Kevin Warsh nie zdradza wskazówek ws. decyzji Fed na lipiec

Kevin Warsh, przewodniczący Rezerwy Federalnej, nie chciał podpowiedzieć, co bank centralny może zrobić na lipcowym spotkaniu. W środę pojawił się publicznie na panelu podczas ECB Forum on Central Banking w Sintrze w Portugalii.

Jego wystąpienie w Sintrze było dopiero drugim razem, gdy Warsh zwrócił się do opinii publicznej od czasu potwierdzenia jego kandydatury w maju. Dwa tygodnie wcześniej odbyła się jedyna wcześniejsza okazja — konferencja prasowa po posiedzeniu.

W panelu, obok Warsha, uczestniczyli: prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde, gubernator Banku Anglii Andrew Bailey oraz gubernator Banku Kanady Tiff Macklem. Moderatorem była Sara Eisen z CNBC.

W Stanach Zjednoczonych stopy procentowe Fed pozostają bez zmian przez cały rok. Urzędnicy oceniają, jak trwale utrzymuje się inflacja i jak wpływa na to reszta czynników gospodarczych. Europejski Bank Centralny odstąpił od tego schematu: podniósł swoją podstawową stopę o 25 punktów bazowych, próbując ograniczać rosnące ceny. Bank Anglii i Bank Kanady również w tym roku pozostawiły stopy bez zmian po serii obniżek w 2025 roku.

Wstrzemięźliwość Warsha w kwestii wskazówek dotyczących lipcowej decyzji wpisuje się w schemat, który wypracował od objęcia kierowania Fed po pierwszym posiedzeniu w sprawie stóp w czerwcu. Wówczas decydenci zagłosowali za utrzymaniem stopy referencyjnej w przedziale 3,5%–3,75%. Warsh zapowiedział też powołanie 5 zespołów zadaniowych, które mają ponownie przeanalizować, jak działa Fed — w obszarach obejmujących m.in. komunikację, inflację i pomiar produktywności.

Z czerwcowego posiedzenia wynika też wyraźna zmiana w wewnętrznym obrazie opinii w Fed. 9 z 19 urzędników prognozowało podwyżkę stóp do końca roku, w porównaniu z nikim, kto podzielał ten pogląd w marcu. Zmiana odzwierciedla rosnącą presję inflacyjną związaną z wojną w Iranie, która podnosiła koszty w obszarze energii, surowców i żywności.

Jednym z priorytetów Warsha jest ograniczenie „forward guidance”, czyli informowania rynku o przyszłych ruchach stóp, by pomóc inwestorom z wyprzedzeniem oceniać decyzje polityki pieniężnej. Na czerwcowej konferencji prasowej Warsh opisał prognozowanie gospodarcze jako „nie najlepiej dopasowane do obecnych założeń polityki” i opublikował wyjątkowo krótkie oświadczenie FOMC — liczące 132 słowa. Odmówił też udziału w tzw. dot plot, czyli kwartalnym wykresie pokazującym, gdzie poszczególni urzędnicy oczekują, że trafią stopy.

Prezydent Donald Trump, który od ponad roku naciska na niższe stopy, wskazał, że daje Warshowi przestrzeń do działania. „Mamy tam teraz bardzo dobrego człowieka, więc kieruję się tym, co on chce zrobić” — powiedział wówczas Trump.