej w gigawatach oraz agentami AI dla firm.

Najwyższy cel cenowy na Wall Street, wynoszący 1 117 USD, ustalił Rosenblatt Securities. Oznaczałoby to bardzo duży wzrost względem obecnego kursu.

### Kwartowe wydatki inwestycyjne sięgnęły 31 mld USD

Wyniki Meta za drugi kwartał 2026 r. wywołały wyprzedaż akcji. Rozwodniony zysk na akcję wyniósł 6,18 USD wobec konsensusu na poziomie 7,2173 USD. Oznacza to wynik o 14,42% słabszy od oczekiwań i przerwanie serii sześciu kolejnych kwartałów z wynikiem powyżej prognoz.

Przychody okazały się jednak wyższe od oczekiwań i wyniosły 60,8 mld USD, co oznacza wzrost o 27,96% rok do roku.

Marża operacyjna, czyli część przychodów pozostająca po uwzględnieniu kosztów działalności operacyjnej, spadła do 31% z 43% rok wcześniej. Na wynik wpłynęły 2,4 mld USD kosztów prawnych oraz 1,2 mld USD odpraw.

Wydatki inwestycyjne (capex), czyli nakłady na rozwój infrastruktury i majątku spółki, wyniosły w samym kwartale 31,1 mld USD. Wolne przepływy pieniężne, czyli środki pozostające firmie po wydatkach inwestycyjnych, spadły do 784 mln USD, czyli o 91,31%.

Zarząd podniósł prognozę całorocznych wydatków na 2026 r. do 165–169 mld USD. Jednocześnie zwiększył przedział prognozowanych wydatków inwestycyjnych do 130–145 mld USD. W dniu publikacji wyników kurs akcji spadł o 7,95%.

### Większość analityków nadal rekomenduje kupno

Analitycy traktują wysokie wydatki inwestycyjne jako ofensywną inwestycję w przyszły rozwój. Barton Crockett z Rosenblatt ocenia, że rozwój autonomicznych agentów AI dla małych i średnich firm może mieć w długim terminie znaczenie porównywalne z przejęciami Instagrama i WhatsAppa. Projekt opiera się między innymi na przejęciu Manus oraz dystrybucji rozwiązań przez WhatsApp.

Analityk zwraca także uwagę na umowy zakupu energii jądrowej o łącznej mocy 7,7 gigawata. Meta zawarła je z firmami TerraPower, Oklo, Vistra i Constellation Energy. Umowy mają zapewnić czystą energię potrzebną do rozbudowy infrastruktury Meta Compute.

Mark Zuckerberg poinformował o 60-procentowym wzroście liczby codziennych interakcji z Meta AI po integracji z Muse Spark. Roczne tempo przychodów Advantage+ przekroczyło 75 mld USD. Z agentów dla firm Meta działających w WhatsAppie i Messengerze korzysta już ponad 1 mln przedsiębiorstw.

Konsensus analityków odzwierciedla ich przekonanie co do dalszego potencjału spółki. Spośród 62 analityków 55 ma rekomendację „kupuj”, 7 rekomendację „trzymaj”, a żaden nie zaleca sprzedaży. Najnowsze aktualizacje ocen najczęściej potwierdzają wcześniejsze stanowiska. Po publikacji tych wyników żaden analityk nie przeszedł na negatywne stanowisko.

### Meta na tle Alphabet, Reddita i Pinteresta

Meta wyraźnie wyróżnia się na tle innych spółek z sektora reklamy cyfrowej.

Alphabet (NASDAQ: GOOGL) kosztuje 343,54 USD. Od początku roku kurs wzrósł o 9,9%, a w ciągu 12 miesięcy o 69,4%. Średni cel cenowy wynosi 428,04 USD. Wśród analityków jest 58 rekomendacji „kupuj” i 6 „trzymaj”; nikt nie zaleca sprzedaży.

Reddit (NYSE: RDDT) kosztuje 153,45 USD, a od początku roku stracił 33,2%. Średni cel cenowy na poziomie 215,62 USD wskazuje na znaczny potencjał wzrostu. Analitycy wystawili 23 rekomendacje „kupuj”, 10 „trzymaj” i 1 „sprzedawaj”.

Pinterest (NYSE: PINS) kosztuje około 22,90 USD i jest 11,6% niżej niż na początku roku. Cel cenowy wynosi 28,97 USD, co oznacza umiarkowany potencjał wzrostu. Wśród analityków jest 19 rekomendacji „kupuj” i 20 „trzymaj”, co pokazuje podział opinii na Wall Street.

Największy potencjalny wzrost wynika z celów cenowych dla Reddita. Meta wyróżnia się jednak zgodnością ocen analityków. Prawie jednomyślna przewaga rekomendacji „kupuj” dotyczy firmy o wartości rynkowej 1,28 bln USD, która nadal zwiększa przychody o 28%.

### Co pokazują wyniki i wycena

Od początku roku akcje Meta spadły o 12,16%, a w ciągu ostatnich 12 miesięcy straciły 26,49%. W tym samym czasie indeks S&P 500 wzrósł od początku roku o 13,28%. Oznacza to wyraźnie słabsze zachowanie akcji Meta, mimo że spółka osiąga marżę netto na poziomie 30%.

Wycena wygląda umiarkowanie na tle tempa wzrostu. Wskaźnik ceny do zysku (P/E) za ostatnie 12 miesięcy wynosi 22, a jego wartość oparta na prognozowanych zyskach sięga 20. Przychody rosną o 28% rok do roku. Przy 55 rekomendacjach „kupuj”, 7 „trzymaj” i braku rekomendacji „sprzedawaj” oceny analityków są liczne i wyraźnie jednokierunkowe.

Scenariusz wzrostowy zakłada, że wydatki na AI przełożą się na trwałe przychody o wysokiej marży w ciągu dwóch–trzech lat. Powrót kursu do poziomu 754 USD wymagałby stabilizacji marży w pobliżu 31%, zwiększenia rocznego tempa przychodów Advantage+ powyżej 75 mld USD, skutecznej monetyzacji agentów dla firm w WhatsAppie oraz odbudowy wolnych przepływów pieniężnych po zakończeniu początkowej fazy rozbudowy infrastruktury.

Jeśli prognozy Rosenblatt dotyczące autonomicznych agentów AI dla małych i średnich firm się sprawdzą, cel na poziomie 1 117 USD może okazać się ostrożny.

Ryzyko spadków wzrośnie, jeśli wydatki inwestycyjne będą nadal rosnąć bez odpowiadającego im zwrotu. Prognozy nakładów są systematycznie podnoszone, a procesy sądowe dotyczące kwestii związanych z młodymi użytkownikami, zaplanowane na 2026 r., mogą przynieść kolejne koszty. Utrzymywanie się niskich wolnych przepływów pieniężnych do 2027 r. może również obniżyć akceptowane przez rynek mnożniki wyceny. Najbliższe kwartały mogą więc wyglądać słabiej, zanim sytuacja zacznie się poprawiać.