Jefferies podnosi cenę docelową akcji Haleon do 410 pensów dzięki poprawie marż

Jefferies podwyższył cenę docelową akcji Haleon PLC (LSE:HLN, NYSE:HLN) z 400 do 410 pensów. Haleon to spółka z branży zdrowia konsumenckiego, stojąca za markami Sensodyne i Advil. Jefferies utrzymał rekomendację „kupuj”.

Broker zwrócił uwagę, że marża w pierwszej połowie roku była o 70 punktów bazowych wyższa od prognoz. Punkt bazowy to jedna setna punktu procentowego. Jednocześnie lepszy wynik ponownie wzbudził obawy o to, czy Haleon inwestuje wystarczająco dużo we wzrost.

Akcje Haleon wzrosły w poniedziałkowym handlu porannym o 0,28 proc., do 364,10 pensów. Na otwarciu kosztowały 363,10 pensów, a w ciągu dnia osiągnęły najwyżej 364,50 pensów.

W drugim kwartale Haleon odnotował wzrost sprzedaży organicznej o 3,1 proc. Na ten wynik złożył się wzrost cen o 1,7 proc. oraz zwiększenie wolumenu sprzedaży o 1,4 proc.

Sprzedaż produktów do higieny jamy ustnej wzrosła o 6,2 proc. Wynik ten napędzały marki Sensodyne i Parodontax. Sprzedaż produktów przeciwbólowych przyspieszyła do 4,6 proc. dzięki rozszerzeniu sprzedaży żelu Voltaren.

Sprzedaż produktów oddechowych spadła o 6,5 proc. w związku ze słabym sezonem przeziębień i grypy w Stanach Zjednoczonych, Europie Środkowej i Wschodniej oraz Chinach.

W Ameryce Północnej sprzedaż ponownie wzrosła, osiągając dynamikę 3,1 proc. Zdaniem Jefferies pokazuje to, że prowadzona przez zarząd poprawa wyników w tym regionie zaczyna przynosić efekty.

Sprzedaż na rynkach wschodzących zwiększyła się o 6,3 proc., głównie dzięki Chinom. W Europie wzrost był znacznie słabszy i wyniósł 0,4 proc.

Marża brutto wzrosła o 140 punktów bazowych dzięki oszczędnościom wynikającym ze wzrostu produktywności. Pozwoliło to zwiększyć wydatki marketingowe, a jednocześnie podnieść marżę operacyjną o 160 punktów bazowych, do 24,3 proc.

Jefferies ocenia, że Haleon musi osiągnąć wzrost przekraczający 5 proc. w drugiej połowie roku, aby znaleźć się w połowie przedziału całorocznych prognoz.

Broker oczekuje, że poprawę wyników wesprą odbicie w sprzedaży produktów oddechowych, szerszy wzrost w Stanach Zjednoczonych oraz przyspieszenie sprzedaży na rynkach wschodzących.

Jeśli Haleon nie zrealizuje tych założeń, obawy inwestorów dotyczące zbyt niskich wydatków na wsparcie wzrostu mogą powrócić.