Inwestor aktywistyczny naciska na Xerox w sprawie przeglądu działu usług finansowych

Xerox Corp (NASDAQ: XRX) mierzy się z nową presją ze strony akcjonariuszy. Inwestor aktywistyczny Starteepo, który zgromadził 7,34% akcji producenta sprzętu biurowego, wezwał spółkę do przeprowadzenia formalnego przeglądu strategicznego działu usług finansowych.

Praski zarządzający inwestycjami alternatywnymi, kierowany przez inwestora Frantiska Bostla, wystosował do zarządu list, w którym wezwał do natychmiastowego ograniczenia zadłużenia w bilansie, większej dyscypliny kapitałowej oraz poprawy przejrzystości finansowej spółki.

Starteepo ocenia, że sama jednostka finansowania Xerox może być warta nawet 7,69 USD na akcję, czyli ponad dwukrotnie więcej niż wynosi całkowita wartość rynkowa spółki. Aby uwolnić ten potencjał, inwestor chce, by zarząd zaczął osobno prezentować wyniki finansowe tej jednostki i przedstawił jasną strategię jej działalności najpóźniej przy publikacji wyników za trzeci kwartał.

Inwestor domaga się także zatrudnienia doradców, którzy przeanalizowaliby możliwe rozwiązania dla działu finansowania, w tym utworzenie wspólnych przedsięwzięć, strategiczne partnerstwa kapitałowe oraz całkowitą sprzedaż jednostki. Starteepo zasugerował przyjęcie zoptymalizowanej struktury kapitałowej, w której zewnętrzny partner zapewniałby finansowanie portfela, a Xerox zachowałby relacje z klientami. Podobne rozwiązania stosują między innymi HP i General Electric.

Fundusz hedgingowy zaczął budować swoją pozycję w maju, a w lipcu zwiększył zaangażowanie. Starteepo szacuje, że proponowane zmiany operacyjne mogłyby podnieść wartość kapitału własnego Xerox do 3,3 mld USD, czyli do ponad 18 USD na akcję.

Bostl podkreślił, że ograniczenie zadłużenia poprawiłoby pozycję Xerox, pioniera branży druku, i umożliwiło spółce uzyskanie wyższej, premiowej wyceny. Pozwoliłoby jej również aktywniej uczestniczyć w szerszej konsolidacji branży.

Najnowsza inicjatywa przypomina wcześniejsze działania inwestorów aktywistycznych wobec Xerox. Najbardziej znany przypadek dotyczył Carla Icahna, który od 2015 roku skutecznie naciskał na uzyskanie miejsc w radzie dyrektorów oraz podział korporacyjny Xerox na dwa odrębne podmioty giełdowe. Icahn ostatecznie wyszedł z inwestycji w 2023 roku, gdy Xerox odkupił jego pozostały pakiet za 542 mln USD.

W ciągu ostatniego roku kurs akcji Xerox spadł o 13%, a kapitalizacja rynkowa spółki zmniejszyła się do około 418 mln USD. Po publikacji informacji akcje Xerox zyskały 1,8% w handlu przed otwarciem sesji. Inwestorzy obserwują teraz, czy zarząd poprze propozycję i podejmie działania, które pomogą odwrócić sytuację spółki.