KOSPI ponownie zatrzymany — koreański rynek ostrzega globalnie o ryzyku „AI chipów”

KOSPI w Korei Południowej uruchomił drugi mechanizm wstrzymujący handel („circuit breaker”) w ciągu jednego tygodnia. Stało się to na tle wyprzedaży związanej z rynkiem chipów do sztucznej inteligencji (AI), co mocno podbiło nerwowość na globalnych rynkach.

W piątek gwałtowny spadek śróddzienny o 8,19% wymusił kolejne 20-minutowe wstrzymanie handlu. W efekcie giełdy w USA, Tokio i na notowaniach SoftBanku w Tokio spadały wyraźnie.

To najczytelniejszy sygnał, że ekspozycja na chipy AI stała się kluczowym czynnikiem ryzyka dla notowań na światowych rynkach akcji.

Co wywołało kolejne wstrzymanie KOSPI

„Circuit breaker” to awaryjny mechanizm rynkowy, który wstrzymuje handel, gdy indeks spada zbyt mocno w krótkim czasie. Korea Exchange uruchomiła go w piątek o 12:10 czasu lokalnego, po tym jak KOSPI pozostawał przez co najmniej minutę o ponad 8% poniżej poprzedniego zamknięcia.

Benchmark spadł o 731,97 punktu, do 8 198,33, w momencie zawieszenia notowań. W rezultacie inwestorzy na bieżąco obserwowali, jak indeks odnotował piąty „circuit breaker” w 2026 roku.

Dodatkowo była to dopiero druga sytuacja w tej samej sesji, gdy aktywowano zarówno „sell-side sidecar”, jak i „circuit breaker”.

KOSPI zamknął się na poziomie 8 411,21, tracąc 5,81% w skali dnia. Samsung Electronics spadł o 5,30% do 339 500 wonów (ok. 248 USD), a SK Hynix zniżkował o 8,36% do 2,673 mln wonów (ok. 1 950 USD).

Obaj producenci chipów odpowiadają za mniej więcej połowę kapitalizacji całego indeksu, co wyraźnie wzmacnia skok notowań całego KOSPI.

Wypływ kapitału mocno uderzył w rynek. Inwestorzy zagraniczni sprzedali netto 4,62 bln wonów (ok. 3,4 mld USD) w trakcie sesji. Inwestorzy instytucjonalni podążyli w ślad za tym i sprzedali dodatkowo netto 3,78 bln wonów.

Jednocześnie inwestorzy indywidualni zachowali się odwrotnie — kupili netto 8,19 bln wonów (ok. 6,0 mld USD), zwiększając zaangażowanie w tezę o długoterminowej infrastrukturze AI.

Wydarzenie to miało miejsce zaledwie trzy dni sesyjne po wtorkowym spadku o 9,99%. Tamta sesja uruchomiła pierwszy „circuit breaker” tygodnia, a Samsung i SK Hynix spadły po ponad 12% każdy.

W rezultacie zmienność KOSPI osiągnęła poziomy rzadko widywane od początku istnienia indeksu.

Jak handel chipami AI napędza globalne ryzyko

Przyczyną piątkowej wyprzedaży były wielowarstwowe obawy dotyczące pamięci (memory). Sprzedaż napędzały m.in. obawy o spowolnienie popytu oraz napięcia cenowe między Apple i Micron.

Dodatkowo wróciły obawy o koszty infrastruktury AI oraz o możliwe przesunięcie terminu IPO OpenAI, co dołożyło kolejnych paliw do kaskadowych spadków.

Spadki pogłębiały też realizacje zysków. KOSPI odbił o 5% w środę oraz o kolejne 3% w czwartek po wtorkowym załamaniu. W efekcie pasywne fundusze śledzące indeksy z dużym udziałem półprzewodników wycofywały się agresywnie, wywołując falę wymuszonej sprzedaży we wszystkich spółkach związanych z chipami w Seulu.

Skutki dotarły też daleko poza Koreę. Nikkei 225 spadł w piątek o 4,15% do 69 360,83, całkowicie znosząc zyski z czwartku i sprowadzając indeks poniżej poziomu 70 000.

W Tokio SoftBank spadł o ponad 12%, a presję wywoływały doniesienia o harmonogramie IPO OpenAI, które obiegały globalne media.

Na Wall Street ruch był wyraźnie widoczny. Nasdaq Composite zakończył piątkową sesję z piątą kolejną sesją na minus. W ujęciu tygodnia indeks spadł o 4,6%. W tym samym okresie S&P 500 stracił prawie 2%, a Philadelphia Semiconductor Index pogłębił globalną przecenę, która wcześniej objęła już Azję i Europę.

Komentarze analityków ujmują sytuację jako historię koncentracji ryzyka. Ponieważ Samsung i SK Hynix odpowiadają za ponad połowę KOSPI, każdy ruch w chipach do pamięci staje się wydarzeniem na poziomie całego indeksu.

W efekcie produkty powiązane z KOSPI zachowują się teraz mniej jak ogólny barometr notowań z Korei, a bardziej jak bezpośredni wskaźnik nastrojów wokół chipów AI.

Szerszy wniosek ma charakter strukturalny: wydatki na infrastrukturę AI, ceny pamięci oraz termin dużych IPO wpływają dziś na cały obraz ryzyka na świecie. Dopóki handel chipami AI nie znajdzie stabilniejszego podparcia, „circuit breaker” w Seulu będą się pojawiać w kolejnych dniach — jako pierwsze ostrzeżenie dla rynków podążających za ruchem KOSPI.