Intuit (INTU) spada o 13,1% od ostatnich wyników — czy odbije?

Intuit (INTU) opublikował ostatni raport kwartalny około miesiąc temu, a w tym czasie kurs spółki spadł o ok. 13,1% i w efekcie znalazł się poniżej dynamiki S&P 500. Inwestorzy zastanawiają się teraz, czy słabość utrzyma się przed kolejną publikacją wyników, czy też pojawi się techniczne i fundamentalne odbicie.

Spółka pokazała jednak solidny obraz w raporcie za trzeci kwartał roku fiskalnego 2026. Intuit wypracował 12,80 USD zysku na akcję (EPS) w ujęciu non-GAAP, czyli o 2,56% więcej niż konsensus (12,48 USD). Zysk w ujęciu non-GAAP wzrósł z 11,65 USD rok wcześniej.

Przychody wyniosły 8,56 mld USD, co oznacza wzrost o 10,4% rok do roku i jednocześnie poprawę względem konsensusu (8,52 mld USD).

Wyniki odzwierciedlały kontynuację tempa wzrostu w całej platformie. Szczególnie wyróżniły się przychody QuickBooks Online Accounting, które w kwartale wzrosły o 22%. Spółka wiązała to z wyższymi efektywnymi cenami, wzrostem liczby klientów oraz zmianą miksu.

W ujęciu przekrojowym wyniki za trzeci kwartał pokazały, że Intuit potrafi składać wzrost zarówno w ekosystemie konsumenckim, jak i w obszarze małych firm. Przychody usług (service) wyniosły 7,76 mld USD i wzrosły o 11,3% rok do roku. Przychody produktów i pozostałe kategorie wyniosły 799 mln USD (wzrost o 16 mln USD). Rentowność również poprawiła się kwotowo, mimo niewielkiego zaciskania marż. Zysk operacyjny non-GAAP zwiększył się o 8% rok do roku do 4,68 mld USD.

Segment konsumencki utrzymał dobrą kondycję w okresie sezonu podatkowego. Intuit raportował 5,27 mld USD przychodów w tym segmencie, tj. o 7,5% więcej rok do roku. Wśród kluczowych produktów TurboTax przychody wzrosły o 7% do 4,36 mld USD. Credit Karma zanotowała wzrost o 14,9% do 631 mln USD, a ProTax osiągnął 278 mln USD, bez zmiany względem rok wcześniej. Segmentowy zysk operacyjny wzrósł o 6% do 4,26 mld USD.

W ramach Global Business Solutions spółka zwiększyła przychody do 3,29 mld USD (wzrost o 15,3% rok do roku). Widać było popyt zarówno w ofercie dla małych, jak i średnich firm. Przychody z Online Ecosystem wyniosły 2,50 mld USD wobec 2,10 mld USD przed rokiem, a Desktop Ecosystem dał 788 mln USD wobec 746 mln USD rok wcześniej.

Również tutaj struktura przychodów sprzyjała usługom: przychody usług segmentu wzrosły o 16,9% do 2,76 mld USD, a produkty i pozostałe kategorie zwiększyły się o 7,6% do 524 mln USD. Zysk operacyjny Global Business Solutions wzrósł do 2,52 mld USD z 2,19 mld USD i pozostawał na poziomie ok. 77% przychodów segmentu, co spółka przypisywała efektowi rosnącej skali.

Na kształt marż wpływały przede wszystkim koszty. Całkowite koszty operacyjne wzrosły o 324 mln USD (o 11%), szybciej niż przychody (+10%). Wzrost kosztów wynikał m.in. z wyższych wydatków na marketing, zatrudnienie oraz usługi zewnętrzne. Marketing zwiększył się o 92 mln USD, koszt zatrudnienia o 77 mln USD, a koszty usług zewnętrznych o 65 mln USD. Wzrosła też kompensacja w formie akcji (share-based compensation) o 30 mln USD rok do roku.

Jednocześnie Intuit kontynuował działania zwracające kapitał akcjonariuszom. Na 30 kwietnia 2026 r. spółka miała 6,8 mld USD łącznych środków pieniężnych i inwestycji oraz 6,2 mld USD długu. W trzecim kwartale przeprowadzono skup akcji o wartości 1,6 mld USD, a zarząd zatwierdził nową autoryzację na 8 mld USD.

Spółka podniosła też dywidendę. Zarząd zatwierdził kwartalną dywidendę w wysokości 1,20 USD na akcję, płatną 17 lipca 2026 r., co oznacza wzrost o 15% rok do roku. W połączeniu ze wciąż trwającymi buybackami (skupami akcji) był to kolejny sygnał, że spółka równoważy inwestycje w wzrost z dyscypliną alokacji kapitału.

Ważnym wątkiem okazały się również zmiany prognoz na 2026 r. Intuit podniósł outlook, wskazując na większą pewność co do tempa realizacji planów. Spółka oczekuje teraz przychodów w przedziale 21,341–21,374 mld USD (wzrost ok. 13–14%). Non-GAAP zysk operacyjny ma wynieść 8,784–8,804 mld USD, co oznacza wzrost ok. 16%.

Spółka podniosła także guidance dla EPS: non-GAAP EPS ma kształtować się w przedziale 23,80–23,85 USD, czyli wzrost ok. 18%.

Dla czwartego kwartału roku fiskalnego 2026 management prognozuje wzrost przychodów o ok. 11–12% oraz non-GAAP EPS na poziomie 3,56–3,62 USD. Jednocześnie Intuit zapowiedział redukcję zatrudnienia o 17%, a szacowane opłaty restrukturyzacyjne mają wynieść 300–340 mln USD, przy czym większość ma zostać ujęta w czwartym kwartale roku fiskalnego 2026.

Po publikacji raportu widać było ruch w prognozach rynkowych. W trakcie ostatniego miesiąca konsensus przesunął się o 31,14% w górę. W ocenie wskaźników VGM spółka ma Growth Score na poziomie A, natomiast Momentum Score jest na poziomie B. Po stronie wartości (value) akcje otrzymały ocenę B, co lokuje je w top 40% dla inwestorów skoncentrowanych na wycenie.

W sumie Intuit ma agregatowy VGM Score A. Dodatkowo spółka ma Zacks Rank #3 (Hold). Rynek oczekuje, że w najbliższych miesiącach kurs będzie zachowywał się w sposób „w linii” z rynkiem.

Intuit Inc. (INTU) pozostaje więc w centrum uwagi: z jednej strony w ostatnim okresie kurs tracił, z drugiej spółka poprawiła wyniki za trzeci kwartał i podniosła cele na cały rok fiskalny 2026.