Akcje Marvell (MRVL) spadły o 10% po wynikach za II kwartał. Czy to okazja do zakupu?

Akcje Marvell Technology (MRVL), lidera w produkcji układów dla sztucznej inteligencji, spadły w piątkowej sesji o 10%. Stało się to dzień po publikacji rekordowych wyników za drugi kwartał oraz podwyższeniu długoterminowych prognoz spółki.

Gwałtowna wyprzedaż sugeruje, że inwestorzy oczekiwali jeszcze większego przebicia prognoz po imponującym wzroście akcji Marvell napędzanym przez rozwój sztucznej inteligencji. Nie musi ona oznaczać istotnego pogorszenia fundamentów spółki.

Przyspieszający popyt ze strony centrów danych oraz podwyższenie prognoz przychodów na lata fiskalne 2027 i 2028 sprawiają, że spadek po publikacji wyników może być postrzegany jako potencjalna okazja do zakupu.

Rekordowe wyniki Marvell za drugi kwartał

Marvell wypracowała rekordowe kwartalne przychody w wysokości 2,74 mld USD. Były one o ponad 36% wyższe niż rok wcześniej, gdy spółka osiągnęła 2 mld USD przychodów, oraz przewyższyły oczekiwania na poziomie 2,71 mld USD.

Skorygowany zysk netto wyniósł 865,9 mln USD. Przełożyło się to na rekordowy kwartalny zysk na akcję w wysokości 0,94 USD, który wzrósł o 40% rok do roku i nieznacznie przekroczył prognozę wynoszącą 0,93 USD.

Najważniejszy segment centrów danych osiągnął rekordowe przychody na poziomie 2,17 mld USD. Oznaczało to wzrost o 46% w porównaniu z analogicznym kwartałem poprzedniego roku. Segment odpowiadał za 79% całkowitych przychodów spółki.

Dyrektor generalny Matt Murphy poinformował również, że liczba zamówień związanych ze sztuczną inteligencją pozostaje wyjątkowo wysoka. Marvell oczekuje, że tempo wzrostu przyspieszy w drugiej połowie roku.

W trzecim kwartale spółka prognozuje przychody na poziomie około 3,15 mld USD. Oznaczałoby to wzrost o około 15% w porównaniu z poprzednim kwartałem i o ponad 50% rok do roku. Skorygowany zysk na akcję ma wynieść w połowie przedziału prognoz 1,10 USD, co oznaczałoby wzrost o 44% rok do roku.

Marvell podwyższa prognozy wzrostu napędzanego przez AI

Najbardziej pozytywnym elementem raportu Marvell było kolejne podwyższenie długoterminowych prognoz.

Zarząd przewiduje obecnie, że w roku fiskalnym 2027 przychody wyniosą około 12 mld USD. Wcześniejsza prognoza zakładała 11,5 mld USD. Nowa wartość oznaczałaby roczny wzrost o około 45%. Przychody z centrów danych mają zwiększyć się o około 60%.

Marvell podwyższyła także cel przychodów na rok fiskalny 2028 — z 16,5 mld USD do 18 mld USD. Sprzedaż w segmencie centrów danych ma wzrosnąć o ponad 60%, ponieważ przyspiesza popyt na niestandardowe układy scalone projektowane pod konkretne zastosowania związane ze sztuczną inteligencją oraz na rozwiązania z zakresu łączności.

Mimo to akcje Marvell spadają, ponieważ oczekiwania wobec spółki były wyjątkowo wysokie po jej ogromnym tegorocznym wzroście. Od początku roku akcje nadal są około 150% wyżej.

Inwestorzy mogą być również rozczarowani tym, że niedawno rozszerzona współpraca Marvell z Alphabetem (GOOGL) dotycząca niestandardowych układów scalonych może nie przynieść znaczącego dodatkowego wzrostu przychodów przed rokiem fiskalnym 2029. Rosnący udział takich układów wywołał także obawy dotyczące marż, czyli części przychodów pozostającej spółce po odliczeniu kosztów.

Wycena MRVL staje się bardziej umiarkowana

Piątkowy spadek ograniczył część wcześniejszego entuzjazmu wokół wyceny Marvell, choć akcje spółki nadal nie są tanie. Ich cena przekracza 200 USD za akcję, a wskaźnik ceny do zysku wynosi ponad 50. Przed publikacją raportu przekraczał 70.

Dalszy wzrost wyników oraz podwyższanie prognoz zysku na akcję po przedstawieniu przez Marvell mocnych perspektyw mogą jednak pozwolić spółce uzasadnić wysoką wycenę wzrostem wyników.

Czy po spadku akcji MRVL warto już kupować?

Wyniki Marvell za drugi kwartał nie wskazują na konieczność zasadniczej zmiany optymistycznych założeń dotyczących rozwoju sztucznej inteligencji. Przychody i zyski osiągnęły rekordowe poziomy, sprzedaż w centrach danych wzrosła o 46%, a zarząd znacząco podwyższył prognozy wzrostu na lata fiskalne 2027 i 2028.

Powody do ostrożności stanowią wysoka wycena, możliwa presja na marże oraz termin, w którym współpraca z Google zacznie przynosić dodatkowe przychody. Mimo to 10-procentowy spadek po publikacji wyników może zwiększać atrakcyjność MRVL dla inwestorów nastawionych na wzrost i gotowych zaakceptować dużą zmienność.

Marvell ma obecnie ocenę Zacks Rank #2 („kupuj”). Wynika ona między innymi z korzystnego trendu podwyższania prognoz zysków. Taki układ sugeruje, że może nie być zbyt wcześnie na rozpoczęcie zakupów akcji po ich gwałtownym piątkowym spadku.