Kura Sushi (KRUS) podała wyniki za III kwartał 2026 i skorygowała prognozy

W trakcie telekonferencji po wynikach za fiskalny trzeci kwartał 2026 Kura Sushi USA przedstawiła poprawę rentowności przy jednoczesnym spadku ruchu klientów w lokalach.

Łączna sprzedaż (Total Sales) wyniosła 85,9 mln USD, czyli o 16% więcej niż 74,0 mln USD rok wcześniej.

Sprzedaż w porównywalnych restauracjach (Comparable Restaurant Sales) była na poziomie -0,4%. Firma tłumaczy to spadkiem liczby gości, częściowo skompensowanym przez wyższe ceny i korzystniejszy mix.

W ujęciu na czynniki:

• ruch klientów (Traffic) wyniósł -5,1%,
• cena i mix (Price/Mix) dały +4,7%.

Skuteczna polityka cenowa (Effective Pricing) wyniosła 4,5%. Zarząd wskazał, że na IV kwartał prognozuje 4,2% po „wygaśnięciu” około 1% w ramach roll-off, które nastąpiło w czerwcu.

Koszt sprzedanych produktów (Cost of Goods Sold) ukształtował się na 30,2% sprzedaży wobec 28,3% rok wcześniej. Spółka wiąże wzrost głównie ze skutkami taryf na importowane składniki. Mimo że COGS pozostają istotnie wyższe niż w ujęciu historycznym, firma podkreśla postęp w negocjacjach z dostawcami i działaniach w zakresie kontroli kosztów, co przełożyło się na sekwencyjną poprawę o 20 punktów bazowych względem II kwartału. Spółka podtrzymuje, że w ujęciu całego roku COGS mają pozostać na około 30% sprzedaży.

Koszty pracy i koszty pokrewne (Labor and Related Costs) wyniosły 30,6% sprzedaży wobec 33,1% rok wcześniej. To oznacza poprawę o 250 punktów bazowych, napędzaną inicjatywami operacyjnymi i automatyzacją. Firma wskazała też, że na początku roku zakładała redukcję kosztu pracy o 100 punktów bazowych względem pełnego 2020 r., kiedy koszt pracy wynosił 32,9%. Na koniec III kwartału spółka podała, że koszt pracy w ujęciu narastającym (year to date) wynosi 31,2% jako odsetek sprzedaży i że w efekcie prawdopodobna jest poprawa rzędu około 200 punktów bazowych.

Marża zysku operacyjnego na poziomie restauracji (Restaurant-Level Operating Profit Margin) wzrosła do 19,1% z 18,2% w poprzednim kwartale.

Skorygowane EBITDA (Adjusted EBITDA) wyniosło 6,6 mln USD, co oznacza wzrost o ponad 20% w porównaniu z 5,4 mln USD w III kwartale 2025.

Wynik netto (Net Income) wyniósł 0,4 mln USD, czyli 0,03 USD na jedną akcję rozwodnioną (diluted share). Rok wcześniej było to 0,6 mln USD oraz 0,05 USD na akcję rozwodnioną.

Prognozy na fiskalny rok 2026

Kura Sushi skorygowała prognozę przychodów na 2026 r. do przedziału 330,5–331,5 mln USD. Zmiana wynika z opóźnień w rozwoju, które zawęziły wcześniejsze oczekiwania.

Jednocześnie spółka utrzymała i podniosła prognozę marży: około 18,5% dla zysku operacyjnego na poziomie restauracji.

Rozwój sieci i opóźnienia

W III kwartale spółka otworzyła 7 nowych lokalizacji: Orange, Union City, Temecula i San Diego w Kalifornii oraz Goodyear w Arizonie, Wellington na Florydzie i Denton w Teksasie.

Po zakończeniu kwartału spółka otworzyła jeszcze 2 restauracje: w Tulsa w stanie Oklahoma oraz w Sunset Valley w Teksasie i w Charlotte w Północnej Karolinie, co dało łącznie 15 nowych jednostek do tej pory.

Spółka nadal planuje otworzyć 16 nowych restauracji w tym roku, ale informuje o istotnych, niespodziewanych opóźnieniach w części otwarć w III i IV kwartale. W efekcie utracono około 6 miesięcy przychodów, co wpływa na prognozę na cały rok.

Firma wskazała, że opóźnienia pojawiły się po kwietniowej telekonferencji wynikowej i wynikały z różnych, niezależnych przyczyn w różnych regionach, w tym z wymogów dotyczących przeglądów przeciwpożarowych.

Wpływ cannibalization

Spółka podała, że wpływ cannibalization wyniósł 52 punkty bazowe. To ograniczenie wcześniejszych negatywnych efektów, które historycznie sięgały 300–400 punktów bazowych, gdy firma w większym stopniu była uzależniona od ekspansji na nowych rynkach.

Środki finansowe i zadłużenie

Na koniec kwartału Kura Sushi miała 66,1 mln USD gotówki, ekwiwalentów oraz inwestycji, przy 0 USD długu.

Bikkura Pon i oszczędności marży

Spółka oczekuje korzyści w marży dzięki zmianie w systemie Bikkura Pon o 50 punktów bazowych. Chodzi o nową opcję dla gości, aby zamiast fizycznej nagrody wybierali kupon na deser.

Współprace i promocje (IP)

Kura Sushi zapowiedziała strategię współprac o charakterze IP (w tym przypadku: marki i postacie wykorzystywane w działaniach marketingowych). Na fiskalny 2027 planowanych jest 8 kampanii, więcej niż 7 w bieżącym roku.

Spółka zaplanowała też 12 corocznych promocji na fiskalny 2027 wobec 9 w bieżącym fiskalnym roku, aby podtrzymać częstotliwość powrotów klientów.

Współpraca z Nintendo

Zarząd poinformował o współpracy z Nintendo zaplanowanej na listopad i grudzień. Ma ona upamiętnić wydanie „Yoshi and some mysterious books” na Nintendo Switch 2.

Spółka planuje także uruchomić duży program nagród oraz aktualizację aplikacji w I kwartale fiskalnego 2027, aby zwiększyć zaangażowanie cyfrowe.

Koszty G&A

Koszty ogólne i administracyjne (G&A Expenses) mają wynieść około 12% przychodów za cały rok fiskalny, z wyłączeniem wydatków związanych z postępowaniami sądowymi.

Zmiana raportowania wyników regionalnych

Spółka ogłosiła, że zaprzestanie publikowania szczegółowego podziału sprzedaży w porównywalnych restauracjach według regionów począwszy od fiskalnego 2027. Firma uzasadnia to tym, że te dane w dużej mierze zależą od terminu otwierania kolejnych restauracji w danym obszarze.

Wypowiedzi o ruchu klientów i przyczynach opóźnień

SVP Porten powiedział, że spadek ruchu klientów był dla firmy rozczarowujący. Zwrócił uwagę, że podwyższone ceny paliwa oraz skupienie uwagi wokół World Cup ograniczyły częstotliwość wizyt.

Hajime Uba podkreślił, że spółka zmagała się z istotnymi, niespodziewanymi opóźnieniami w części otwarć. Jego zdaniem wynikały one głównie z indywidualnych wymagań dotyczących kontroli przeciwpożarowych w nowych hrabstwach.

Porten wskazał też, że regionalna sprzedaż w porównywalnych restauracjach na West Coast i w Southwest wyniosła odpowiednio -1,2% i -2,1%. Wyjaśnienie dotyczyło tego, że termin uzupełniania sieci o nowe restauracje w tych regionach następował w innym czasie.

W kolejnych miesiącach spółka poinformowała, że plan współprac IP obejmuje „Apothecary Diaries”, „Honkai: Star Rail” oraz serię „Persona” od Atlus. Firma dodała także, że po ogłoszeniu „Persona 6” plan współprac będzie kontynuowany.

Spółka zapowiada również, że prace konserwacyjne o charakterze zapobiegawczym będą stopniowo przenoszone do wewnątrz firmy, a spółka negocjuje umowy z dostawcami, aby w fiskalnym 2027 osiągnąć kolejne, strukturalne poprawy marży.

W telekonferencji przedstawiono także opinię o sytuacji makroekonomicznej, która ma być „przejściowa”, a aktualny mix w przepływach sprzedaży ma stanowić przewagę konkurencyjną, którą spółka uważa za możliwą do utrzymania.

Dodatkowo w harmonogramie współpracy IP pojawią się „Apothecary Diaries”, „Honkai: Star Rail” oraz seria „Persona” firmy Atlus po ogłoszeniu „Persona 6”. Spółka nie będzie już raportować regionalnych danych o sprzedaży w porównywalnych restauracjach począwszy od fiskalnego 2027, ponieważ te wskaźniki w dużej mierze są determinowane terminem otwarć nowych lokali.