MACOM ma rekordowy poziom zamówień i prognozuje dalszy wzrost

MACOM Technology Solutions Holdings (NASDAQ: MTSI) opublikowała wyniki za trzeci kwartał fiskalny 2026 r. Rozmowa z inwestorami odbyła się w czwartek, 6 sierpnia 2026 r., o godz. 8:30 czasu wschodniego USA.

Spółka odnotowała w tym okresie 342,2 mln USD przychodów, co oznacza wzrost o 35,8% rok do roku. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,40 USD. Popyt na produkty MACOM był silny we wszystkich trzech głównych segmentach: centrach danych, przemyśle i obronności oraz telekomunikacji.

Skorygowana marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu kosztu sprzedaży, wyniosła 59,7%. Była o 120 punktów bazowych wyższa niż kwartał wcześniej. Poprawa wynikała z lepszego wykorzystania mocy produkcyjnych fabryk oraz większej efektywności operacyjnej.

Wskaźnik zamówień do sprzedaży (book-to-bill) osiągnął rekordowy poziom 1,6:1. Oznacza to, że na każde 1 USD sprzedaży przypadało 1,60 USD nowych zamówień. Zamówienia przyjęte i wysłane w tym samym kwartale odpowiadały za 11% całkowitych przychodów.

Przychody według rynków końcowych wyniosły:

• Centra danych: 137,6 mln USD, wzrost o około 40% kwartał do kwartału;
• Przemysł i obronność: 133,4 mln USD, wzrost o 11% kwartał do kwartału;
• Telekomunikacja: 71,3 mln USD, wzrost o 2% kwartał do kwartału.

Segment centrów danych korzystał z rosnącego popytu na produkty PAM4 o przepustowości 800G i 1,6T oraz rozwiązania do szybkiej transmisji optycznej. PAM4 to sposób kodowania sygnału, który pozwala zwiększyć szybkość przesyłania danych w światłowodach w porównaniu z tradycyjnymi metodami.

Przychody segmentu przemysłu i obronności wzrosły dzięki większym wydatkom na elektronikę obronną wykorzystywaną w radarach, systemach rakietowych i dronach. Przychody z rynku telekomunikacyjnego wspierały programy szerokopasmowego dostępu satelitarnego z wykorzystaniem satelitów na niskiej orbicie okołoziemskiej (LEO) oraz bezpośredniej łączności urządzeń z satelitami.

Skorygowana marża operacyjna wzrosła do 31,5% z 25,2% rok wcześniej. Poprawa odzwierciedlała korzyści wynikające ze zwiększania skali działalności.

MACOM szacuje, że w całym bieżącym roku przeznaczy około 250 mln USD na badania i rozwój. Dla porównania, w 2023 r. było to 132 mln USD. Wydatki mają wesprzeć wejście na nowe rynki, na których spółka może oferować swoje produkty.

Nakłady inwestycyjne w trzecim kwartale wyniosły 20,8 mln USD. Prognoza na cały 2026 r. zakłada wydatki w wysokości od 60 mln USD do 65 mln USD. Środki mają zostać przeznaczone przede wszystkim na zwiększenie mocy produkcyjnych fabryk oraz rozwój zaplecza badawczo-rozwojowego.

Na czwarty kwartał fiskalny MACOM prognozuje:

• przychody od 415 mln USD do 425 mln USD;
• wzrost przychodów segmentu centrów danych o 35% kwartał do kwartału;
• wzrost przychodów segmentu przemysłu i obronności o 20% kwartał do kwartału;
• skorygowany zysk na akcję od 1,97 USD do 2,03 USD, przy założeniu 78,9 mln akcji po pełnym rozwodnieniu;
• skorygowaną marżę brutto od 60% do 61%.

Spółka oczekuje, że marża brutto będzie nadal poprawiać się w kolejnych kwartałach roku fiskalnego 2027, gdy do użytku będą oddawane nowe moce produkcyjne.

Na 3 lipca 2026 r. MACOM posiadała 663 mln USD w gotówce i inwestycjach krótkoterminowych. Kwota ta obejmowała strategiczną inwestycję o wartości 61 mln USD w spółkę IQE. Zadłużenie w postaci obligacji zamiennych wynosiło 340,5 mln USD, a termin ich wykupu przypada na grudzień 2029 r. Po uwzględnieniu tego zadłużenia spółka miała około 322,5 mln USD gotówki netto.

MACOM prognozuje, że rynek obronny wzrośnie w tym roku o 25%, po wzroście o 19% w poprzednim roku fiskalnym. Głównymi czynnikami pozostają popyt na systemy radarowe i rakietowe. Przychody z rynku motoryzacyjnego mają się podwoić w roku fiskalnym 2026 dzięki większej penetracji rynku oraz pozyskiwaniu nowych projektów.

Baza klientów spółki jest coraz bardziej zdywersyfikowana. Dwa lata temu ośmiu klientów generowało ponad 10 mln USD rocznych przychodów. Obecnie takich klientów jest ponad 20, a kilku z nich zapewnia od 50 mln USD do 100 mln USD rocznie. Jednocześnie 10 największych klientów końcowych odpowiada za mniej niż 40% przychodów uzyskanych od początku roku.

Zapasy wzrosły do 281,5 mln USD z 252,2 mln USD kwartał wcześniej. MACOM zwiększyła je, aby sprostać rosnącemu popytowi i zapewnić dostępność produktów przed planowanym zwiększeniem produkcji. Należności od odbiorców wyniosły 179,1 mln USD. Wskaźnik DSO, czyli średni czas oczekiwania na zapłatę za sprzedane produkty, wyniósł 48 dni wobec 50 dni w poprzednim kwartale.

Prezes i dyrektor generalny Stephen Daly powiedział, że strategia wzmacniania podstawowych technologii oraz poszerzania oferty wokół trzech głównych obszarów — najwyższej mocy, najwyższej częstotliwości i najwyższej szybkości transmisji danych — przynosi efekty.

MACOM rozwija ofertę dla trzech dużych rynków: centrów danych, przemysłu i obronności oraz telekomunikacji. Według spółki obejmują one łącznie tysiące potencjalnych klientów, a obsługiwany rynek docelowy (SAM), czyli część całego rynku, do której firma kieruje swoje produkty i usługi, może osiągnąć 15 mld USD w 2027 r.

Aby wykorzystać tę możliwość, MACOM zwiększa wydatki na badania i rozwój oraz rozbudowuje zespoły inżynieryjne i produkcyjne. Spółka zacieśnia także współpracę z liderami poszczególnych branż.

W segmencie centrów danych rośnie znaczenie połączeń optycznych. Najwięksi dostawcy usług chmurowych, określani jako hiperskalerzy, coraz częściej zastępują pasywne połączenia miedziane światłowodami w połączeniach między elementami infrastruktury. MACOM nie oferuje obecnie rozwiązań opartych na pasywnej miedzi, dlatego przejście na łączność optyczną zwiększa potencjalny rynek dla jej produktów.

Spółka obserwuje także popyt na połączenia o większej gęstości, obsługujące zarówno szybkie, jak i wolniejsze transmisje danych. Najnowsze produkty MACOM są projektowane z myślą o zintegrowanych architekturach, takich jak optyka umieszczona blisko układu (NPO) i optyka rozszerzona (XPO). W takich rozwiązaniach układy są mniejsze, obsługują więcej kanałów danych i zużywają mniej energii niż moduły podłączane zewnętrznie. Architektury te często wykorzystują również rozwiązania LPO i LRO, które ograniczają zużycie energii i opóźnienia w połączeniach optycznych.

MACOM prowadzi obecnie ponad 10–20 aktywnych projektów rozwojowych dotyczących architektury NPO. Pierwszych przychodów z tych projektów spółka oczekuje od 2028 r. Fotodetektory 200G przechodzą do produkcji masowej i stają się istotnym źródłem wzrostu segmentu centrów danych.

Daly poinformował również, że MACOM intensywnie rozwija możliwości wykorzystania sztucznej inteligencji, aby skrócić czas wprowadzania produktów na rynek i zwiększyć konkurencyjność spółki.

MACOM spodziewa się rozpocząć produkcję laserów o mocy 75 miliwatów wykorzystujących falę ciągłą pod koniec 2027 r. Trwające testy niezawodności zarząd określił jako wyjątkowo dobre. Laser fali ciągłej (CW) emituje stałą wiązkę światła wykorzystywaną w systemach komunikacji optycznej.

Spółka ponownie złożyła w biurze CHIPS Office zaktualizowany plan projektu. Może on doprowadzić do inwestycji w zakłady produkcyjne MACOM w Karolinie Północnej i Massachusetts.

Zarząd oczekuje, że dwa lub trzy duże programy satelitów na niskiej orbicie okołoziemskiej rozpoczną produkcję pod koniec tego roku kalendarzowego lub na początku przyszłego.

Wśród technologii wykorzystywanych przez MACOM znajdują się wzmacniacze transimpedancyjne (TIA), które przekształcają prąd z detektora optycznego w sygnał napięciowy, oraz azotek galu (GaN) — materiał półprzewodnikowy stosowany w urządzeniach o wysokiej częstotliwości i dużej mocy, takich jak radary i infrastruktura 5G.

Fosforek indu jest materiałem półprzewodnikowym używanym w zaawansowanych urządzeniach optoelektronicznych, między innymi laserach i fotodetektorach. MBE, czyli epitaksja z wiązek molekularnych, to metoda wytwarzania cienkich warstw monokryształów wykorzystywanych w zaawansowanej produkcji półprzewodników.