Korn Ferry: przejęcie AMS napędza ekspansję i przychody powtarzalne

Korn Ferry (NYSE: KFY), firma doradcza specjalizująca się w konsultingu organizacyjnym, odnotowała w drugim kwartale roku kalendarzowego 2026 przychody w wysokości 756,5 mln USD. Były one o 5,7% wyższe niż rok wcześniej i przewyższyły prognozy analityków wynoszące 747,1 mln USD o 1,3%. Przychody przekroczyły oczekiwania rynku.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,43 USD, wobec oczekiwań na poziomie 1,36 USD. Oznacza to wynik wyższy od konsensusu o 5%. Skorygowana EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odliczeniem odsetek, podatków oraz amortyzacji, sięgnęła 128,2 mln USD. Marża EBITDA wyniosła 16,9%, a wynik był o 2,1% wyższy od prognoz analityków, którzy oczekiwali 125,6 mln USD.

Korn Ferry prognozuje, że w trzecim kwartale roku kalendarzowego 2026 przychody wyniosą 869 mln USD w punkcie środkowym przedziału. To o 15,9% więcej niż 749,6 mln USD oczekiwane przez analityków. Jednocześnie spółka przewiduje skorygowany zysk na akcję na poziomie 1,35 USD, czyli poniżej konsensusu wynoszącego 1,48 USD.

Marża operacyjna wyniosła 12,3% i była zgodna z poziomem z tego samego kwartału poprzedniego roku. Kapitalizacja rynkowa Korn Ferry wynosiła 4,07 mld USD.

Był to szósty kolejny kwartał wzrostu przychodów spółki. Zarząd przypisał ten wynik strategii „We Are Korn Ferry”, większej dyscyplinie operacyjnej oraz rozszerzeniu oferty usług.

Prezes Gary Burnison wskazał na udaną integrację AMS oraz silną dynamikę w segmencie rozwiązań dla rynku pracy. Spółka odnotowała więcej wewnętrznych poleceń biznesowych i pozyskała dużą liczbę nowych kontraktów. Zarząd podkreślił, że przychody powtarzalne oraz długoterminowe relacje z klientami nadal stanowią podstawę wyników Korn Ferry.

Korn Ferry sfinalizowała przejęcie AMS, znaczącego dostawcy usług outsourcingu procesów rekrutacyjnych (RPO). Zarząd określił transakcję jako przełomową, ponieważ od razu poszerzyła ona ofertę spółki o bardziej rozbudowane rozwiązania dotyczące pracowników kontraktowych oraz rekrutacji osób rozpoczynających karierę zawodową.

Segment rozwiązań dla rynku pracy, obejmujący usługi RPO i usługi tymczasowe, należał do najlepszych części działalności w kwartale. Zarząd odnotował wyraźny wzrost liczby nowych kontraktów i poleceń między segmentami, szczególnie wśród klientów sklasyfikowanych jako „marquee” i „diamond”, czyli najważniejszych kategorii klientów spółki.

Model biznesowy AMS opiera się w dużej mierze na wieloletnich, powtarzalnych umowach. Gary Burnison podkreślił, że zwiększa to „trwałość i odporność” bazy przychodowej Korn Ferry.

Spółka zmieniła również strukturę raportowania. Nowy podział na regiony: Amerykę, region EMEA oraz region APAC, odpowiada sposobowi współpracy klientów z Korn Ferry i ma ułatwić kompleksową realizację usług w różnych częściach świata. Baza klientów AMS zapewnia także szczególnie dużą ekspozycję na sektor usług finansowych.

Korn Ferry wykorzystuje własne dane i własność intelektualną, aby wyróżniać usługi rekrutacyjne i konsultingowe. Zarząd wskazał na rosnący popyt na rozwiązania dotyczące talentów oparte na danych, ponieważ firmy z branży coraz szerzej wdrażają sztuczną inteligencję.

Spółka oczekuje, że połączenie z AMS przyspieszy wzrost przychodów i przyniesie synergie przychodowe oraz kosztowe. Korn Ferry zakłada uzyskanie 40 mln USD dodatkowej EBITDA z działalności AMS w pierwszym roku po przejęciu. Priorytetem ma być zwiększenie sprzedaży dodatkowych usług obecnym klientom oraz wykorzystanie portfela długoterminowych kontraktów AMS.

Rozwój usług RPO i rozwiązań tymczasowych zwiększa udział powtarzalnych, wieloletnich umów z klientami. Zdaniem zarządu poprawi to przewidywalność przychodów i z czasem ograniczy zmienność działalności. Niektóre relacje AMS z klientami trwają średnio 14 lat, co ma sprzyjać dalszej sprzedaży usług oraz zwiększeniu produktywności konsultantów.

Zarząd zaznaczył, że przejęcie wiąże się także z dodatkowymi kosztami integracji oraz amortyzacją aktywów niematerialnych. Gary Burnison stwierdził, że spółka koncentruje się na uzyskaniu synergii przychodowych i kosztowych z połączenia z AMS, szczególnie w obszarze rozwiązań dotyczących pracowników kontraktowych oraz rekrutacji osób na początku kariery. Dyrektor finansowy Robert Rozek dodał, że spółka będzie monitorować tempo integracji i utrzymywać dyscyplinę w alokacji kapitału, jednocześnie wykorzystując portfel długoletnich kontraktów AMS.

Integracja systemów i kultur organizacyjnych AMS oraz Korn Ferry potrwa kilka kwartałów. Pełne ujednolicenie platform zaplanowano do maja 2027 roku. Zarząd wskazał także na utrzymującą się niepewność gospodarczą, szczególnie w regionach EMEA i APAC, która może wpływać na wyniki w najbliższym czasie.

W kolejnych kwartałach kluczowe będzie tempo i wpływ integracji AMS na sprzedaż dodatkowych usług oraz przychody powtarzalne. Korn Ferry będzie również obserwować stabilizację marż w miarę ponoszenia dodatkowych kosztów i realizacji zakładanych synergii. Znaczenie będzie miała także poprawa produktywności konsultantów oraz pogłębianie relacji z najważniejszymi klientami.

Istotnym sprawdzianem realizacji planu będzie integracja technologiczna, zwłaszcza ujednolicenie systemów CRM do zarządzania relacjami z klientami oraz ERP do zarządzania zasobami przedsiębiorstwa.

Akcje Korn Ferry kosztowały 81,17 USD, wobec 82,04 USD tuż przed publikacją wyników.