Jim Cramer o wynikach McDonald’s i problemach operacyjnych

Podczas odcinka programu CNBC „Mad Money” z 11 sierpnia Jim Cramer omówił najnowsze wyniki McDonald’s Corporation (NYSE: MCD) i powiedział:

W poprzednim tygodniu wynikami podzieliły się zarówno McDonald’s, jak i Restaurant Brands International, spółka macierzysta Burger Kinga. McDonald’s rozpoczął ten cykl we wtorek rano, prezentując dość słabe rezultaty. Globalna sprzedaż porównywalna, czyli sprzedaż w lokalach działających co najmniej rok, wzrosła o 1,3%, zasadniczo zgodnie z oczekiwaniami. W Stanach Zjednoczonych wzrost wyniósł jednak tylko 0,8% i rozczarował rynek.

Skonsolidowane przychody McDonald’s zwiększyły się o 4%, do 7,1 mld USD. Był to wynik nieco niższy od prognoz. Dochód operacyjny był zgodny z oczekiwaniami. Spółka wypracowała jednak zysk na akcję wyższy od prognoz o 0,06 USD, przy bazie wynoszącej 3,32 USD.

Dyrektor generalny Chris Kempczinski obwinił za słabość amerykańskiego biznesu problemy z realizacją planów operacyjnych. Zarząd chce odwrócić ten trend poprzez poprawę smaku i jakości produktów McDonald’s, przebudowę oferty napojów, zwiększenie przepustowości restauracji oraz przygotowanie nowych działań marketingowych.

Cramer pozytywnie ocenił fakt, że spółka dostrzega problem i próbuje go rozwiązać. Dlatego kurs akcji wzrósł po publikacji wyników. Nie dziwi go również, że inwestorzy kupują akcje, ponieważ ich cena odpowiada obecnie około 21-krotności zysków, a rentowność dywidendy wynosi 2,7%. Akcje są więc wyraźnie tańsze niż wcześniej. Zdaniem Cramera McDonald’s stał się jednak spółką, która musi dopiero pokazać, że potrafi skutecznie wdrożyć zapowiadane zmiany. To nietypowa sytuacja.

### Wyniki operacyjne i plan zarządu

W drugim kwartale sprzedaż całego systemu McDonald’s na świecie sięgnęła 37 mld USD. Wynik wspierał wzrost liczby aktywnych użytkowników cyfrowych programów lojalnościowych.

Podczas rozmowy z analitykami po publikacji wyników zarząd przyznał, że słabość krajowej sprzedaży wynikała między innymi z przeładowanego kalendarza promocji. Obejmował on duże globalne partnerstwa sportowe oraz wprowadzanie nowych produktów. Zbyt wiele działań jednocześnie utrudniało pracę restauracji i wydłużało czas obsługi w kuchni.

Dodatkowym problemem było nierówne wdrażanie przez franczyzobiorców oferty „Every Day Affordable Price”, obejmującej produkty w cenie poniżej 3 USD. W tym samym czasie McDonald’s ograniczył cyfrowe promocje dostępne przez krótki czas.

Aby rozwiązać problemy operacyjne, Skye Anderson została mianowana prezeską McDonald’s USA. Zarząd zapowiedział również zmianę podejścia do marketingu. Większy nacisk ma zostać położony na jakość jedzenia, rozwój własnej platformy napojów oraz usprawnienie zasad przyznawania nagród w programach cyfrowych.

### Ocena analityków i ryzyka dla McDonald’s

Sytuacja makroekonomiczna nadal obciąża całą branżę restauracji szybkiej obsługi. Rosnące koszty wynagrodzeń oraz rzadsze wizyty w restauracjach wśród gospodarstw domowych o niskich dochodach ograniczają marże poszczególnych lokali.

5 sierpnia Bernstein SocGen Group obniżył cenę docelową akcji McDonald’s Corporation (NYSE: MCD) z 310 USD do 295 USD, utrzymując ocenę „zgodna z rynkiem”. Analitycy wskazali na utrzymującą się słabość ruchu klientów w USA oraz opóźniające się odbicie sprzedaży wynikające z atrakcyjnych cenowo ofert.

Wycena na poziomie 21-krotności zysków jest niższa od historycznych średnich, a rentowność dywidendy wynosi 2,7%. Słaba dynamika amerykańskiego biznesu sprawia jednak, że przyszła wycena akcji zależy przede wszystkim od skuteczności działań operacyjnych.

### Inwestorzy instytucjonalni i pozycje krótkie

Dane z formularzy 13F, które pokazują inwestycje dużych instytucji, wskazują, że w pierwszym kwartale 2026 roku akcje McDonald’s posiadało 83 fundusze hedgingowe. W czwartym kwartale 2025 roku było ich 91.

Największym wyróżniającym się udziałowcem w pierwszym kwartale był Arrowstreet Capital, który zwiększył swoją pozycję o 18%.

Odsetek akcji McDonald’s znajdujących się w wolnym obrocie, na które otwarto pozycje krótkie, wynosił około 1,66%. Tak niski poziom krótkich pozycji wskazuje, że inwestorzy z Wall Street nie obstawiają agresywnie spadku notowań spółki. McDonald’s jest postrzegany raczej jako stabilny, defensywny filar portfela na czas, gdy zarząd porządkuje działalność operacyjną.

Powrót akcji do historycznej premii, czyli wyższej wyceny niż przeciętna dla spółki, będzie zależeć od tego, jak szybko nowe kierownictwo usprawni pracę restauracji i przywróci większy ruch klientów w poszczególnych lokalach.