Kevin Warsh: „No tolerance” może zdecydować o stopach procentowych w 2026

Kevin Warsh został zaprzysiężony 22 maja na przewodniczącego Rezerwy Federalnej (Fed). Teraz kieruje komitetem, który ustala stopę funduszy federalnych (Fed Funds Rate) — krótkoterminową stopę procentową wpływającą na całą gospodarkę.

Gdy prezydent Trump wybrał Kevina Warsha na to stanowisko, pojawiły się obawy, że może działać pod politycznym wpływem przy ustalaniu stóp procentowych. Jednak jak dotąd, w krótkim okresie po objęciu funkcji, Warsh nie dał oznak, że będzie forsował polityczne cięcia stóp.

Na pytanie o stanowisko Rezerwy Federalnej wobec inflacji Warsh odpowiedział krótko: "No tolerance" ("brak tolerancji"). To sformułowanie jest zbliżone do retoryki poprzednich przywódców Fed z ostatnich 100 lat. Jednym z podstawowych narzędzi Fed do powstrzymania narastającej inflacji są zmiany stóp procentowych.

Inflacja wzrosła do 4% w maju i 3,5% w czerwcu, czyli przyspieszyła w porównaniu z ostatnimi dwoma latami. Przy stopie funduszy federalnych wynoszącej 3,6%, w komitecie ustalającym stopy jest teraz tyle samo członków, którzy przewidują podwyżki, co tych, którzy oczekują dalszych obniżek.

Co to oznacza w praktyce? Jeśli inflacja przyspieszy, Warsh i komitet prawdopodobnie będą podnosić stopy procentowe, aby schłodzić "gorącą" gospodarkę. Jeśli inflacja wróci do celu Fed na poziomie 2%, możliwe będą obniżki.

Rosnąca inflacja i wyższe stopy procentowe mogą zaszkodzić wielu obszarom gospodarki, między innymi:

• rozbudowie centrów danych wspierających sztuczną inteligencję, które często są finansowane długiem;
• dostępności mieszkań i kosztom kredytów hipotecznych;
• kredytom samochodowym i innym pożyczkom konsumenckim.

Stopy procentowe mają bezpośredni wpływ na rynek akcji i sytuację finansową gospodarstw domowych. Najważniejsze będzie obserwowanie dalszego przebiegu inflacji w nadchodzących kwartałach — to najpewniej przesądzi o kolejnych decyzjach Rezerwy Federalnej dotyczących stóp procentowych.