Jensen Huang ogłosił plan finansowania AI za 500 mld USD. Akcje Amazona, Microsoftu i Google’a spadają

Prezes NVIDIA (NASDAQ:NVDA) Jensen Huang przedstawił plan finansowania, który może zmienić sposób budowy infrastruktury dla sztucznej inteligencji. Współpraca z firmami Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs i KKR ma zmobilizować ponad 500 mld USD kapitału zewnętrznego na tworzenie tak zwanych fabryk AI, czyli dużych centrów obliczeniowych przeznaczonych do obsługi sztucznej inteligencji.

Akcje NVIDIA lekko wzrosły po ogłoszeniu planu. Jednocześnie spadły notowania trzech największych dostawców chmury.

Moc obliczeniowa jako infrastruktura

Jensen Huang przekonuje, że moc obliczeniowa układów graficznych (GPU) stała się już obszarem, który można finansować podobnie jak duże projekty infrastrukturalne.

„Przeszliśmy od epoki, w której firmy kupowały układy i budowały centra danych projekt po projekcie, do epoki, w której fabryki AI mogą być finansowane jako infrastruktura produkcyjna” – napisał Huang. Dodał: „W AI moc obliczeniowa jest przychodem”.

Ekonomika tego modelu zależy przede wszystkim od możliwości utrzymywania wysokich cen. Roczne stawki wynajmu układów H100 wzrosły z około 1,70 USD za godzinę pracy jednego GPU w październiku 2025 r. do 2,35 USD w marcu 2026 r. Ceny wynajmu układów B200 Blackwell w chmurze wynoszą obecnie około 5,30–7,05 USD za godzinę pracy jednego GPU.

Huang powiedział również, że NVIDIA może zapewnić wsparcie dotyczące wartości rezydualnej, czyli przewidywanej wartości sprzętu po okresie jego użytkowania. Wsparcie może obejmować do 25% wartości danego przedsięwzięcia, przy czym każdy projekt będzie oceniany osobno.

Dlaczego spadają akcje największych dostawców chmury

Zamiast wzrostów po ogłoszeniu planu akcje Amazon (NASDAQ:AMZN) spadły o 2,4%, Microsoftu (NASDAQ:MSFT) zniżkowały o około 1%, a Alphabetu (NASDAQ:GOOGL) traciły niemal 2%. Platforma Polymarket wyceniała prawdopodobieństwo zamknięcia sesji przez Amazon na niższym poziomie na 97%, a w przypadku Microsoftu na 89,5%.

Planowany kanał finansowania ma ułatwić laboratoriom AI, firmom oraz dostawcom chmury spełniającym określone kryteria dostęp do infrastruktury fabryk AI na dużą skalę. W praktyce może to zwiększyć możliwości neochmur i laboratoriów rozwijających najbardziej zaawansowane modele AI. Dzięki temu będą one mogły skuteczniej konkurować z największymi dostawcami chmury, określanymi jako operatorzy chmur hiperskalowych.

Najwięksi dostawcy chmury od lat rozwijają własne układy, takie jak Trainium, TPU i Maia, aby ograniczyć zależność od NVIDIA. Łączne nakłady inwestycyjne czterech największych dostawców chmury w 2026 r. są szacowane na około 745 mld USD. Naukowiec Aswath Damodaran określił niedawno te wydatki jako „obstawianie, a nie inwestowanie”. Nowy kanał finansowania o wartości ponad 500 mld USD może dodatkowo zwiększyć presję na stopę zwrotu z tych inwestycji.

CoreWeave może być jednym z głównych beneficjentów

Najbardziej widocznym przykładem spółki, która może skorzystać na nowym modelu finansowania, jest CoreWeave (NASDAQ:CRWV). Jej przychody w I kwartale wzrosły rok do roku o 111,6%, a wartość portfela zakontraktowanych, ale jeszcze niezrealizowanych usług sięgnęła niemal 100 mld USD. NVIDIA posiada strategiczny pakiet akcji CoreWeave o wartości 2 mld USD.

Prezes CoreWeave Michael Intrator określił ostatni kwartał jako „najmocniejszy kwartał pod względem liczby i wartości nowych kontraktów w historii CoreWeave”. Akcje spółki rosły dziś o 1%.

Wyniki NVIDIA za I kwartał roku fiskalnego 2027 pomagają wyjaśnić, dlaczego spółka może wspierać wartość rezydualną infrastruktury. Przychody wyniosły 81,61 mld USD, a przychody segmentu centrów danych wzrosły o 92%. Prognoza zarządu na II kwartał zakłada przychody na poziomie około 91 mld USD.

„Budowa fabryk AI, największa ekspansja infrastruktury w historii ludzkości, przyspiesza w niezwykłym tempie” – powiedział Huang podczas telekonferencji poświęconej wynikom. Najnowsze ogłoszenie Huanga odpowiada na pytanie, kto sfinansuje tę rozbudowę.