Lowe’s: sprzedaż w II kwartale wzrosła o 8,3%, marże pod presją

Lowe’s Companies zwiększyła sprzedaż w drugim kwartale o 8,3%, do 26 mld USD. Wzrost liczby klientów profesjonalnych, sprzedaży internetowej i usług domowych zrekompensował utrzymującą się słabość wydatków na projekty wykonywane samodzielnie, określane jako DIY.

Sprzedaż porównywalna, czyli wynik sklepów i kanałów działających co najmniej od roku, wzrosła w kwartale o 0,2%. Był to piąty kolejny kwartał z dodatnią zmianą tego wskaźnika. Wyniki różniły się jednak w poszczególnych miesiącach: w maju sprzedaż porównywalna spadła o 0,4%, w czerwcu wzrosła o 1,7%, a w lipcu zmniejszyła się o 1,2%. Dyrektor finansowy Brandon Sink poinformował, że termin obchodów 4 lipca podbił sprzedaż porównywalną w czerwcu o około 75 punktów bazowych, czyli 0,75 pkt proc., i miał podobny negatywny wpływ na wynik lipca.

Zysk na akcję według standardów GAAP wyniósł 4,27 USD. Po wyłączeniu 96 mln USD amortyzacji wartości niematerialnych związanej z przejęciami skorygowany rozwodniony zysk na akcję wyniósł 4,40 USD. Oba wyniki uwzględniały korzyść w wysokości 0,11 USD na akcję z tytułu zwrotów ceł wynikających z ustawy IEEPA. Brandon Sink powiedział, że skorygowany zysk na akcję przekroczył oczekiwania również po wyłączeniu tego efektu.

### Klienci profesjonalni, internet i usługi wspierają wyniki

Prezes i dyrektor generalny Marvin Ellison powiedział, że Lowe’s nadal zwiększa skuteczność strategii Total Home. Jej głównymi elementami są obsługa klientów profesjonalnych, kanały cyfrowe i usługi domowe. Spółka odnotowała kolejny kwartał wzrostu wśród klientów profesjonalnych, szczególnie małych i średnich firm wykonawczych.

Joe McFarland, wiceprezes wykonawczy odpowiedzialny za sklepy, poinformował, że badanie przeprowadzone wśród kluczowych klientów profesjonalnych wykazało stabilny portfel zleceń. Właściciele domów częściej wybierają jednak mniejsze naprawy i prace konserwacyjne zamiast większych remontów.

Sprzedaż internetowa wzrosła w kwartale o 15,7%. Wpłynęły na to większy ruch i wyższy współczynnik konwersji (odsetek odwiedzających, którzy dokonali zakupu), lepiej dopasowane funkcje strony internetowej i aplikacji mobilnej, rozwój narzędzi do wizualizacji, wzrost działalności platformy handlowej oraz szerszy wybór opcji realizacji zamówień, w tym bezpłatnej dostawy i dostawy tego samego dnia.

Narzędzie sztucznej inteligencji MyLowe odpowiedziało od uruchomienia na ponad 25 mln pytań klientów i pracowników. Marvin Ellison powiedział, że klienci internetowi korzystający z MyLowe dokonują zakupu trzy razy częściej niż osoby, które nie używają tego narzędzia.

Lowe’s odnotowała również wzrost w usługach domowych, ponieważ klienci korzystali z oferty przy projektach wymiany. Według Ellisona usprawnienia obsługi poprawiły współczynnik konwersji, skróciły czas realizacji projektów i zwiększyły zadowolenie klientów.

### Popyt na projekty DIY i konkurencja cenowa nadal obciążają wyniki

Zarząd ocenił, że wysokie ceny paliw, inflacja, stopy procentowe i szersza niepewność gospodarcza nadal wpływały na budżety gospodarstw domowych oraz wydatki uznaniowe, czyli takie, które nie są niezbędne.

Średnia wartość porównywalnej transakcji wzrosła o 2,3%. Było to efektem umiarkowanego wzrostu cen i dobrej koniunktury wśród klientów profesjonalnych. Liczba porównywalnych transakcji spadła natomiast o 2,1%, głównie z powodu sezonowych kategorii produktów zależnych od pogody, w tym artykułów ogrodowych i produktów przeznaczonych do użytku na zewnątrz.

Marvin Ellison powiedział, że warunki pogodowe podczas weekendu Memorial Day negatywnie wpłynęły na wyniki kwartału, szczególnie w kategoriach produktów zewnętrznych. Brandon Sink ocenił, że spółkę zachęcają dwuletnie trendy sprzedaży. W kwartale przyspieszyły one, a w lipcu osiągnęły dodatnią zmianę na poziomie 3,4% po uwzględnieniu wpływu terminu święta.

Pod koniec kwartału Lowe’s odczuła również większą konkurencję cenową. Marvin Ellison poinformował, że w lipcu konkurenci wykorzystali zwroty ceł do obniżenia cen w kategoriach sezonowych, takich jak grille, meble ogrodowe i żywe rośliny.

„Nie uważamy, że to nowa normalność. Sądzimy, że jest to zjawisko przejściowe” — powiedział Ellison. Dodał, że Lowe’s nie dopasowała części promocji, ponieważ nie uznała ich za uzasadnione z finansowego punktu widzenia. Spółka oczekuje, że w drugiej połowie roku sektor wyposażenia i remontów domów powróci do bardziej racjonalnego otoczenia promocyjnego. Jednocześnie będzie wykorzystywać oferty lojalnościowe i inne działania skierowane do klientów, aby utrzymać konkurencyjność.

### Wyniki poszczególnych kategorii i plany na drugą połowę roku

Lowe’s odnotowała wzrost sprzedaży porównywalnej w dziewięciu z 13 działów produktowych. Produkty budowlane zyskały szeroko — w asortymencie instalacji wodnych, stolarki wykończeniowej, materiałów elektrycznych i drewna. W kategorii wyposażenia domu wzrosła sprzedaż sprzętu AGD, farb oraz produktów do kuchni i łazienki. Sprzęt AGD odnotował siódmy kolejny kwartał wzrostu sprzedaży porównywalnej.

Sprzedaż produktów z kategorii towarów trwałych wzrosła również w działach ogrodnictwa oraz narzędzi i sprzętu. Bill Boltz, wiceprezes wykonawczy odpowiedzialny za asortyment, powiedział, że klienci dobrze reagowali na ofertę produktów o korzystnej relacji ceny do wartości. Dotyczyło to żywych roślin, materiałów do zagospodarowania terenu i produktów do kształtowania krajobrazu, a także urządzeń do pielęgnacji terenów zewnętrznych marek John Deere, Toro, Ariens i EGO.

W drugiej połowie roku Lowe’s planuje:

• rozszerzyć ofertę produktów premium w kategorii sprzętu AGD i mebli ogrodowych;
• wprowadzić nowe produkty marek DEWALT, Bosch, Kobalt i CRAFTSMAN;
• zakończyć wdrażanie podłóg o twardej powierzchni marki Daltile;
• uruchomić sprzedaż grilli Traeger w wybranych sklepach oraz w internecie w całym kraju jeszcze w tym roku.

Program lojalnościowy MyLowe’s Rewards ma ponad 30 mln członków. Bill Boltz poinformował, że kupują oni częściej i wydają więcej podczas jednej wizyty niż osoby nienależące do programu. Lowe’s pozostaje również na dobrej drodze do rozszerzenia oferty produktów dla zwierząt domowych i odzieży roboczej na wszystkie sklepy do końca roku.

### Marże, przepływy pieniężne i prognozy

Marża brutto w drugim kwartale wyniosła 33%, co oznacza spadek o 80 punktów bazowych względem skorygowanej marży brutto rok wcześniej. Na wynik negatywnie wpłynęło rozwodnienie marży związane z przejęciami spółek Foundation Building Materials i Artisan Design Group. Częściowo zrekompensowały to korzystne przychody z działalności kredytowej. Zwroty ceł zwiększyły marżę brutto o około 80 mln USD, czyli 30 punktów bazowych, ale efekt ten został w dużej mierze zneutralizowany przez wyższe koszty paliwa i transportu.

Skorygowana marża operacyjna wyniosła 14%, czyli o 62 punkty bazowe mniej niż rok wcześniej. Koszty sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji stanowiły 17,2% przychodów, co oznaczało poprawę o 14 punktów bazowych względem poprzedniego roku. Brandon Sink powiedział, że działania zwiększające produktywność i dyscyplina kosztowa wsparły rentowność mimo słabszej od oczekiwań sprzedaży.

Zapasy na koniec kwartału wyniosły 17,7 mld USD i były o około 1,4 mld USD wyższe niż rok wcześniej. Wzrost odzwierciedlał normalizację po wcześniejszych zakłóceniach terminów dostaw związanych z cłami, inwestycje w dostępność produktów oraz około 500 mln USD związane z przejęciem Foundation Building Materials.

Lowe’s wygenerowała w kwartale 3,1 mld USD wolnych przepływów pieniężnych, czyli środków pozostających po finansowaniu bieżącej działalności. Nakłady inwestycyjne wyniosły 542 mln USD.

Zaktualizowane prognozy spółki na cały rok zakładają:

• sprzedaż na poziomie około 92 mld USD;
• mniej więcej płaską sprzedaż porównywalną;
• skorygowaną marżę operacyjną na poziomie około 11,6%;
• skorygowany rozwodniony zysk na akcję w wysokości około 12,25 USD;
• nakłady inwestycyjne do 2,5 mld USD.

Zaktualizowane prognozy znajdują się przy dolnej granicy wcześniejszego przedziału podawanego przez Lowe’s. Uwzględniają zwroty ceł ujęte w wynikach drugiego kwartału, ale nie zakładają ewentualnych dodatkowych zwrotów w drugiej połowie roku.

W trzecim kwartale spółka oczekuje sprzedaży porównywalnej zgodnej z prognozą całoroczną. Skorygowany rozwodniony zysk na akcję ma być około 7% niższy niż skorygowany wynik z poprzedniego roku.

Zarząd zakłada, że presja w budownictwie mieszkaniowym będzie się utrzymywać. Wpłynie ona zarówno na Foundation Building Materials, jak i Artisan Design Group. Marvin Ellison powiedział, że Lowe’s pozostaje skoncentrowana na inwestycjach długoterminowych. Wskazał na starzejące się zasoby mieszkaniowe w USA, dłuższy okres zamieszkiwania przez właścicieli oraz odłożony popyt na projekty związane z poprawą i remontem domów.

Lowe’s Companies, Inc. prowadzi wielkopowierzchniowe sklepy i kanały cyfrowe obsługujące właścicieli domów wykonujących prace samodzielnie oraz profesjonalnych wykonawców. Oferta obejmuje między innymi materiały budowlane, drewno, sprzęt AGD, narzędzia i osprzęt, artykuły hydrauliczne i elektryczne, farby, podłogi, wyposażenie kuchni i łazienek, produkty ogrodowe i zewnętrzne oraz dekoracje do domu.

Spółka oferuje także usługi montażowe, finansowanie remontów domów, wynajem narzędzi i sprzętu oraz programy sprzedażowe dla wykonawców. Jej działalność opiera się na ogólnokrajowej sieci sklepów stacjonarnych wspieranej przez centra dystrybucyjne i platformę handlu elektronicznego. Platforma umożliwia składanie zamówień internetowych, dostawę oraz odbiór zakupów w sklepie. Lowe’s Companies jest notowana na NYSE pod tickerem LOW.