Jen stabilizuje się po burzliwej interwencji, a nadzieje związane z Iranem osłabiają dolara

LONDYN, 5 sierpnia — W środę jen ustabilizował się po najbardziej burzliwych kilku dniach od miesięcy, które nastąpiły po historycznej interwencji walutowej. Dolar pozostawał blisko najniższego poziomu od sześciu tygodni wobec innych walut, ponieważ odżyły nadzieje na zakończenie wojny w Iranie. Ograniczyło to popyt na dolara jako bezpieczną przystań w czasie niepewności.

Jen kosztował 157,55 JPY za 1 USD i był nieznacznie mocniejszy w ciągu dnia. We wtorek osłabił się o 0,4%. W poniedziałek kurs sięgał zaledwie 155,20 JPY za 1 USD. Tydzień wcześniej jen był najsłabszy od 40 lat — za 1 USD płacono około 164,00 JPY.

We wtorek sekretarz skarbu USA Scott Bessent powiedział, że Stany Zjednoczone zrobią „cokolwiek będzie konieczne”, aby wesprzeć działania Japonii na rzecz stabilizacji jena. Nawiązał tym do słów byłego prezesa Europejskiego Banku Centralnego Mario Draghiego, który w 2012 roku obiecał zrobić to samo, aby chronić euro podczas kryzysu zadłużeniowego w Europie.

Kryteria trwałej zmiany

Dolar spadł do najniższego poziomu wobec jena od trzech miesięcy po wspólnych zakupach jena przez Tokio i Waszyngton w piątek. Była to pierwsza od 1998 roku interwencja władz USA polegająca na kupowaniu jena. W poniedziałek dolar osłabił się jeszcze bardziej.

Od tego czasu umocnił się jednak wobec jena. Sugeruje to, że inwestorzy mają wątpliwości co do długoterminowej skuteczności interwencji.

„Określenie «plaster na ranę» wydaje się w wielu przypadkach dość trafne. W rzeczywistości jest to, moim zdaniem, niewiele więcej niż próba ograniczenia problemu, chyba że spełnione zostanie jedno z trzech kryteriów” — powiedział Jeremy Stretch, szef strategii walutowej dla grupy G10 w CIBC Capital Markets.

Jego zdaniem chodzi przede wszystkim o:

• bardziej zdecydowane podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii,
• wycenianie przez rynki mniejszego prawdopodobieństwa podwyżek stóp przez Rezerwę Federalną USA,
• spadek cen ropy.

Bessent powiedział japońskiej telewizji publicznej NHK, że jest pewien, iż prezes Banku Japonii Kazuo Ueda zrobi „to, co będzie najlepsze” dla gospodarki kraju. Wzmocniło to oczekiwania rynku, że Bank Japonii może podnieść stopy na najbliższym posiedzeniu, zaplanowanym na 17 i 18 września.

Bank of New York Mellon (BNY) podał w środowej nocie analitycznej, że z jego danych wynika, iż inwestorzy utrzymywali pozycje zakładające umocnienie jena. Były one jednak znacznie mniejsze niż w pierwszej połowie tego roku.

„Wsparcie USA tworzy przestrzeń do ponownego zwiększania pozycji zakładających umocnienie jena. Uważamy jednak, że rynek zgodzi się z Bessentem, iż trwała zmiana w strukturze pozycji będzie zależeć od wiarygodnych zmian krajowej polityki” — powiedział Geoff Yu, starszy strateg makroekonomiczny BNY na region EMEA, obejmujący Europę, Bliski Wschód i Afrykę.

Spadek cen ropy osłabia dolara

Indeks dolara, który mierzy wartość amerykańskiej waluty wobec sześciu innych walut, spadł o 0,1%, do 99,71 pkt. W poniedziałek osiągnął najniższy poziom od sześciu tygodni.

Cena ropy ponownie znalazła się w okolicach 80 USD za baryłkę, a prezydent USA Donald Trump powiedział, że jego administracja prowadziła z Iranem „bardzo dobre rozmowy”. Inwestorzy mieli przez to mniejszą motywację, aby kupować dolara jako bezpieczną przystań.

Niższe ceny ropy skłoniły również traderów do oceny, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną we wrześniu jest mniejsze. To także ciążyło dolarowi. W środę prawdopodobieństwo takiej podwyżki wynosiło nieco poniżej 60%, wobec około 70% na początku tygodnia.

Prezes oddziału Rezerwy Federalnej w Kansas City Jeff Schmid powiedział we wtorek, że konieczne jest pewne zaostrzenie polityki pieniężnej, aby sprowadzić „zbyt wysoką” inflację z powrotem do celu Fedu na poziomie 2%.

Euro umocniło się o 0,1%, do 1,155 USD za 1 EUR. Funt wzrósł o 0,2%, do 1,347 USD za 1 GBP.

Wśród najważniejszych wydarzeń makroekonomicznych w tym tygodniu znajduje się piątkowy miesięczny raport o zatrudnieniu w USA. Może on wpłynąć na oczekiwania dotyczące najbliższych decyzji Rezerwy Federalnej.