Liquidity Services: 2 mld USD wartości transakcji dzięki GovDeals i Machinio

Liquidity Services (NASDAQ: LQDT) rozwija platformę handlową, która pomaga firmom i instytucjom publicznym sprzedawać nadwyżkowe aktywa, zwroty towarów, używany sprzęt i inne składniki majątku. Prezes i przewodniczący rady dyrektorów Bill Angrick określa 27-letnią firmę jako „platformę platform handlowych” — rozwiązanie wykorzystujące własne oprogramowanie, dane transakcyjne, algorytmy i infrastrukturę handlu internetowego.

Podczas wydarzenia firmowego Angrick powiedział, że system łączy sprzedających z nabywcami biznesowymi, użytkownikami końcowymi i konsumentami. W odróżnieniu od tradycyjnych platform handlu internetowego Liquidity Services koncentruje się na pojedynczych, używanych aktywach. Każdy z nich ma własną historię pochodzenia, opis, zdjęcia i wymagania dotyczące przechowywania.

„Jesteśmy najbardziej zgodną z regulacjami, rozwiniętą i dwustronną platformą handlową dla używanego sprzętu i zapasów na świecie” — powiedział Angrick. Wskazał na zabezpieczenia przed oszustwami, obsługę rozliczeń płatności oraz międzynarodową i wielojęzyczną platformę.

### Model działalności i priorytety rozwoju

Strategia Liquidity Services opiera się na zwiększaniu kwot odzyskiwanych przez sprzedających, wzroście liczby transakcji, poszerzaniu zakresu usług oraz poprawie efektywności kosztowej działalności. Spółka uzyskuje przychody przede wszystkim z prowizji od GMV (gross merchandise value), czyli łącznej wartości towarów sprzedanych za pośrednictwem jej platform.

Sprzedający korzystają z platformy, aby uzyskać wyższe kwoty odzysku niż podczas lokalnych aukcji lub sprzedaży innymi kanałami. Liquidity Services chce poprawiać wyniki sprzedaży dzięki szerszemu dostępowi do kupujących, dokładniejszym opisom aktywów, mechanizmom budowania zaufania i dynamicznemu ustalaniu cen.

Około 83% GMV spółki pochodzi z transakcji komisowych. W takim modelu Liquidity Services pobiera płatność od kupującego, zatrzymuje prowizję i przekazuje pozostałą kwotę sprzedającemu. Około 17% przypada na model zakupu lub podziału zysku. W jego ramach spółka może przejąć własność aktywów, aby spełnić wymagania klientów dotyczące raportowania, podatków lub łańcucha dostaw.

Transakcje w modelu zakupu są zazwyczaj konstruowane tak, aby zapewniały warunki ekonomiczne zbliżone do sprzedaży komisowej. Aktywa w tym modelu są zwykle sprzedawane w ciągu kilku tygodni, a nie przechowywane przez długi czas.

Liquidity Services działa w kilku obszarach:

• sektor publiczny: GovDeals obsługuje władze stanowe i lokalne, gminy oraz inne instytucje publiczne sprzedające pojazdy, sprzęt, nieruchomości i inne aktywa;
• handel detaliczny: spółka zajmuje się zwrotami towarów dla dużych sprzedawców internetowych i firm łączących sprzedaż internetową ze sklepami stacjonarnymi;
• rynki przemysłowe: segment CAG obsługuje między innymi energetykę, producentów półprzewodników, ochronę zdrowia, motoryzację i sprzęt budowlany;
• oprogramowanie: Machinio oferuje cyfrową platformę handlową oraz usługi programowe dla dealerów sprzętu przemysłowego.

### Rozwój GovDeals i sprzedaż nieruchomości

Liquidity Services rozszerzyła działalność z ruchomości na nieruchomości po tym, jak klienci poprosili o zastosowanie modelu platformy handlowej do sprzedaży gruntów i budynków. Jednym z planowanych projektów jest sprzedaż sądu hrabstwa Miami-Dade w Miami. Angrick określił tę nieruchomość jako atrakcyjny teren inwestycyjny z ceną minimalną wynoszącą 30 mln USD.

Spółka otrzyma prowizję, jeśli nieruchomość zostanie sprzedana. Według Angricka transakcja dotycząca nieruchomości o wysokiej wartości może mieć szczególnie korzystny wpływ na wyniki, ponieważ wykorzystuje wiele tych samych funkcji platformy i systemu rozliczeń co sprzedaż tańszego sprzętu. Wymaga jednak innego zakresu dokumentów i analiz poprzedzających transakcję.

GovDeals kontynuuje ekspansję w Kanadzie. Angrick powiedział, że platforma osiągnęła około 20% obecnego rynku w tym kraju. Model cyfrowej platformy handlowej zastępuje tam bezpośrednią sprzedaż lokalną i mniejsze domy aukcyjne.

Przykładem zainteresowania kupujących była sprzedaż na GovDeals tablic wykorzystywanych podczas parady z okazji mistrzostwa drużyny New York Knicks. Według Angricka jedna z tablic została sprzedana za 31 000 USD, czyli powyżej oczekiwań. Pokazało to, jak konkurencja między kupującymi może wpływać na poziom cen.

### Machinio i Retail Rush

Liquidity Services przejęła Machinio w 2017 roku. Od tego czasu platforma zmieniła się z serwisu ogłoszeniowego dla sprzętu przemysłowego w oprogramowanie abonamentowe dla dealerów. Angrick powiedział, że Machinio zgromadziło na całym świecie ogłoszenia dotyczące używanego sprzętu o łącznej wartości 20 mld USD i obsługuje około 4 000 klientów generujących powtarzalne przychody.

Machinio oferuje obecnie strony internetowe, narzędzia do zarządzania relacjami z klientami i zapasami, narzędzia do obsługi poczty elektronicznej oraz usługi marketingu cyfrowego. W ciągu najbliższego roku lub mniej Liquidity Services planuje uruchomić na platformie usługi transakcyjne. Dealerzy, którzy obecnie finalizują sprzedaż poza internetem, będą mogli korzystać z obsługi płatności i rozliczania transakcji.

Spółka testuje również Retail Rush — platformę aukcyjną skierowaną bezpośrednio do konsumentów. Ma ona pomagać nabywcom zwróconych towarów detalicznych w ich odsprzedaży.

Retail Rush wykorzystuje narzędzia programowe, archiwa cen, widzenie komputerowe oraz funkcje tworzenia ofert wspierane przez sztuczną inteligencję. Planowany model zakłada opłatę abonamentową i niewielką prowizję od transakcji.

### Cele finansowe i wykorzystanie kapitału

Liquidity Services realizuje model określany jako „reguła 40”. Zakłada on wzrost przychodów na poziomie kilkunastu procent rocznie oraz marżę EBITDA wynoszącą co najmniej 20% przychodów netto. EBITDA to zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją.

Potencjalna poprawa marży ma wynikać z możliwości obsługi większej liczby transakcji na istniejącej platformie programowej i operacyjnej, a także z automatyzacji tworzenia ofert, marketingu i innych zadań wykonywanych wcześniej ręcznie.

Liquidity Services nie ma zadłużenia i posiada ponad 200 mln USD gotówki. Spółka regularnie generuje wolne przepływy pieniężne, a jej roczne nakłady inwestycyjne wynoszą około 7,5 mln USD. Aktualne cele spółki to 2 mld USD GMV oraz 100 mln USD EBITDA. Angrick powiedział, że Liquidity Services jest „na dobrej drodze” do ich osiągnięcia.

Od debiutu giełdowego w 2006 roku spółka prowadzi zdyscyplinowany skup akcji własnych. Zarząd uważa, że gotówkę można wykorzystać lepiej niż na wypłatę dywidendy. Priorytetem są między innymi przejęcia i skup akcji. Spółka spodziewa się, że w najbliższym czasie może pojawić się co najmniej jedna atrakcyjna okazja akwizycyjna.

Liquidity Services jest dostawcą internetowych platform handlowych dla nadwyżkowych i odsprzedawanych aktywów. Za pośrednictwem należących do niej platform, takich jak Liquidation.com, GovDeals, Machinio i GoIndustry DoveBid, łączy sprzedających sprzęt przemysłowy, zapasy handlowe, nadwyżki majątku publicznego i aktywa transportowe z szeroką bazą zarejestrowanych kupujących.

Jej rozwiązania obejmują aukcje, oferty z ustaloną ceną oraz usługi zarządzane. Spółka wspiera w ten sposób sprawną sprzedaż aktywów w wielu branżach. Do jej podstawowych usług należą wycena aktywów, marketing, inspekcje oraz koordynacja logistyki.