McKesson podnosi prognozy na 2027 rok dzięki onkologii i lekom GLP-1

McKesson Corporation (MCK) rozpoczęła rok fiskalny 2027 od wyników lepszych od oczekiwań, dwucyfrowego wzrostu skorygowanego zysku operacyjnego i podwyższenia całorocznej prognozy zysku. Wyniki za kwartał zwróciły uwagę na onkologię, dystrybucję leków specjalistycznych oraz rosnący wolumen leków GLP-1 jako główne źródła wzrostu zysków.

Inwestorzy oceniają, czy te obszary nadal będą zwiększać zyski. Presję mogą wywierać niższe ceny markowych leków, różnice w terminach przepływów pieniężnych oraz planowane wydzielenie segmentu Medical-Surgical.

Lepsze wyniki McKessona zmieniają oczekiwania na rok fiskalny 2027

W pierwszym kwartale skorygowany zysk wzrósł o 20%, do 9,93 USD na akcję. Wynik był o 5,2% wyższy od konsensusu prognoz Zacks, który zakładał 9,44 USD na akcję. Przychody zwiększyły się o 8%, do 105,38 mld USD, i były o około 1% wyższe od konsensusu.

Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 16%, do 1,65 mld USD. Wzrost w segmentach North American Pharmaceutical, Oncology & Multispecialty oraz Prescription Technology Solutions z nawiązką zrekompensował słabszą rentowność segmentu Medical-Surgical. Tak szeroki zakres wzrostu wsparł podwyższenie prognozy zysku na rok fiskalny 2027.

Segment onkologiczny McKessona szybko się rozwija

Przychody segmentu Oncology & Multispecialty wzrosły o 33%, do 14,22 mld USD, a jego skorygowany zysk operacyjny zwiększył się o 41%, do 405 mln USD. Po wyłączeniu Core Ventures przychody wzrosły o około 24%, a zysk operacyjny o około 15%. Pokazuje to, że rozwój segmentu wykracza poza wzrost wynikający z przejęć.

U.S. Oncology Network obejmuje już około 3 400 świadczeniodawców i zapewnia leczenie ponad 2 mln pacjentów rocznie. McKesson prognozuje, że w roku fiskalnym 2027 przychody segmentu Oncology & Multispecialty wzrosną o 14,5–18,5%, a jego zysk operacyjny zwiększy się o 13,5–17,5%.

Rosnący wolumen leków GLP-1 wzmacnia znaczenie dystrybucji McKessona

Przychody z dystrybucji leków GLP-1 wyniosły w kwartale 15 mld USD. Oznacza to wzrost o 24% rok do roku i o 13% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Przychody segmentu North American Pharmaceutical zwiększyły się o 5%, do 86,77 mld USD, natomiast jego skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 19%, do 894 mln USD.

Spadek cen markowych leków po obniżkach hurtowych cen nabycia wprowadzonych w styczniu 2026 roku ograniczył wzrost przychodów. Zarząd poinformował jednak, że spadek cen nie wpłynął istotnie na zysk operacyjny. Presję pomogły złagodzić dystrybucja leków specjalistycznych oraz wprowadzanie nowych produktów.

Podobny trend w branży obserwuje Cencora, Inc. (COR). W trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 wzrost segmentu U.S. Healthcare Solutions był wspierany przez produkty specjalistyczne oraz leki z grupy GLP-1. Cardinal Health, Inc. (CAH) również zajmuje się dystrybucją leków specjalistycznych i świadczy powiązane usługi w ramach segmentu Pharmaceutical and Specialty Solutions.

McKesson podniósł prognozę zysku

McKesson podwyższył prognozę skorygowanego zysku na rok fiskalny 2027 do 44,20–45,00 USD na akcję, z wcześniejszych 43,80–44,60 USD na akcję. Oznacza to oczekiwany wzrost o 13–15%. Skorygowany zysk operacyjny całej grupy ma zwiększyć się o 9–13%.

Wzrost zysku operacyjnego segmentu North American Pharmaceutical ma obecnie znaleźć się przy górnej granicy wcześniejszego przedziału 5,5–9,5%. Dystrybucja leków specjalistycznych, liczba realizowanych recept oraz wprowadzanie nowych produktów pozostają więc kluczowymi elementami prognozy wyników.

Przepływy pieniężne pozostają ważnym sprawdzianem

W pierwszym kwartale wolne przepływy pieniężne były ujemne i wyniosły -372 mln USD, mimo poprawy wyników operacyjnych. Zapotrzebowanie McKessona na kapitał obrotowy może znacząco zmieniać się w ciągu roku ze względu na sposób dokonywania zakupów zapasów, aktywność sprzedażową oraz terminy przepływów pieniężnych.

Zarząd podtrzymał prognozę wolnych przepływów pieniężnych na rok fiskalny 2027 na poziomie 4,5–4,9 mld USD. Spółka oczekuje również, że w ciągu roku przeznaczy około 5 mld USD na skup akcji własnych. Oznacza to, że zdolność do zamiany zysku na gotówkę będzie ważnym elementem oceny zwrotu kapitału dla akcjonariuszy.

Ocena „trzymaj” ogranicza wymowę dobrych wyników

McKesson rozpoczęła rok fiskalny 2027 z szybszym wzrostem zysków i wyższą prognozą. Wyniki wspierają rosnące przychody z onkologii oraz leków GLP-1. Jednocześnie na rezultaty nadal wpływać będą terminy przepływów pieniężnych, zmiany cen leków i realizacja planów dotyczących portfela działalności.

McKesson ma obecnie ocenę Zacks Rank #3, czyli „trzymaj”. Spółka otrzymała również ocenę A w kategoriach Value Score, Growth Score, Momentum Score i VGM Score. Oceny te wskazują na korzystne cechy z punktu widzenia różnych stylów inwestowania, ale służą jako uzupełnienie głównej oceny Zacks Rank.